NB-IoT 即基于蜂窝的窄带物联网，相比于传统的蜂窝网， NB-IoT 具备覆盖广、低成本、海量连接、低功耗四大优势。 今年 6 月， NB-IoT 核心标准协议在韩国釜山 3GPP RAN 会议上正式获批并冻结， 全球运营商有了统一的标准化的物联网专有协议。 我们认为随着运营商的部署和终端企业大力推进， 模块成本将逐渐下降， NB-IoT 将迎来快速的规模化商用。

　　物联网带宽需求具有长尾特征， NB-IoT 助力物联网迈上新台阶

　　物联网接入终端的多样化决定其带宽需求的多样化，对于诸如表计、环境监测、消防等这些领域，其终端特性决定其属于 LPWAN 类网络需求。 过去以LoRa、 Sigfox 等为代表的 LPWAN 由于自身标准的局限性， 低速率需求的物联网发展受到极大制约， 而 NB-IoT 更具开放性， 80%-90%的运营商基站可以实现平滑过渡兼容， 这将带来 LPWAN 的规模化发展。根据华为预测，到 2020年，传输速率在 100Kbps 以下的蜂窝网连接数量将达到 20 亿，占广域无线连接方式的 2/3。我们认为， NB-IoT 标准的冻结不仅带来了低速率需求终端的规模商用，其对于物联网产业的促进作用也会带来各类连接数量的快速增长。

　　物联网应用服务空间万亿，管理平台为价值链核心

　　物联网的爆发会带来产业链整体受益，上游芯片/元器件/终端类企业有望最先获益，随后向下游传导， 各类终端和网络服务普及后， 下游应用服务将迎来爆发。 Gartner 预测，到 2020 年全球物联网应用与服务产值将达到 2620亿美元。物联网产业生态中管理平台是核心，管理平台汇集了海量物联网数据，平台在 DT 时代的巨大价值将进一步显现。 我们重点推荐： A 股稀缺的物联网管理平台宜通世纪( 300310) ， 具备交通物联网龙头潜力的高新兴( 300098) ，物联网整体解决方案领导者中兴通讯( 000063) ， 铁路轨交物联网龙头佳讯飞鸿( 300213)以及工业物联网先锋东土科技( 300353) .

　　风险提示： NB-IoT 商业化进程低于预期； 运营商部署进度低于预期； 行业应用进度低于预期。

(责任编辑：DF078)