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　　谷歌向企业顾客推销人工智能软件(附受益股)

　　据外媒21日报道，谷歌(Google)正向企业顾客推销旗下人工智能软件，以在这块利润越来越丰厚的向其他公司出租电脑服务器的领域赶上对手。

　　这个Alphabet Inc. (GOOG)旗下部门在迅速增长的云计算领域仍落后对手亚马逊公司(Amazon.com Inc。， AMZN)和微软(Microsoft Corp。， MSFT)，该领域主要业务是科技公司运用其服务器作为其他公司数字业务的主机。Forrester Research估计，亚马逊今年的云收入约为108亿美元，微软为101亿美元，谷歌则为39亿美元。

　　谷歌正重新推进云业务市场，去年该公司100亿美元资本支出中有绝大多数用于建立新的数据中心，以及聘请知名硅谷高管Diane Greene负责该块业务。

　　谷歌云策略的一个核心部分是人工智能。周三，谷歌表示，将开放云顾客使用两套内部软件，该软件主要用来推敲语句以及将语音转换为文字。

　　举例来说，谷歌表示，顾客可以通过上述软件分析顾客评语或社交媒体文章，并将客户服务通话自动转换为文字以供大规模分析。

　　分析师称，亚马逊、微软和国际商业机器公司(International Business Machines Corp。， IBM)均通过云服务提供类似谷歌上述的机器学习软件。

　　投资建议：芯片层作为人工智能核心基础层，产业启动有望最先受益，推荐中科创达、全志科技、中科曙光、科大讯飞；A 股相关的公司包括东方网力等。(来源：证券时报网)

　　【个股研报】

　　中科曙光：国产处理器厚积薄发，曙光有望长期受益

　　事件：2016 年6 月20 日，在德国法兰克福举行的国际超算大会发布了超级计算机TOP500 榜单，中国“神威太湖之光”计算机系统首次亮相并夺冠，其峰值性能达每秒12.5 亿亿次浮点运算，成为世界首台运行速度超10 亿亿次的超级计算机，并且，其全部采用由总参谋部第五十六研究所(无锡江南计算技术研究所)自主设计的“申威26010”众核处理器！

　　申威芯片拥有自主微结构与指令集。申威系列芯片属于Alpha 芯片阵营，采购了Alpha 芯片精简指令集专利，在此基础上扩展自定义指令集，并拥有自主微结构。由于微结构自主研发因此申威系列芯片具有真正底层意义上的自主可控(杜绝后门)。由于申威芯片之上的外围产业链生态十分薄弱，申威在民用PC 与服务器领域并未发力，而是主攻军方背景的自主可控计算机、服务器、超级计算机。

　　性能上逼近国际主流芯片。申威26010 众核处理器于2014 年研制成功。根据一篇数字工程与先进技术国家重点实验室(无锡)和国家并行计算机工程技术研究中心(北京)联合发布的论文，申威26010 可能为一款集成4 个管理核心和256 个运算核心的高性能众核CPU。据产业界透露，其峰值性能达到双精度浮点运算3TFlops/ chip，与Intel 15 年发布的 knights landing(3TFlops/ chip)众核CPU 处于同一量级。

　　龙芯证明我国研发实力。我国另一款同时具有指令集自主扩展与微结构自主权的CPU 即为龙芯！龙芯于2008 年购买了MIPS 精简指令集的永久授权，并自主扩展为指令集loongISA。同时，龙芯在微结构与编译器上都坚持走自主研发之路，自2001 年以来，共研发GS464V、GS464E 等6 个微结构，并自主研发LCC 编译器来对微结构优化。据雷锋网报到，龙芯2015 年8 月发布的GS464E，整数运算性能方面基本追平了AMD 最好的微结构，浮点运算性能方面接近Intel 在2013 年发布的Ivy.

