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虚拟现实中国峰会召开在即 千亿美元市场再引关注
据之前媒体报道，首届全球虚拟现实与增强现实中国峰会将于2016年9月7-8日在上海举行。无独有偶，中国高科技企业多哚技术有限公司在美国纽约正式发布其自主研发的VR眼镜，被评价为世界上第一个真正意义上的消费级VR眼镜。而在不久之前，口袋精灵增强现实手游风头甚至压过巴西奥运会。由此可见，无论是技术的研发，还是技术的应用，虚拟现实/增强现实产业链正成为全球关注的焦点。
虚拟现实全球峰会召开在即 产业链望再获关注
据之前媒体报道，首届全球虚拟现实与增强现实中国峰会将于2016年9月7-8日在上海举行，本次峰会将汇聚500多位来自20多个国家的高层代表出席，他们来自全球VR/AR领域的重量级高科技公司和创业新秀，涵盖VR/AR整个生态链。在本次峰会上，30多位业界领袖将做精彩演讲，内容涵盖产业链各环节，如将发布行业白皮书，展示新产品，发布新技术创新成果，并展开多种形式的互动和合作。
值得提及的是，科技巨头英特尔刚刚在在美国旧金山举行的IDF上，推出一体化虚拟现实解决方案Alloy，并宣布系列在虚拟现实方面的合作。这意味着英特尔正式加入了虚拟现实大战中。此外，在会上，英特尔和微软宣布合作，共同将混合现实体验带给主流PC和应用。未来，Windows还将继续升级以支持Alloy一体头戴式设备的开发。业内认为，此次英特尔和微软的这对PC领域的完美组合再度携手，无疑将对虚拟现实领域的普及前景以及未来标准产生重要的推动力。
市场研究机构IDC发布的最新报告预计，到2020年全球增强现实(AR)和虚拟现实(VR)市场营收将从当前的52亿美元扩张至1620亿美元。这意味着未来五年全球AR/VR市场年增长率将高达181.3%。
IDC副总裁舒特表示，过去很多年AR/VR技术一直停留在科幻领域，现在随着基于智能手机的廉价AR/VR设备陆续推出，消费市场已经准备好接受新的体验。医疗行业最近的技术开发成果表明，AR技术可以发挥出行业级的强大影响力，未来五年这些技术还将在教育、物流和制造等其他领域实现应用。
VR/AR产品研发加速 现实应用一触即发
日前，中国高科技企业多哚技术有限公司在美国纽约正式发布其自主研发的VR眼镜。这款名为V1的VR眼镜甫一亮相，就被国际媒体评价为世界上第一个真正意义上的消费级VR眼镜，甚至由于它的“最轻最薄”，被《时代周刊》形容为VR技术发展史上的一个“圣杯”。
凭借独特的光学技术、传感器和预判算法，多哚V1眼镜的轻薄程度大大领先同类产品：仅为苹果手机6Plus重量的一半。同时，通过提早布局VR软硬件技术研究和应用开发，V1已在全球注册了127项专利。
Facebook创始人扎克伯格2014年收购Oculus后，希望VR头盔在未来5—12年内能做成普通眼镜的大小。但多哚在2016年捷足先登，这不仅成为中国VR产业的一次跨越，也是世界VR行业的一次突破。此前，VR行业发展的每一个标志性事件和每一次大的突破，都来自于美日韩等国家。多哚VR眼镜问世后，这个惯例被打破。
目前，多哚VR眼镜是第一代。按照设想，希望在不远的将来，重量能减轻到10克左右，和普通眼镜没什么差别。这需要倚仗光电基础研究和计算机算法方面的突破。美国《时代周刊》和《福布斯》曾采访过多哚，他们把多哚的VR眼镜比喻成VR史上的一个“圣杯”。
就在不久前，相信众多手游玩家记忆深刻，任天堂重磅手游《Pokemon Go》7月初刚刚发布，便火速登上畅销游戏榜榜首，北美地区上线仅三天游戏服务器便崩溃三次。这款游戏的最大亮点就是使用了一直备受关注的AR技术。目前国外AR游戏除《Pokemon Go》外，另一款游戏《ingress》在之前已经推出，但受众较小。AR版《游戏王》全部代码目前已经公开，但游戏还在进一步优化中。中国国内而言，AR游戏还处在萌芽阶段，早在2012年鸟巢旁边开了一家“铁血英雄”主题乐园推出过一款《猎魔勇士》的真人实景AR游戏，当时反响热烈。在商业游戏领域，AR也得到颇多应用。大家较为熟悉的是触控科技在《捕鱼达人3》中引入的AR技术，但实际上更像是传统的体感技术。腾讯的《疾风之刃》中也推出了AR这一概念，用户体验还不够好。
