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　　香港证监会与香港交易所(港股00388)联合不久前推出的“上市监管决策及管治架构改革咨询”将于9月中旬截止，目前，市场有关支持和反对的声音此消彼长，莫衷一是。有香港媒体对投行业界进行的意见调查结果显示，小型投行的反对声音最为强烈；中资投行则大多表示理解，但也有个别提出反对意见；外资大行则普遍对新架构并无意见，只要求提高透明度。

　　香港证券业协会表态“不反对”

　　香港证券业协会主席缪英源22日表示，协会不反对相关的咨询建议，认为此举可加快上市审批、监管的效率。缪英源表示，虽然建议新增上市监管委员会（LRC）及上市政策委员会（LPC），有市场人士就此认为会削弱原有的上市委员会权力，但缪英源认为，LRC主要处理上市公司的“合适性”问题，可将上市申请个案分流，如此，上市委员会可更快处理没有“合适性”问题的项目。缪英源指出，在现行的机制下，上市委员会处理的九成个案不存在“合适性”问题，因此认为分流后可加快上市效率。

　　谈及有市场人士认为改革机制将削弱港交所在新股上市的话语权，缪英源认为，假如申请上市公司在“合适性”上出现问题，香港证监会一向都有权否决其上市申请。而参考大部分成熟市场的经验，上市审批的控制权均是由当地的证监会掌握。

　　值得留意的是，投行、券商收入来源包括新股承销佣金，尤其如果主要承销有“上市合适性”风险的新股（例如怀疑上市只为卖壳），在新架构中香港证监会将会更早参与，明显不利于业界进行“炒壳”业务。缪英源认为这是由供求问题引起的，“上市越来越困难，上市公司就越有价，假如证监会以‘监管为本’收紧管治，这根本不能解决问题。”他认为，在上市改革上应是加强披露，与国际市场的方向、原则接轨，以此保持香港市场的竞争力。

　　香港市场监管正面对跨境执法尴尬

　　业内人士指出，此事源于沪港通于2014年第四季度实施，内地和香港股市随即进入“大时代”，港股“A股化”的情况由此变得越来越明显，新股被狂炒的情况屡见不鲜，目前港股市场监管正面对跨境执法的尴尬。例如，在今年上市的联旺（08217.HK）在首日就暴升17倍，有香港媒体报道称，炒家是来自内地庄家。

　　目前，在反对一方中，东泰集团主席、港交所董事会中代表经纪业界的李君豪的意见最具代表性。他质疑“上市监管决策及管治架构改革咨询”中提出新设的“上市政策委员会”内香港证监会占名额半数，同时还掌管香港联交所上市部职员的薪酬评核，认为这无异于以行政手段管制负责分流新股申请的上市部职员，整个咨询就香港证监会为获上市审批权展开的“权斗”。

　　事实上，早在2002年香港发生“仙股事件”后，港府一度想要将上市审批权转交给香港证监会，但这引发当时港交所主席的李业广以辞职相抗，更直接向时任香港特首的董建华反映意见，之后上市审批权才得以继续由港交所持有。

　　香港证监会频繁接触业界希望“破冰”

　　香港证监会前主席沈联涛日前撰文表示，随着更多内地企业来港上市，香港市场监管改革应该与时并进。他强调，虽然目前现行的上市审批制度在过去15年行之有效，但也有改善空间。他特别提到，香港证监会对上市公司的监管能力受到削弱，主要是因为香港证监会在内地并无法定的司法管辖权，为了继续维持香港作为高素质市场的声誉，他认为上市资格及上市前的审查必定要具备高水准。对于市场反对声音担心证监会日后会有过大权力，沈联涛回应称，香港证监会已有足够的权力制衡，相信每个上市决定均有足够的市场意见参与。

　　香港财经事务及库务局局长陈家强表示，这次业界对咨询的反响如此大，除了因为沟通不足之外，似乎与业界与香港证监会互信不足、甚至“信不过”也有关，同时也有市场人士对改革建议有所误解。因此，他呼吁大家平心静气来商讨，强调这次改革并非一次大改变，他指出正是因为港交所的生意及审批职能存在利益冲突，因此在新建议的架构下问题将得到解决。

　　据悉，为能把反对声音降至最低，香港证监会主席唐家成与企业融资部执行董事何贤通近期频密约见多个商会及投行代表，向他们解释说明新架构。香港政府前财经事务及库务局局长马时亨也为上市改革咨询护航，他强调，市场经常有人认为香港证监会与港交所的角色对立，强调实际上他们是伙伴关系，最终目标也是巩固香港作为金融中心的地位。