中国金融证券研究所所长论坛正在直播 投顾大师赛：选手短线突击技巧揭秘
中国A股二级市场的各种炒作方法当中，中报行情从来都是被各方投资者津津乐道的投资手法，无论是牛市的艳阳高照还是熊市的数九寒天，中报行情都会适时的引发一波炒作行情引得各路资金争相追逐。因此每年中期业绩公告和年终业绩公告的两次较为确定“捡钱行情”，就是投资者们的福音。其实中报行情的拉升逻辑无外乎业绩大幅增长和扭亏为盈两种情况，如果排除非经常性损益对公司的影响，那么业绩增长的通常伴随的是整个行业的提升或是市场对需求的改善。例如：15年四季度开始，的爆发引起了锂电池及锂电池上下游材料需求的暴增，锂电池板块的相关个股均有1-3倍的涨幅，龙头股多氟多(行情002407,买入)在这一期间涨幅达到了550%。而本年中期，公司净利润再次预增2525%。就是这样简单粗暴的逻辑，恰恰也是财富提升的良方。
然而金融界研究院认为，业绩报喜或者说行业景气度高，只是牛股基因的一方面，另一方面，我们还注意到，今年上半年，市场牛股的另一个基因是围绕次新股，以及高比例送转这个领域，所以，我们引入了另一个选股条件—“高送转”。在“业绩增长+高送转”的双重条件筛选下，我们发现几个有趣的现象：
1）近年来随着上市公司送转比例的增加，“高送转”的定义也在不断刷新，以往每10股送转5股及以上，不断提高至每10股送转10股以及上。现如今高送转的比例高达每10股送转20股，部分股票甚至达到每10股送转30股。虽然并不会对股东的持股结构以及公司的盈利能力造成影响，但是确实在股票“炒高”后通过除权的方式帮助股票价格回到一个低位区间，这样更便于流通。例如：本期彩虹精化(行情002256,买入)、爱康科技(行情002610,买入)、吴通控股(行情300292,买入)，三只股票均为每10股送转30股，也就是说以上个股除权以后的价格仅为除权前的四分之一，以7月7号收盘的价格计算，彩虹精化收盘价为31.9，我们以当天价格计算除权后的价格为7.975，已经低于8元成为典型的低价股，长期看具备再次向上拉升的价格空间，也极易成为填权行情的标的。以此类推，相似的送转概念股具备同样的潜力。
2）截止7月7号，16只提出高送转分配方案的股票中，10只已公布业绩预告的股票全部为业绩增长或扭亏为盈。尚未出现业绩预减或由盈转亏的个股提出大比例送转的情况。这说明大比例送转的潜在前提条件是以公司的业绩为支撑的。本期深大通(行情000038,买入)、彩虹精化、海哲伦、再升科技(行情603601,买入)、云南盐化(行情002053,买入)等个股中期净利润同比提升比例均在100%以上。
3）在“业绩增长+高送转”的双重条件下筛选出的股票价格表现十分强势。
我们整理了翻阅了现已公布的”业绩预增+高送转”相关个股，据统计绝大多数上市公司公布业绩预告后，股价表现十分强势，第一批在4月末公告的个股，5月前半程跟随大盘调整了一段时间，在大盘止跌企稳后，迅速发力拉升。其中，彩虹精化、和而泰(行情002402,买入)、爱康科技等股票均为这一时期表现较强，且符合“业绩增长+高送转”的双重条件的个股。
如果我们仔细分析上涨背后的逻辑，其实不难得出一个结论，各路资金在拉升一只股票时，或多或少需要有概念或业绩作为一个支撑，并给出股票一个合理的估值空间，就像锂电池板块需求爆发后，投资者对其预期也不断的被提高。而成功的投资方法也是在做这种大概率的事件。如果不计较短时间内的波动，业绩优良的个股就像会发光的金子，长久看大概率会价值和价格统一。而通过“业绩增长+高送转”的双重条件选股实际上是在做加法，就是把两个大概率的事件结合再一起，缩小了选股的范围，提升了选股的成功率和准确率。
在长江证券(行情000783,买入)的研究报告中就曾明确的指出，如果对2011-2015五年时间里的五期中报高送转和五期年报高送转分别进行统计分析，以高送转预披露公告日（或预案公告日）为基准日，分别计算前后一个月T±30日，T±10日和T±5日，个股相对于同期上证综指的收益率普遍有更好的表现。从收益率的均值水平来看，首先，虽然中报高送转的数量相对年报高送转来说较少，但是中报高送转的超额收益率仍有不错的表现。例如，2015年中报高送转，如果提前一个月布局，可以获得12.4%的超额收益，该收益甚至超过了2015年年报高送转的10.2%，因此，中报高送转作为年报高送转的补充，仍是值得投资者去参与的一波行情。
投资者不但需要了解拉升的逻辑，还需要把握住“业绩增长+高送转”的潜在拉升时点。通常可以操作的时点有三个。
第一时点：高送转预期行情，在每年4月份左右部分企业开始公布当其业绩，但部分企业尚未发布分配方案，投资者只能依靠公司的财务指标和以往的送配历史，来猜测潜在高送转的标的，由于没有明确的公布是否会有大比例送转，因此行情很难准确把握，然而一旦投资者凭借自己的经验抓住了机会，取得的收益也是十分可观的。
第二时点：公告发布后的追涨行情，7-8月份，公司正式公布了的高送转方案，个股行情立刻被点燃，市场会结合个股的基本面，估值，景气程度，成长性等多角度给与个股不同的收益。而投资者在分配方案出炉后介入也属于追涨买入。
第三时点：填权行情，在实际操作中我们经常发现有部分个股在公布高送转方案后股价表现不及预期，但是在除权除息日之后，盘面会因为新的除权价格而出现一个“大坑”，这时投资者就需要关注个股是否会出现填权行情，及时观察盘面的动向并参与其中。
投资建议：
“业绩增长+高送转”的选股逻辑实际上是为投资者找到了一个相对大概率准确的投资方法。如果投资者每年能把握住中报和年终两次行情，一定会取得不错的投资收益。在时点选择方面，建议投资者选择第二或第三时点，选择顺势跟随的买入手法，并严格的执行止盈止损点，这样成功概率会比较大。在资产配置方法上，建议投资者将相关标的做成一个3-5只股票的组合，这样会再次增加成功的概率，也同样可以避免因重仓一只股票错过行情或产生损失。