在AR产品方面，微软HoloLens全息眼镜发展最为迅速，是一台能在你视野之上叠加文字、图像甚至物体的AR(增强现实)设备。另外来自硅谷的创业团队uSens凌感科技在2015 GDC上展示了一款移动VR+AR设备Impression Pi。影创科技之前在北京发布会上，发布了多款AR、VR产品，包括Air 智能眼镜、价格低至 699的Air Nano、一个类似微软Hololens的可以在AR和VR之间切换的头盔Halo以及一款内置陀螺仪的手机盒子系统方案。
随着产品开发周期的缩短以及市场对于VR设备认知度的提升，包括VR头显设备在内的虚拟现实市场将迎来广阔增量空间。市场研究和咨询机构Tractica预计，到2020年，VR头显、VR辅助设备及VR内容等环节在内的全球虚拟现实市场规模将增长到220亿美元。
机构认为，随着国内虚拟现实生态圈逐步完善，内容、软件等盈利模式将逐步成熟。我国VR市场规模将在2017年超过20亿元。到2020年，VR设备出货量将达到820万台，国内VR头显硬件市场规模将占全球VR硬件市场的34.6%。(来源：中国证券网)
【个股解析】
虚拟现实概念5只股价值解析
暴风集团：开启体育产业华丽篇章
投资欧洲顶级体育赛事代理商，积极切入体育赛事运营： 公司 5月 23 日通过体育产业并购基金出资约 50 亿人民币收购欧洲顶级体育赛事代理商 MP & Silva Holdings S.A。公司 65%股份。 MPS 主营体育赛事权利代理，目前由欧洲五大联赛、 NFL、 NBA、 FIFA、F1 等 12-15 个顶级赛事组合， 我们看好公司通过此次收购将国外优秀资源顺利导入国内，积极切入体育赛事运营。
改名暴风集团+成立体育投资公司彰显布局体育产业决心： 公司 6月 3 日晚间公告， 与控股股东旗下企业暴风鑫汇、暴风鑫体等合计投资 1 亿元设立暴风体育有限责任公司，主要发展体育文化业务， 公司出资 1990 万元，占暴风体育股权比例的 19.9%。 同时为了契合公司体育产业发展战略，并与公司全称保持一致性，公司更名为“暴风集团” 。我们认为公司近年来通过体育赛事的直播，掌握了丰富的体育赛事运营经验， 我们认为公司切入体育产业时机已成熟，看好未来暴风在体育全产业链高歌猛进。
DT 大娱乐产业链布局清晰： 公司在“ DT 大娱乐”战略的引导下，积极拓展业务板块，推出暴风魔镜和暴风超体电视，上线暴风秀场，孵化暴风云视频、暴风加油站、暴风私影、云朵 TV 助手、暴风文化等项目。公司将在内容、服务、商业三条战线实现全球 DT大娱乐产业链的清晰布局，使得公司迅速扩大资产和经营规模，业绩获得迅猛提升。
给予“增持”评级： 我们预计公司 2016-2018 年实现收入分别为10.59、 15.54、 18.65 亿元，实现 EPS 分别为 0.47、 0.58、 0.68 元。鉴于乐视网商业模式与暴风集团相似， 参考乐视网 2015 年 180 倍PE，给予暴风集团保守估计 150 倍估值， 2017 年目标价格 87 元。公司积极切入体育产业完善 DT 战略全产业链布局，首次覆盖给予“增持”的投资评级。
风险提示： 行业竞争加剧；业务整合风险。
川大智胜：业绩符合预期，新产品带来新活力
事件：
公司2015年8月10日晚公布2016年半年报，实现营业收入1.42亿元，同比增长72.54%；实现归属于上市公司股东的净利润1353.75万元，同比增长3.07%。公司同时预告，今年1~9月归属于上市公司股东的净利润约为1950万元~2341万元，同比增长0%~20%。
投资要点：
业绩符合市场预期
公司上半年度实现营收1.42亿元，同比增长72.54%；归母净利润1353.75万元，同比增长3.07%。业绩位于1~6月业绩预告之净利润增速0%~20%区间内，符合市场预期。报告期内公司收入增长而营业利润有所下滑是因为公司各项目毛利不同，本期主要系公司实施的电子政务信息化等项目中低毛利的硬件产品占比较大，导致整体毛利出现下滑。同时公司公告还披露了2016年1~9月净利润预计变动幅度为0%~20%，全年50%~120%的增长目标预期可以实现。
军工订单增长迅速，军航大单值得期
