A 股市场分析

　　周四市场冲高回落，最终大盘以下跌 16.11 点报收，跌幅为 0.53%，报收于 3002.64 点。当日，两市总成交量为 4504 亿，较上一交易日减少 181 亿。收盘时，两市共 19 只股票涨停，1 只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的 80.09%。从各板块的表现来看，周四大多数板块以下跌报收，仅保险、银行、证券、量子信息等板块上涨，另外酒店餐饮、石墨烯、电力、多元金融、水利等板块跌幅相对较小，而跌幅居前的板块主要是蓝宝石、船舶、卫星导航、有色、软件、锂电池、稀土永磁、通信、绿色照明、虚拟现实、运输设备、半导体等。

　　周四大盘全天大多数时候都处于窄幅震荡的态势，但是尾盘杀跌。个股方面则更加不乐观，早盘金融板块集体异动引发了“二八效应”，指数虽然快速冲高，但个股则快速跳水，而且在这种走势开端之后，午后个股再次跳水。对于周四的这种走势我们并不意外，因为本周后半周是变盘窗口。但是周四市场走势也并非完全没亮点，譬如有一部分股票走势比较独立，市场并非普跌，而且除了一只复牌股跌停以外，跌幅最大的股票也不到 8%，这种情况主要得益于很多个股在前期超跌之后并未太多的参与本次反弹，这一点从创业板指本次反弹明显弱于上证也可以看得出来。在此背景下，周四开始的下跌可能并不是深跌，而是调整，预计在 2950 点之前就会遇支撑反弹。

　　操作策略

　　受复星举牌新华保险消息刺激，周四早盘大盘在银行、保险上涨带动下，一度高举高打，放量上行，但随后量能释放不足，加之 3040 点附近压力大，大盘冲高回落，不但走出“过山车”走势，尾盘跌幅扩大，3000 点岌岌可危。最终，大盘以下挫 0.53%收盘，创业板下挫 1.57%，两市总成交量较前一交易日缩减约 3.86%，这表明场外资金继续观望，场内资金跟风力度不足，腾挪力度也开始弱化，市场情绪虽平稳，但信心仍不足。

　　量能萎缩，个股活跃度降低，个股分化有所增加，当日有 19 家个股涨停，有 1 家个股跌停，有 36家个股涨幅超过 5%，有 31 家个股跌幅超过 5%，指标股盘中拉升，但热点不持续，盘中快速转换，市场没有赚钱效应，追高被套，资金跟风盘并不踊跃，相反，却加速流出，消息面刺激资金流向蓝筹，但还是短期化，题材股遭到资金流出，煤炭、有色持续性不高；周四表现相对较好的为银行、保险、券商、次新股、石墨烯、量子通信等，跌幅居前的为军工、有色、煤炭、软件开发、智能医疗、云计算、草甘膦、汽车电子、电子支付等。量能萎缩，指标股拉升，赚钱效应不高，“二八”现象再现，是周四盘面主要特征。

　　从技术上看，周四大盘低开高走，盘中一度挑战 3040 点压力，最红无功而返，走出“过山车”式下跌走势，并呈价跌量缩态势，大盘失守 5 日、18 日及 30 日均线，3000 点已岌岌可危，但从 K 线组合及量价关系看，短线大盘立即大幅下挫概率低，而 3040 点压力较大，无量的大盘立即走强也难；分时图技术指标显示，短线大盘还将惯性下挫，但 2992 点附近有一定支撑。综合技术分析，我们认为，短线大盘将围绕 3000 点反复震荡，抗式整理是大概率事件。

　　随着美国公布的经济数据持续向好，美联储加息预期愈来愈明确，美元走势并未持续保持强势。相反，随着中国经济底部确认态势明显，近期的债市持续火爆，热钱外流有逆转迹象，近期的人民币兑美元离、在岸汇率稳步回升，昨央行大幅上调人民币兑美元中间价 275 个 BP，重新逼近 6.62 水平。美联储加息的确定性提升，转化为人民币汇率走势的稳定性强化，吸引着国际资本开始逐步回流。我们认为，美国股市见顶日，就是热钱大量回流趋势形成时，更是 A 股由弱转强走牛季。

　　近期，市场风口持续吹向一二线蓝筹，我们定义的“新五朵金花”争奇斗艳。金融、地产等频频被举牌，价值重估吸引资金大举流入，抬高了股价，稳定了市场；煤炭、有色长袖善舞，去产能促行业周期现拐点，国企改革再成市场主题；军工因事件与环境因素，受到前所未有大力投资，业绩由过往不确定转变为可预期，从题材转变为成长，资金炒作得心应手；消费由过去的贵族型、腐败式向平民化转变，以量补价，量价调节，业绩不降反升，成为资金防守反击的重要品种。蓝筹频频出击，既有助维稳大盘，也是未来结构行情的预演。

　　人民币汇率逐步企稳运行，为 A 股中期行情打开了“枷锁”，美股不可能永远走牛，A 股不可能长期低迷，中期上涨行情渐行渐近。举牌与政策并举，蓝筹站上风口，市场进入了蓝筹时间，沪市逐渐成为资金主战场。相反，长期被市场恩宠的题材股却被冷落，资金不再抱团取暖，筹码松动，市场在演绎着抓大放小的游戏，这一游戏相当长一段时期内难以退出 A 股舞台。然而，我们跟踪的市场资金面看，二级市场资金匮乏，难以形成合力推动系统性行情，现在与未来一段时期内，指数结构性行情为主导，只赚指数难赚钱，只有抓大放小，才能应对历史重演。操作上，忌追高，T+0，逢低关注底部低价蓝筹股投资机会，回避近期连续涨幅过高股。