2016-08-23 00:00:00 作者：胡又文 来源：安信证券

　　业绩表现平淡。传统主业归属母公司净利润749.62万元，同比下降50.18%，受行业景气度影响，业绩表现平淡。

　　收购方欣科技，转型财税金融云服务。7月29日，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证监会有条件通过。此次交易中，公司拟作价18亿元收购方欣科技100%股权，转型进军财税金融行业。标的公司2016-2018年业绩承诺分别为1.2、1.68和2.35亿元。

　　方欣科技是全球领先的财税服务提供商。深耕财税金融多年，成为了国家金税三期核心部分的承建者，并打造了“智慧电子税务局”服务平台。同时，还加码大数据，扩展包括征信、理财、融资、精准营销在内的财税增值服务。

　　厚积薄发，演绎承接工程、跑马圈地、大数据变现完美三步曲。在战略方面，首先，公司以承建金税三期为契机，把握项目在未来两年内在各省落地的窗口期，加速向纳税人提供财税服务；然后，再以较低的ARPU值吸引客户，凭借先发优势增强用户粘性，实现在用户端的跑马圈地；最后，再利用其庞大的用户规模与沉淀的海量财务数据完成大数据变现。

　　投资建议:公司是国内热处理行业的龙头，本次收购方欣科技，战略转型财税金融行业。考虑到方欣科技在财税金融领域的先发优势以及公司“三步走”明晰的战略规划，我们看好公司的长期发展。预计2016-2018年EPS分别为0.32、0.42、0.56元，维持“买入-A”评级，6个月目标价35元。

　　风险提示:标的公司新业务不达预期收益的风险。