公司具有全套军工资质，是军航空管主要系统和服务供应商之一，承担的军工任务主要都是直接和军队用户签订相关合同。公司2016年上半年新增军工任务合同额已超过2015年全年，在军民融合国家战略的推动下，预计公司军工订单仍将维持快速增长态势。此外，公司2013年中标的2.38亿“新一代XX管制中心系统”军航空管项目已转入军航“十三五计划”，目前正在启动准备中，按公司空管业务目前40%左右的毛利推算，预计能够在十三五期间为公司带来9000万以上的利润，非常值得期待。
三维测量、人脸识别和虚拟现实新品推出，为业绩增长注入新活力
在三维测量领域，公司2015年定增募投的高精度三维全脸照相机项目已完成原理样机和应用样机的研发，对人脸部细节的深度测量精度达0.1mm，在国际同类产品中居于领先水平；同时公司新增的中高精度三维人脸相现已突破关键技术，预期半年内能形成体积小、价格低的产品，2017年初能投入市场。在人脸识别领域，公司规划设计完成人像识别应用产品40多种，首批14中产品已投入开发，预计2016年内或2017年初投入市场。在虚拟现实领域，公司新产品“数字化天象厅”已于上半年实现销售，预计时空飞行器、VR科普教室等其他产品也将于下半年完成开发并投产。
给予“推荐”评级。
预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.21、0.27 及0.33 元，对应当前股价PE 分别为160、124 及102 倍，我们继续看好公司在低空空域改革下的巨大机会，以及公司在3D 人像识别系统以及虚拟现实领域的战略布局，给予“推荐”评级。
风险提示：
(1)军工订单落地不达预期；(2)人脸识别、VR 等业务发展低于预期。
歌尔股份：二季度VR业务开始突出表现；三季度公司指引符合预期
最新消息
歌尔声学公布2016 年上半年收入和净利润分别为人民币65 亿元和4.74 亿元，而我们的预测为63 亿元和5.22 亿元。公司预计三季度盈利将同比增长39%至90%，区间中点(64%)符合我们的预测(同比增长66%).
分析
(1) 2016 年上半年声学业务收入同比下降16%，我们认为其主要原因在于iPhone销售黯淡，而电子配件业务(包括ODM)收入同比增长159%，远高于我们对2016 年全年的增速预测(134%)，我们认为这归因于VR ODM业务扩张，特别是对Oculus 的业务。
(2) 2016 年上半年毛利率为23.1%，略低于我们预测的24.2%，原因在于产品结构以及声学业务的利润率较低(24%，高华预测为25%)；然而，2016 年上半年ODM 业务的毛利率从4%提高到22%，符合我们的预测。
(3) 2016 年上半年营业费用率为13.4%，基本符合我们预测的13.2%。研发费用为销售收入的5.5%，我们的预测为5.3%。
(4) 公司2016 年上半年新业务资本开支创下人民币17 亿元的新高(特别是在VR业务方面)，2016 年全年高华预测为25 亿元。
潜在影响
维持买入评级。我们的目标价格和盈利预测正在重估之中，有待于进一步详细信息。公司董事长将在8 月18 日下午3:30 的业绩推介会上发表讲话。拨入号码：400-810-8228(中国大陆)，+852 30051313(香港)，+886 (0)2 87231180(台北)，密码：197512。我们预计会议重点将围绕VR、iPhone7 和利润率前景展开。
水晶光电：下半年业绩预计持续超预期
公告：公司2016 年上半年实现营业收入6.58 亿元，较上年同期增长22.32%；归属于上市公司股东净利润1.03 亿元，同比增长24.13%。同时半年报显示，预计公司2016 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长幅度为30%-50%。
点评：我们长期坚定推荐水晶光电，无论双射还是 AR 都将持续支撑公司成长。随着手机双摄像头、虚拟现实产品对光学需求增加以及LED 蓝宝石衬底价格竞争性下降平缓，公司有望业绩持续提升，就三季度指引看，增速超市场预期，继续坚定推荐！。
