亚夏汽车(行情002607,买入):房产作价增资最会保 轻资产互联网转型再进一步

　　类别：公司研究 机构：广发证券(行情000776,买入)股份有限公司 研究员：洪涛 日期：2016-07-01

　　房产作价+现金增资,战略入股最会保

　　亚夏汽车晚间公告,拟以旗下一处物业资产作价4600万元增资最会保网络科技公司,占后者9.89%股权。最会保公司旗下“最惠保”系国内领先保险交易创新服务平台,由原安盛天平首席战略官陈文志博士创立。平台以车险比价为切入点,整合线上线下资源,打造保险业O2O平台。目前“最惠保”平台已经完成安盛天平、永安车险、太平洋(行情601099,买入)保险、安邦保险、三星财险等十多家主流财险公司网销车险的精准报价,保费覆盖率超过90%,帮助700万保险营销员转型升级（爱基,净值,资讯）。此次战略入股系双方3月战略合作的深化,除此次物业作价增资外,亚夏汽车拟另以4000万现金增资最会保,合计投资8600万元、持有最会保18%股权。最会保原股东承诺最会保将于2022年前上市；或在同等条件下,优先考虑通过亚夏汽车实现并购或换股上市。

　　互联网汽车后市场转型持续推进,汽车保险领域或率先突破

　　今年以来亚夏汽车互联网后市场转型动作频繁,仅保险领域已先后和途虎养车、人保财险达成战略合作,再加上公司原有车险经济业务,此次战略入股后,公司保险领域将完成承保、经纪、线上推广的完整产业链,有望成为公司后市场转型率先打开的环节。今年以来公司转型坚决,动作不断,我们看好公司延汽车消费产业链的转型布局,预计后续仍有后市场转型相关动作推进落地。暂维持公司16-18年0.81亿、1.05亿和1.37亿元业绩预期,目前股价接近1月初员工持股价（11.4元）,维持“买入”评级,建议投资者积极关注!

　　风险提示

　　新车销售市场下滑；转型不达预期