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2016年上半年，开年首月22.65%的跌幅让已经经历了两轮股灾洗礼的投资者再度无语，好在春节后展开的年报业绩炒作行情终于让投资者有了减亏的希望。至6月底，后5个月中，大盘录得7%的涨幅，期间两市有1941只个股涨幅超越同期大盘（占比67.7%），而涨幅超过30%的更是多达780只。随着时间进入7月份，A股上市公司将陆续公布2016年半年报“成绩单”，在中期业绩的驱动下，市场或将再掀中期业绩炒作热。
关注“提前交卷”的“好学生”
6月27日、30日，沪深两大交易所先后公布了上市A股2016年中报的预约披露时间表。深市创业板公司中文在线(行情300364,买入)将率先于7月11日“亮相”，成为沪深两市2016年“中报第一股”。此外，深市主板公司中，首家“登台”的星美联合(行情000892,买入)预约披露日期为7月15日，7月16日，中小板的“首秀”则预期花落佛慈制药(行情002644,买入)。与深市相比，沪市的新潮实业、九华旅游(行情603199,买入)也将于7月12日公布中报，成为沪市最先披露的企业。
“所谓艺高人胆大，这些公司之所以敢抢中报披露的‘头彩’，通常多数业绩预期较好。”一位不愿透露姓名的分析师对记者表示。他认为从历史规律来看，大多数提前披露正式业绩的公司都具有不错的业绩表现，且在市场表现中也会有一定机会。如早在4月23日即公布过中报业绩预增10%~50%的佛慈制药，7月2日公司再度公布了“上半年净利润预增幅度将提升至50%~80%”的修正公告后，该股连续日k线4连阳，整体上涨7%以上，跑赢同期大盘4个百分点。
通常来说，“好学生”才更加愿意提前“交卷”，上市公司也不例外。从历史规律来看，很多抢先发布业绩公告的公司往往会在短短几个交易日实现股价快速上涨，甚至有不少机构会专门盯着交易所公布的时间表来进行炒作。如2014年两市首家披露中报的华平股份(行情300074,买入)，在当年7月1日~7月12日累计涨幅为11.48%；2015年7月6日，沃华医药(行情002107,买入)率先披露中报，在当年7月1日~7月6日期间累计涨幅为20.21%。两者分别跑赢同期大盘11.55个百分点和32个百分点。
据Wind资讯数据统计，今年7月份，两市将有185家公司陆续披露2016年中报，其中，美好集团(行情000667,买入)、牧原股份(行情002714,买入)等个股均有望在今年上半年实现业绩的翻倍增长。上述不愿透露姓名的分析师表示，从市场目前走势以及业绩发布时间表安排，以及结合中期业绩预告情况，部分中期业绩优秀的个股在7月份仍有较大炒作空间，“投资者结合相关条件提前对一些绩优股进行捕捉，减亏的好机会不能忽视”。
不过，上述分析师还表示，对于业绩大幅下滑且股价前期又大涨的公司，投资者也需警惕。如在7月份即将率先完成中报工作的公司中，深圳惠程(行情002168,买入)、奥维通信(行情002231,买入)等公司在报告期内业绩下滑的幅度就预计在100%以上，“对于业绩大幅下滑的公司，投资者不能因其短期的上涨而选择大幅重仓，毕竟在熊市中，业绩也是考量‘护城河’宽窄的重要因子”。此外，对于一些快速更改了中报披露时间的公司，投资者也要加以注意，结合公司基本面及当时市场环境去综合判断其质地优劣。“一般提前发布是好消息，推后则有可能带‘雷’，对于那些大幅推后公布半年报披露时间的公司，投资者需多加小心了。”
“高送转”仍是绕不过去的“主角儿”
随着中报正式“开演”时间的临近，“高送转”题材也愈加受到市场资金的关注。截至7月7日，两市推出中报分红预案的公司已达16家，其中有14家公司送转比例触及甚至超过每10股送转10股。
从这些公司在分配预案公告后的市场表现看，四通新材(行情300428,买入)的涨势最为“傲娇”，6月14日至今，股价累计上涨114.41%。紧随其后的是今年中报“高送转第一股”爱康科技(行情002610,买入)，4月22日以来，经历了早期的暴涨和随后的震荡上行，累计也实现了66.2%的阶段上涨。而在近期的“高送转”股中，风头最劲的要属煌上煌(行情002695,买入)，6月30日公告分配预案以来，5个交易日内有4天封上涨停，累计涨幅高达53.3%。当然，在剔除目前尚处停牌期的吴通控股(行情300292,买入)，16家推出了分红预案的上市公司中，仅有高澜股份(行情300499,买入)、深大通(行情000038,买入)2家公司在预案公布后股价出现了下跌，观察两家公司的送转比例可发现，均不足10送转10（高澜股份拟10转8；深大通拟10转6），由此来看，在如今这个没有“最土豪”只有“更土豪”的市场中，10送转10以下的分配方案显然已不足以满足市场的“胃口”。
