翻阅已披露中报的钢铁行业上市公司可以发现，在供给侧改革和去产能背景下，钢企2016半年度业绩显著改善，在合计营业收入下滑的同时净利润总体扭亏！

　　一边去产能，一边增产量

　　虽然今年中国迎来了10年来规模最大、最严厉、最具系统性的一次钢铁去产能行动，但上半年国内钢铁产量在年初下降后却又扭头回升。

　　数据来源：顶尖财经Choice数据

　　顶尖财经Choice数据显示，2016年1-7月我国粗钢产量合计46652万吨，较去年同期下降仅0.5%。从月度数据来看，仅1-2月的产量削减明显，同比跌幅5.7%，而随着大宗商品价格的上涨，3-7月各月度产量均较2015年同期上升.

　　那么，去产能与未减产之间是否矛盾呢？答案是否定的。因“去产能”和“减产量”是两个不同的概念，前者是指淘汰没有竞争力的生产设备，后者是指减少生产规模。产量的增减更多受到需求推动，去产能未必造成产量的下降，就好比企业臃肿的人员结构在精减后并不会影响生产效率一样。

　　以钢铁大省河北为例，河北省每年的去产能力度都很大，但其钢铁实际产量却几乎每年都在增长，产能不断淘汰，实际产量却不见下降。

　　2016全国省市钢铁减产能目标值(万吨)

　　数据来源：顶尖财经Choice数据

　　究其原因，一方面是我国钢铁产能的规模较大(12亿吨)，产能利用率较低(70%)，因此即便淘汰了一部分生产能力，仍有足够的产能，不会直接造成产量下降；另一方面，短期内钢铁产量的增减受到需求的影响，今年以来国内房地产和基建投资增速的回升以及出口规模的扩大，钢材需求的环比上升推动了产量增加。

　　与此同时，供给侧改革在钢铁行业的执行是按部就班和符合预期目标的。国务院最新数据显示，截止今年7月底，全国钢铁行业去产能2126万吨，完成全年任务量的47%，部分地区已经完成全年的目标任务。近年来，我国钢铁行业已淘汰了超过9000万吨落后产能，从去年底到今年初，受亏损影响部分钢企被迫停产，负债较高也难有充足资金点火复用停产设备，降低产能效果明显。

　　数据来源：顶尖财经Choice数据

　　钢铁企业中报业绩逆袭

　　那么，去产能无法直接影响产量，对业绩改善是否有帮助呢？从供需角度，需求本身具有周期性，在需求不足、价格和盈利低迷的时候完成去产能，当需求周期性回升时原本竞争力较差的产能已经不复存在，产能利用率能够得到提升，量价齐升推动盈利改善。

　　顶尖财经Choice数据显示，已披露2016年中报的12家钢企合计实现营业收入972.68亿元，较去年同期的1101.57亿元下降11.7%；合计净利润15.11亿元，相比2015年时的-10.13亿元明显提升，扭亏为盈。

　　数据来源：顶尖财经Choice数据

　　个股方面，酒钢宏兴、安阳钢铁和沙钢股份摆脱亏损局面，南钢股份净利润同比续增(317.80%)较高，鲁银投资业绩改善主要来自于出售股票获得投资收益所致。另外，永兴特钢和方大特钢也在营业收入下滑的情况下实现业绩增长。

　　钢铁行业二季度业绩增长的直接原因是钢价上涨，而成本端铁矿石价格涨幅有限，使得吨/钢毛利获得增长空间。同时，各个钢企自2013年来改进生产流程、实施精细化管理，成本、费用得到压缩，通过落实各项降本增效措施，实现毛利率和业绩提升。

　　当然，投资者最关心的还是行业及个股的走势表现。8月以来，申万钢铁板块录得7.68%的涨幅，居全行业第四的位置。在6月追随钢价一同上涨启动后，本次的第二波行情或受益于板块轮动、供给侧改革提速及半年报盈利预期等因素强于上一轮。

　　数据来源：顶尖财经Choice数据

　　顶尖财经Choice数据显示，截止今日收盘，8月以来除了停牌的武钢、宝钢和重庆钢铁外，其余32只钢铁股仅本钢板材未录得正收益，有14只个股涨幅超过10%，*ST韶钢和华菱钢铁已累计30%以上涨幅。此外，三钢闽光、首钢股份、新钢股份和河钢股份等转型、合并重组预期强烈的标的，涨幅也相对靠前。

　　长江证券研究显示，钢铁板块内部投机资金权重相对较大，建议重点关注 1、地处国改先锋地区的马钢股份； 2、受益于镍价强势的太钢不锈； 3、具有合并预期的首钢股份、河钢股份、新兴铸管； 4、低估值、具有业绩安全垫的方大特钢、大冶特钢。