　　我国已具备芯片前端设计实力。申威与龙芯的例子都显示了我国自主开发处理器芯片微架构和指令集的实力！而我国自主芯片最大的薄弱点其实在后端工艺(决定主频高低)和软件支持(决定生态).CPU 单核性能=主频(后端设计与工艺影响重大) X 单位时间内调用指令集数(微架构设计能力影响重大)。软件生态的意义就不再赘述，影响最终用户体验。因此，如果真想在商用领域实现处理器芯片自主可控的突破，后端设计与工艺能力、软件生态是关键。所以，如果能够在当前使用最广泛，生态系统最完备的X86 复杂指令集芯片上，掌握从微架构设计、指令集授权以及后端设计，在性能、稳定性、可靠性上逼近国际巨头，国内市场可能被真正打开。

　　海光与AMD 的合作助力X86 技术吸收。AMD 与天津海光共同设立合资企业，由于合资企业同样为AMD 的海外子公司，对与Intel 签署的专利交叉授权许可协议(不得单方面授权第三方)进行了回避。天津海光兼具国有投资背景(成都工业投资占37.79%股权)与服务器产业背景(中科曙光占24.46%股权)。我们预计，国有投资与服务器设计的股东架构具有资本与技术的综合优势，非常有利于对AMD 的技术吸收，天津海光将支付给AMD 共2.95 亿美金的多年授权费用，双方合资公司将共同开拓中国市场，对于AMD(15 年全球市占率12%，亏损6.6 亿美金)具有重要意义，AMD 在合资上也有望拿出诚意打造下代乃至下下代产品，而在我国最薄弱的处理器芯片后端设计(提升主频)上，合作具有阶跃性效应！

　　继续强烈推荐中科曙光：

　　1、据增发预案披露发行底价为65.3 元，考虑除权后发行底价为32.75 元，由于涉及到财政部审批，预计非公开发行按照此价格执行。

　　2、非公开发行预计进行顺利，资金到位后对公司业绩有重大促进(公司15 年财务费用3700 万元且处于数据中国战略推广中)，全年业绩有望达到60+(党政军订单发力).

　　3、芯片设计行业需要巨大的研发投入，曙光与国有投资公司共同投资海光，再与AMD合资的方式有利于对AMD 技术吸收，而曙光将长期获益。

　　4、网上投资者交流会披露“当期国外本领域的一些企业具有操作规范、估值合理，且可以和公司国际市场拓展战略相对接，是当期公司并购考虑的重点。”我们预计定增完成后启动并购的可能性极大。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。考虑资金到位后促进作用，暂不考虑外延并购，上调盈利预期，预计2016-2018 年每股收益分别为0.49/0.72/1.03 元，分别对应PE 为74.1/50.2/35.2 倍，维持强烈推荐-A 投资评级。

　　风险提示：数据中国推广不及预期，CPU 国产化进展不及预期。(招商证券)

　　东方网力：双喜临门，人工智能领航者扬帆起航

　　事件：2016 年7 月13 日，公司公告非公开发行A 股股票获得证监会发审会审核通过。同时，公司发布2016 年半年度业绩预告，净利润6,080.78 万元-7,296.93万元，比上年同期4,053.85 万元增长50%-80%。

　　点评：

　　内生增长强劲，外延整合顺利，业绩超市场预期。公司作为国内顶尖的视频大数据整体解决方案提供商，2015 年至今，横向扩展行业，纵向拓展深度，先后并购广州嘉崎、华启智能、动力盈科和深圳中盟等公司。行业层面，除公安外，战略性渗透至轨道交通、市内交通等场景；模式层面，借助动力盈科打造面向社区安全的商业化运营体系。同时，2016 年3 月，战略投资马来西亚安防集成商CABNET，打响进军国际市场第一枪。各方产业协同效应持续发酵，保障业绩持续高速增长。

　　前瞻坚定布局人工智能，战略框架业已成型。公司以“视频”为核心，从核心算法、终端设备、应用场景等全方面战略布局人工智能产业。先后携手商汤加强自身深度学习和图像视频识别技术；参股众景视界切入警用智能眼镜；参股JIBO 和Knightscope 布局服务机器人和安防机器人；同国内直升机龙头企业602 所独家合作切入警用无人机租赁和销售市场。公司全方位布局智能硬件和智能机器人战略框架已形成，为长期发展奠定坚实基础。

　　定增11.27 亿过会待发，万事俱备，只欠东风。公司定增11.27 亿并配套自筹资金总计18.30 亿元大手笔投资视频大数据及智能终端产业化、智能服务机器人等项目。在公司历经1 年战略布局大数据及人工智能产业格局初具之时，定增资金将有效保障其“视云天下”战略的顺利实施。

