本周观点：白酒行业分化，龙头业绩确定性强，目前茅台渠道库存紧张，批价继续上涨，随着五粮液和老窖库存消化完毕，加上中秋旺季来临，一线名酒的价格将继续向上。一二线名酒在短期回调后估值并不贵，负利率下稳健消费品的估值溢价已来临，而高股息率业绩稳健的优质龙头也值得配置。建议三条主线布局：(1)建议关注中报业绩确定性高，估值仍处合理区间的一线白酒，关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖；(2)低估值、业绩确定性强的食品龙头，关注洽洽食品；(3)处于高速成长期的子行业龙头，关注桃李面包、爱普股份。
市场回顾：上周上证综指下跌0.04%，沪深300 下跌0.05%，申万食品饮料板块下跌2.11%，跑输大盘。食品饮料各子板块中，白酒下跌3.18%，回调明显，啤酒上涨1.38%，葡萄酒下跌5.25%，肉制品下跌0.80%，调味发酵品下跌0.77%，乳品下跌1.95%。从行业横向比较来看，食品饮料跌幅居前。
数据跟踪：白酒龙头终端价格总体平稳，2016 年8 月5 日京东数据：53 度500ml 飞天茅台1059 元/瓶，52 度五粮液价格729 元/瓶，52 度洋河梦之蓝M3 价格499 元/瓶，52 度水井坊价格419 元/瓶，52 度剑南春价格369 元/瓶，均与上周持平。截止2016 年7 月27 日，生鲜乳主产区平均价为3.39 元/千克，同比下滑0.30%，环比下滑0.60%。
重要研报：上周主要发布中炬高新(600872)深度报告，预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.38 元、0.48 元，对应PE 分别为37X、29X.
公司调味品业务估值低，预计未来机制变革后业绩释放动力充足，经营效率有望大幅提升，目前股价具备安全边际，给予“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行；食品安全事件
(责任编辑：DF078)