海外安全恐怖事件密集发生，促使安防投入持续增加。恐怖袭击、难民问题导致欧洲安全局势进一步恶化，近一年内就有多起超过百人死伤的重大恐怖安全事件发生，并且呈愈演愈烈之势。欧洲文明腹地巴黎、布鲁塞尔亦不能幸免。各国安防投入持续增加，欧洲国土和公共安全市场从2015年开始实现13.4%的增速，4倍于2010~2014期间3.5%增速，安防龙头公司直接受益于投资增速加快。
行业持续高速增长可期，安防双龙表现优异。安防行业整体在未来数年仍可维持超过10%的增长，行业两极分化，集中度进一步提高，龙头公司增速更快。安防双龙海康和大华表现优异，在行业国际排名不断提升。2015年安防行业排名海康第二、大华第五，高增长势头延续可期。两家公司海外营收占比都不断增加，增速显着高于国内业务。
视频应用新领域+安防智能化是未来发展方向。智能化将成为行业重点发展的领域，伴随着视频云存储、云计算、大数据等技术，深刻影响产业格局。同时，传统安防公司也在不断拓展视频应用新领域，积极布局智能家居安防、智能制造和智能汽车等，抢占入口，占领制高点。
继续推荐安防双龙：海康威视和大华股份。我们维持海康威视“强烈推荐-A”评级，第一目标价31元。公司中报符合预期，我们预测16/17/18年EPS为1.25/1.57/1.94元，当前股价对应PE为21/17/14倍，大幅低估。我们维持大华股份“强烈推荐-A”评级，第一目标价20元，16/17/18年EPS为0.70/1.00/1.32元，当前股价对应PE为21/15/11倍，大幅低估，强烈推荐！
风险提示：传统业务竞争加剧；新业务拓展不及预期
(责任编辑：DF078)