　　投资建议： 公司作为国内视频大数据龙头，内生外延产业整合高效，业绩稳定增长。此次募集11.27 亿资金再度加码大数据和人工智能，将助力其抓住人工智能大时代的历史性机遇，实现新一轮跨越式发展。暂不考虑定增摊薄，预计2016-2017 年 EPS 分别为0.58 元和0.77 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价40 元。

　　风险提示：新业务进展不及预期。(安信证券)

　　中科创达：费用摊销致业绩增速表面下滑，实则高增长逻辑持续印证

　　事件描述

　　公司公告2016 年半年度业绩预告，报告期内实现归属上市公司股东净利润7020.61~7681.86 万元，同比增长3.67%~13.43%。其中，报告期内公司实施限制性股票和股票增值权摊销计入成本费用的金额约2860 万元；非经营损益对净利润的影响金额约为1424 万元。

　　事件评论

　　股权激励费用摊销致业绩增速下滑，拨云见日高增长态势依旧。报告期内公司净利润同比增长3.67%-13.43%，主要原因是2860 万元的股权激励成本费用摊销叠加1424 万元的非经营损益影响，剔除上述因素后，归属母公司净利润实际约为8456.6~9117.86 万元，同比增长约25%~35%，增速依旧平稳运行在高增长通道。

　　新业务加速落地兑现，重申中长期高增长逻辑未变。公司在巩固传统智能手机操作系统领先优势的同时，基于此前在技术层面的深厚积淀，多维度布局智能车载、无人机、VR 及机器人等智能终端领域，新业务布局正加速落地开花结果。1)无人机：订单交付落地，业绩放量在即。据不完全统计预测，今年中国无人机出货量将达到百万量级，而无人机对芯片要求较高，意味着高通芯片更具优势，公司可依托与高通的合作关系占据技术与渠道双重先机。目前，公司已向客户开始供应“芯片+操作系统+核心算法”的模块产品，并已实现部分订单交付变现，考虑到当前消费级无人机正处于高增长周期的初级阶段，该块业务弹性巨大；2)车载系统：多方借力，受益行业高景气度。依据艾媒咨询数据，2015 年中国车联网市场规模达1500 亿，同比增长41%，未来3 年有望维持30%以上的年复合增速。在车载智能系统领域，公司已实现与瑞萨和德州仪器等领先的汽车芯片厂商及日本车载设备厂商Yupiteru 的深度合作，并成功研制出基于Intel 芯片的车载操作系统，具备导航、数字电视、蓝牙免提及语音控制等功能，并成功开拓三菱电机等重量级下游客户。目前，公与上汽等国内优质厂商的合作打开国内市场，并能贡献稳定的业绩支持；3) VR:拳头产品亮相，厚积静待薄发。5 月中旬，公司重磅发布全球首款基于高通骁龙820 芯片的VROS，实现了高性能与低功耗的高度融合，大幅降低VR 厂商的业务研发成本，并可实现柔性定制。考虑到VR 大概率会成为下一个普及智能计算平台，一旦公司拼接该套系统抢占市场先机，前景不可估量；4)机器人：砥砺前行，曙光初现。人口红利消失及工业4.0 的持续推进将给予机器人行业高速发展的窗口期，未来10 年中国机器人市场规模有望达到万亿级别，由此催生机器人操作系统的刚性需求。但是机器人行业涉及众多复杂算法，国内厂商短期内难以破局。目前，公司已与日本的机器人厂商展开合作，并取得实质性进展。未来，随着公司通过内生外延掌握核心算法，该业务成长空间值得期待。

　　创达2.0 稳步推进，维持“买入”评级。2016 年是公司全面转型2.0 模式的奠基之年，在技术领先优势及业务范畴持续扩大的双轮驱动下，看好公司高增长的持续性。预计2016-2017 年EPS 分别为0.32 元与0.77元，维持“买入”评级。

　　风险提示：1、技术研发不及预期；2、创达2.0 推进不及预期；3、市场拓展不及预期。(长江证券)