从A股历史规律来看，大多数公司的分红送转都集中在年报期间，中报“高送转”股的数量通常并不是很多。如在2006年至2014年期间，即便是2011年、2014年两个高点，也只有31家和35家，2009年则是低得只有4家。2015年中期，此前多年的历史常规中期低送配规律终被改写，两市150家上市公司为了对冲股价跌势而选择实施10送转10甚至以上的“高送转”，2015年“高送转”公司家数的“井喷”直接提升了股灾中投资者对中报“高送转”股的关注度。不过，对于2016年中期“高送转”股的预期，有观点认为，随着市场的趋稳，“高送转”数量由此前的异常“井喷”现象将回复至常态。但另有一种观点则表示，尽管今年中报的“高送转”公司总数不会超过2015年，但目前两市仅有14家触及10送转10的高比例送转也过于太少，即使是相比2011年和2014年也仍有不小的差距，因此具有一定超额投资收益的“高送转”预期概念股，在目前还是值得投资者去进一步挖潜。
“在中报披露期，‘高送转’行情有望给投资者带来一定的相对收益。”联讯证券副总裁曹卫东在接受《红周刊》记者采访时表示，近期市场整体表现有所稳定，但总体来讲还不能判断为反转，在市场热点匮乏、确定性机会稀缺的背景下，市场中有限的资金仍会集中火力选择一些相对明确的题材，如“高送转”股，而这将会带来机会。
中金公司王汉锋认为，尽管“高送转”本身并不能创造价值，但投资者对填权的预期使得宣布“高送转”预案后的公司往往更加受到市场的追捧而短期上涨，这是A股这个散户投资者占比较高的市场中一个相对奇特的现象。观察已公布“高送转”预案的公司特征，多具有“中小市值的非国有企业；‘’中的信息技术、和可选消费行业；次新股；每股资本公积或未分配利润较高、净资产较高、股本较少、绝对股价较高”的特征。在投资时间的把握上，王汉锋认为，“高送转”公司股价的相对表现时点很多发生在预案公告日之前，所以对可能进行“高送转”的公司要做量化预测，提前布局是较为适宜的操作策略，目前“高送转”概率较高的个股有建艺集团(行情002789,买入)、苏州设计(行情300500,买入)、海顺新材(行情300501,买入)、新易盛(行情300502,买入)、蓝海华腾(行情300484,买入)、凯龙股份(行情002783,买入)、思维列控(行情603508,买入)、中飞股份(行情300489,买入)、富祥股份(行情300497,买入)、柳州医药(行情603368,买入)等。
周期与非周期机会并存
除了对“高送转”题材股进行相应布局外，如果从业绩的角度寻找中报的投资点，曹卫东还认为，白酒、医药等非周期性大消费板块则是稳健资金的首选品种。从目前已公布的中报业绩预告看，生物医药板块的预喜比例极高，73份中报预告中，59份上半年业绩预喜，占比高达80.82%。中信证券(行情600030,买入)综合考虑多重行业数据持续回暖（2016年1~5月医药制造业收入+10.30%，利润+15.20%）、招标延迟带来的空当期和市场前期的悲观判断，认为医药类上市公司基本面的表现有望好于市场预期，下半年或将迎来一波预期修复行情。从成长性和预期差角度综合考量，建议关注恒瑞医药(行情600276,买入)、恩华药业(行情002262,买入)、通化东宝(行情600867,买入)、益丰药房(行情603939,买入)、同仁堂(行情600085,买入)、浙江震元(行情000705,买入)、山大华特(行情000915,买入)等标的。
食品饮料股中，虽然64.29%的预喜比重要低于生物医药板块，但在A股全部行业中也是值得重点一提的。目前来看，食品饮料股的整体市盈率为28.86倍，相当于全部A股市盈率的1.38倍（全部A股的市盈率为20.98倍）。今年以来，食品饮料股的估值逐渐提升，但仍然低于历史平均水平，中报披露在即，业绩的相对稳定性成为机构投资者对其继续看好的理由。细分子行业中，白酒和乳制品是最值得被关注的子行业。其中，白酒股龙头茅台、五粮液(行情000858,买入)持续控量挺价，一批价分别提升至855~860元及650~660元，泸州老窖(行情000568,买入)规范二批及零售价，二批不低于640元，成交价建议不低于680元。机构预测，在中秋旺季之前一线龙头价格仍有上行的可能。乳制品方面，行业竞争趋缓，企业利润率将得到复苏，伊利股份(行情600887,买入)仍然是长期看好的标的。
“随着近期对美元加息预期的下降及通胀预期的提升，前期相对涨幅不大的有色金属板块近期也会有不错的表现。”曹卫东认为，随着资源税改革等政策利好的倾斜，前期业绩基数较低的有色股很可能有效减少亏损漏洞甚至实现扭亏，这对提升股价表现十分有利。消息面上，从6月下旬起，我国湖北、安徽、江苏、江西、广东等地发生大面积洪涝，而这些省份多是一些金属的主要产销集散地。据了解，已有金属企业被迫暂停生产，甚至有部分企业已经停产达半月之久，部分地区货运也出现延期。有机构认为，全球宽松的货币政策与暂时的风险偏好回升推动资金流入商品和股票市场，负利率环境为商品投资提供了合理的资产配置逻辑，商品价格上涨促使投资者在缺乏题材效应的A股市场中选择了资源和农业等具备商品价格弹性的板块，有色金属亦成为资金青睐的板块，尤其是具备供给收缩逻辑下价格出现大幅反弹的贵金属和基本金属板块。“未来2~3周中，预计有色金属板块有望继续获得超额收益。”■