本报记者 姚瑶 上海报道

　　8月31日，瑞士宝盛召开记者会，其亚洲区研究部主管马修斯（Mark Matthews）剖析了今年年底前的金融市场趋势。马修斯认为，八年以来世界经济政策不确定性翻倍，凸显政策面分析对于投资的重要性越来越大。

　　瑞士宝盛是瑞士的私人银行集团，截至2015 年6月，其总客户资产达3，690亿瑞士法郎。

　　政治因素对市场影响越来越大

　　马修斯认为，对于投资界来说，政策面分析正成为越来越重要的一环。

　　“2008年以前，要成功投资必须做好两件事，就是宏观面和微观面的分析，这些东西可以学会，而且随着经验的增长，判断正确要比判断错误多一些。但过去8年来，政治因素对于市场的影响越来越大。三位美国教授的研究结果显示，自 2008 年以来，政策不确定性指数翻了一番。对于欧洲来说，这种现象尤其明显。所以说，如今要看对市场，我们必须要做好对各地央行行长和政治人物行动的分析。”马修斯说。

　　当地时间8月26日，美联储主席耶伦发表讲话，称最近数月的形势令加息可能性增加。耶伦的此番表态，大幅推高了市场对于美联储年内加息的预期。截至截稿时，据芝加哥商品交易所（CME）根据美国联邦基金期货交易制作的“美联储观察工具”显示，目前市场预计美联储今年9月21日会议加息25-50基点的概率为76%，11月2日和12月14日会议加息的概率分别为71.3%和44.1%。

　　但在马修斯看来，美联储年内加息的可能性仅有40%。“关于美联储年内是否会加息，可能有一次加息，可以说这是为了挽回面子，否则将损害其信用。要加也就是加息25个基点的水平。今年9月份有可能会加息，11月份举行总统大选，应该不会加息，然后就只剩下12月份。美国的经济情况不错，2016年年初至今，非农就业经历了最长的连续增长期。亚特兰大联储对美国第三季度GDP增速的预测是3.5%。”

　　马修斯认为，不加息的主要原因是目前通胀水平很低。首先，科技发展导致从石油到音乐的价格都在下降；其次，通过共享经济，酒店、书本等等的价格现在都在下降。第二个原因是长期的低利率环境反而造成长期低通胀。因为低利率，投资收益不能保证老年人退休以后能够生活得很舒适，所以很多老年人决定延迟退休。但老年人房子、车子都有了，几乎不怎么消费。而真正消费需求比较高的年轻人，目前却找不到工作、没有收入。由此，许多18岁-34岁的美国成年人还和父母住在一起，而没有和伴侣住在一起。”

　　脱欧对英国和世界经济或许是好事

　　对于英国脱欧事件，马修斯认为对英国来说是件好事。

　　马修斯认为，从汇率角度来看，脱欧对英国来说是一件好事。从上世纪八十年代的撒切尔政府开始，英国就鼓励经济去监管化，也鼓励伦敦成为金融中心，因此有大量的外资流入。当时，流入英国的资本有11万亿英镑，相当于英国经济规模的3倍。“这么大的外资流入只要稍微有一点风吹草动，英镑就马上下跌，因为这些资产大部分都是贷款、存款。英镑下跌后，英国的股市就会涨，因为英国富时100指数中的公司，只有25%的收入来自于英国本土，其他则几乎全来自于海外。英镑的下跌拉动出口，进而可以推升他们的海外收入。”马修斯说。

　　马修斯表示，基于上述原因，在第四季度，他看好英国股市。

　　在马修斯看来，英国脱欧在历史上是一个非常重要的事件，因为它是民粹主义抬头的转折点，但这对于全球经济来说可能是件好事。“从历史来讲，该事件显示民粹主义确实有压倒多数的可能，各国政府都比较担忧这种情况的发生。接下来，许多政府可能将推出财政刺激措施，这对全球经济增长来说是好事。”

　　马修斯对21世纪经济报道记者称，过去十年，财政刺激措施用得比较少，货币政策基本上用到了极限。“就在欧洲央行和日本央行把利率降成负利率的时候，市场非常恐慌，实际上作用也不是那么大。所以，我估计在今年年底至明年年初这段时间，西方政府可能要推出财政刺激措施。”马修斯说。

　　不特别看好第四季度黄金市场

　　在8月31日的记者会上，马修斯还谈到了黄金投资。

　　2016年上半年是35年以来金价表现最强劲的半年。黄金价格增长25%。据世界黄金协会此前发布的报告显示，上半年黄金投资需求1，063.9公吨，比2009年上半年的高点还高出16%。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）8月26日公布的周度报告显示，截至8月22日当周，对冲基金和基金经理增持Comex黄金净多头头寸，投机客三周以来首次增持黄金净多头头寸。具体数据显示，截至8月22日当周，COMEX黄金投机净多头头寸增加11278手，至164954手。根据CFTC数据来看，2016年以来，黄金净多头呈现震荡上行趋势。

　　对于黄金市场上半年的表现，马修斯表示了肯定。“去年11月，黄金的价格是1000美元／盎司，而在12月份美联储加息后，金价并没有掉下来，目前还是1300美元水平左右。上周耶伦表态过后，金价虽然跌了，但表现还是不错。”他说。

　　但马修斯向21世纪经济报道记者表示，对于第四季度，他不是特别看好黄金市场。不过，他认为在一个分散的投资组合里面一定要有黄金的一席之地。(编辑 赵海建)

　　作者：姚瑶