公司上半年各项业务稳健发展，业绩稳步提升：报告期内公司光学业务和反光材料业务均保持稳健增长，主营业务收入比上年同期实现22.58%的增长。几大产品线来看，由于国内智能手机市场态势良好加上双摄像头开始普及，公司相机组立件市场份额稳中有升，精密光学薄膜元器件产品销售同比去年增长34.79%，在主营业务收入中的占比进一步提升；反光材料产品营收持续增长16.6%，维持45.77%高毛利水平；蓝宝石LED 衬底产品受LED 行业波动影响，价格出现大幅下滑，销售收入比去年同期减少19.53%，产品毛利水平相比去年同期下跌21%至6.5%。从产业链调研了解到，今年 LED 价格竞争性下降预计平缓，未来LED 蓝宝石业务预计保持平稳营收利润。
重点关注公司虚拟显示进展，今年将加快产品推出，从 B2B 到 B2C，盈利能力将有极大的提升：我们在此前《投出一片新天地》等报告中多次强调，微投技术有望成为虚拟显示的核心技术，未来虚拟显示的应用将覆盖社交，影视，电商，游戏，医疗，军工等。水晶光电目前在微投技术上具有强稀缺性，公司在LCOS 和DLP 方面积累深厚，lumus独家代工验证实力，我们预计销量有望达到30 万，公司甚至有望通过技术实现更多客户突破。目前公司在HUD、AR 眼镜和短焦微投三大核心产品的业务布局工作进展顺利，B2B 向B2C 转型即将落地，三季度盈利预计增长30%-50%说明突破在即！
双摄像头方案成为消费电子创新一大趋势，公司受益明显。公司的蓝玻璃红外截止滤光片技术是行业内佼佼者，供货日本大陆模组厂，未来光学影像的输入端方式将会改变通过双摄头可以实现3D 影像或者更多的功能。而国际大客户下一代也在考虑使用双摄像头方案，公司作为行业内蓝玻璃红外截止滤光片的主要供应商，将会受益行业趋势发展，出货数量预计将翻倍。从目前产业链的备货情况看，大客户下半年新品备货数量与去年相当，超市场预期，三季度及下半年业绩大概率继续增长。
投资建议：公司长期AR 及光学技术的稀缺性价值大，今年业绩恢复高增长，同时下半年有望实现更高增速，AR 产品进入放量临界点，伴随双摄像头业绩增长有望进入高速期，坚定推荐！给予买入-A 评级，目标价36.00 元。
风险提示：新品研发不达预期、下游需求不达预期
顺网科技：立足网吧业务，大平台格局已显型
事件：
公司于 2016 年 8 月 24 日发布半年财务报告： 公司贯彻互联网娱乐平台的发展战略，深入做大互联网广告、游戏运营推广等主营业务，同时，围绕虚拟现实、电竞、新游戏产品、数字化营销等新业务发展。 2016 年上半年归属于母公司所有者的净利润为 2.51 亿元，较上年同期增 147.00%；营业收入为 6.86 亿元，较上年同期增 71.28%；基本每股收益为 0.37 元，较上年同期增 146.67%。
公司介绍： 公司是国内领先的网吧平台服务商，主要产品有：网吧管理软件“网维大师”、媒体营销平台“星传媒”、页游联运平台“顺网游戏”、网吧桌面产品“云海”、网吧管理工具“网吧管家”，形成了网吧管理、游戏联运、广告营销三大业务体系。公司于 2012 年5 月和 2013 年 12 月分别收购了吉胜科技和新浩艺，进一步扩展网吧软件行业的市场占有率，目前公司旗下的产品占据了网吧软件市场70%的市场份额，行业龙头地位无可撼动。
公司各项业务发展良好，主要收入来自于广告营销和游戏板块，随着公司页游运营模式由联运转向独代，未来游戏板块利润有望进一步增加。 公司深度布局泛娱乐产业力求转型互联网泛娱乐平台，定增 20亿扩展 VR、游戏、电竞等业务， 收购拥有 ChinaJoy 主办权的汉威信恒， 扩展线下渠道提升自身品牌影响力，目前公司各项新业务发展良好有望在 2017 年开始盈利。
定增 20 亿，布局泛娱乐产业打造互联网泛娱乐平台： 中国游戏产业的人口红利逐渐消失，未来中国游戏市场增量有限，游戏厂商将转向争夺存量市场。目前游戏业务占据公司营收的半壁江山并且比重还在不断增加，未来游戏市场激烈的争斗必将极大的侵蚀公司的利润空间，公司未雨绸缪定向增发 20 亿元，深度布局泛娱乐产业，打造电子竞技和虚拟现实娱乐平台拓宽公司商业模式创造新的利润增长点，资金主要用途 1)版权的购买及储备开发 2)网络游戏运营平台搭建3)数据基础服务设施建设 4)虚拟现实娱乐运营平台搭建 5)电子竞技运营平台升级 6)数字化营销平台搭建
盈利预测和估值： 我们给予公司 2016-18 年 EPS 为 0.78、 1.1 和 1.65元，对应目前股价 PE 为 47 倍、 33 倍和 22 倍，给予“买入”评级。
风险： 泛娱乐转型不成功、 虚拟现实和电竞业务推进不达预期。(来源：中国证券网)