投顾大师赛:会否久盘必跌 最牛操盘手之宁静的光首战告捷后再布局一股

　　8月22日，长江证券(行情000783,买入)拟推出小额股票质押业务，资金门槛在2万以上，融资利率年化7.5%，日息万二，远低于信用卡利息，还可以取现用于买房买车等用途。

　　实际上，券商的这种类“小额贷”脱胎于股票质押式约定回购业务，最早推出的是中山证券和上海证券，当时借助互联网金融的热潮实现了在APP上快速申请，随后几大券商如国泰君安(行情601211,买入)、海通证券(行情600837,买入)等也纷纷推出，而目前利率最低的是金元证券，年化利率才5.88%；其次是西藏东方财富(行情300059,买入)证券，年化利率5.99%。

　　小额股票质押，最值得关注的要点有四：

　　一是利率，这关系到质押者的融资成本；

　　二是门槛，这决定了质押者至少需具备多少资产才能申请；

　　三是便捷性，这决定了质押者多久才能拿到钱；

　　四是质押率，这直接影响了质押者能融到多少钱。（由于传统的股票质押，视质押规模大小与券商有充分的议价空间，标准不一，故不在本文讨论范围内。）

　　利率最低：金元证券5.88%

　　股票质押式回购业务推出多年，逐渐变身为券商的类“小额贷”，即小额股票质押融资。

　　同样是融资业务，不同于两融中融资业务的是，两融资金只能用于购买标的股，而券商基于股票质押小额贷既可以选择用于二级市场交易，也可以取现用于消费，打新、买房、买车、留学等质押者可以任性使用。

　　而与常规的股票质押式回购不同的是，小额股票质押将门槛降低了，有的低至5000元，个别券商将利率也相应下调，且期限灵活、随借随还。

　　据券商中国记者了解，近年来，境内证券公司普遍都推出了小额股票质押业务，并且门槛、利率也都在逐渐下调。

　　据了解，国信证券(行情002736,买入)“小微通”的利率相对较高，普遍在9%以上，随借随还，日息万三。而海通证券、财富证券等证券公司执行的仍然是8.6%左右的行业平均线。

　　不过，券商小额股票质押的利率下降是大趋势。安信证券、浙商证券等证券公司已先后下调了利率。安信证券去年就将利率从12%下调到8.35%，浙商证券也在年初将融资利率从8.8%下调到8.35%。

　　8月22日，长江证券即将推出的小额股票质押，利率降至了7.5%，日息万二，远低于银行信用卡利息。

　　目前，小额股票质押业内的利率最低是金元证券，年化利率低至5.88%；其次是西藏东方财富证券这类互联网券商，移动端申请的利率降至5.99%，官网显示的利率仍为8.1%。

　　门槛最低：东方财富证券1000元

　　所谓小额股票质押，就是在传统的股票质押式回购业务基础上降低了门槛，原来客户的资产门槛至少要50万，但我国证券账户拥有10万以上市值的投资者在整个投资者群体中只是少数，很多有资金需求的投资者根本无法参与进来。

　　对比多家券商推出的小额股票质押可以发现，门槛虽普遍下降，但各家券商并不一致。广发证券(行情000776,买入)、浙商证券是在5万以上，即要求账户内资产不低于人民币5万元，而国信证券、财富证券则在2万以上，金元证券的资产门槛则是1万。

　　而海通证券、中信证券(行情600030,买入)大型券商则将门槛降到了5000元，融资上限分别在300万和1000万。目前门槛最低的证券公司要数东方财富证券，投资者账户内资产不低于1000元就可以进行融资。

　　▼海通证券“快融宝”简介，目前只有标的证券的流通股可参与“快融宝”。

　　▼中信证券“快e融”简介

　　到账最快：海通国信金元财富第二天可取

　　小额股票质押最早是在2014年出现。借着互联网的东风，上海证券、中山证券等券商纷纷推出股票“微”质押业务，从原来的柜台办理转移到移动手机端，申请流程简化，可以实现快速融资，T+1日就可取可用。

　　有的券商将小额股票质押分成两类，如财富证券和中信证券：一类是，资金只能在账户中，用于证券交易，不能取现；一类是，资金可以取现，用于买房、买车等投资或消费。

　　有的就直接将小额股票质押定位为可取可用。可取现的资金，考虑到应急的需要，快捷性就很重要。广发证券的“简约通”需要T+2日资金才可取可用，而海通证券、国信证券、金元证券、财富证券等最快都能在T+1日使用，即融资成功后第二天便能取现。

　　质押率2-8折

　　利率关系到质押者融资的成本；门槛决定了质押者至少需具备多少资产才能申请；便捷性决定了质押者多久才能拿到钱，上述三点都是券商力推小额股票质押时主打的亮点。但还有一点不容忽略，那就是质押率，无法统一量化，却直接影响了质押者能融到多少钱。

　　金元证券的小额股票质押，实行的是质押率债券最高8折、基金最高7折、股票最高6折。

　　可取可用的小额股票质押，如浙商证券，融资可取型标的股票质押率分为20%、25%、30%、35%和40%等五档，基金分为30%、35%和40%等三档，国债为40%。融资交易型标的证券质押率在融资可取型质押率基础上乘以1.3，融资打新型标的证券质押率在融资可取型质押率基础上乘以1.8。

　　可以说，小额股票质押业务，涉及的可质押标的不只是股票，还有债券、基金，一般而言，股票的质押率最高为6折，债券质押率最高为8折，各家券商对标的的估值也有不同，导致实操中差异较大。