劲拓股份(行情300400,买入):围绕机器视觉 积极拓展航空柔性装备业务

　　类别：公司研究 机构：东北证券(行情000686,买入)股份有限公司 研究员：高鹏 日期：2016-07-01

　　报告摘要:

　　焊接设备业务发展平稳，今年有望继续稳定增长:公司焊接类产品多年来发展平稳，实现稳健增长。公司是国内焊接设备龙头企业，回流焊，波峰焊等相关设备性能优良，广泛受到客户认可。一季度公司焊接设备类产品销售业绩稍有下滑，但公司积极调整销售策略，今年成立SMT事业部，华东事业部等，未来公司传统焊接业务有望继续保持稳健增长。

　　以机器视觉为主线，不断丰富产品应用领域:机器视觉领域未来空间广阔，公司机器视觉产品主要用于焊点及电子元器件检测，线路板检测和3D锡膏检测等。公司以机器视觉为主线，积极拓展机器视觉产品应用领域。一季度AOI及3DSPI机器视觉检测类产品实现销售收入774.95万元，较上年同期增加165.37%。公司未来将不断巩固在传统AOI领域的地位，并以触摸屏为突破口，积极向新能源汽车（爱基,净值,资讯）领域延伸，实现可持续增长。

　　合作开发航空柔性装备系统，积极布局军工板块:公司2015年同南京航空航天大学合作开发新一代智能重载全向移动平台，其中大承载样机和小承载样机已完成试验，进入销售阶段，自动导航样机和多平台联动机正在积极试验中，有望今年实现突破。公司进军航空航天数字化柔性装配系统市场，有望打破国外垄断，也为公司带来新的利润增长点。

　　投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.46亿元、0.51亿元和0.63亿元，EPS为0.38元、0.43元和0.53元，PE为95倍、85倍和68倍，给予“增持”评级。

　　风险提示:业务拓展不及预期，市场竞争风险加剧。