今年上半年国家政策加紧，预计未来国企改革全面提速。建筑业国企改革一方面具有资产整合预期，另一方面具有体质内改革即股权激励或员工持股等预期。但就具体国改推进对于标的而言存在一些不确定性，选股方面选择持续受益政策催化的白马股为较优策略。

　　未来水利基建有望受益

　　本周我们发布了关于水利基建的深度报告，主要逻辑是分为短期和长期两条脉络，短期逻辑是今年年中长江流域以及之后华北地区的大规模降雨导致水利设置损毁严重，同时对经济生产造成严重影响，凸显出水利基建尚且不足，此外我们对比了近十年大规模洪水之后的水利投资增速都呈大幅上升趋势，因此我们预测今年年底及明年水利投资增速将在10%以上。

　　长期逻辑是水利设施建设主要受益于基建投资增加、PPP 模式的运用以及十三五规划将水利投资放在一个比较核心的位置。

　　水利建设行业的格局主要集中在央企及地方国企，这两类企业也占据了国内水利投资的绝大部分。

　　推荐标的：葛洲坝、围海股份、安徽水利和粤水电。

　　葛洲坝是传统意义上的水利企业龙头，近年来在水泥产品和环保领域协同发展，业绩良好，并且估值也相对较低；安徽水利是区域性水利建设龙头企业，省内业务能力较强，安徽也是此次受灾严重有望为公司带来增量订单，同时该股吸收合并控股股东安徽建工，实力大幅增强；围海股份是传统意义上的水利建设企业，并且近年进军环保和泛娱乐产业，未来估值有可能上升；粤水电是广东地区的水利建设龙头，近年布局新能源、轨交等领域，具有一定的想象空间。

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