以6.27元/股的发行价计算，华泰证券所持的6.4亿股江苏银行价值40亿元，而其初始投资金额为13亿元

　　■本报记者 吕江涛

　　在多年来等待IPO的过程中，很多拟上市银行由于急于补充资本金等各种原因而进行增资扩股，甚至是多轮增资扩股，且牵手对象多为同一区域的龙头企业（包括上市公司），因此一家银行的上市往往意味着一批“影子股”的狂欢。

　　据《证券日报》记者统计，今日将网上申购的江苏银行就涉及华泰证券、华西股份、宁沪高速、苏宁云商等多只“影子股”。其中，华泰证券持股6.4亿股，占江苏银行发行前总股本的6.16%，是其第三大股东。

　　华泰证券位居

　　江苏银行第三大股东

　　江苏银行的上市之路可谓一波三折，去年6月底的股市非理性下跌导致证监会宣布暂缓新股发行，而刚被叫到号的江苏银行又被重新拉回等候区。直到2015年11月13日，在首次公开发行股票信息披露系统，江苏银行的状态终于变为“已经通过发审会”。今年6月17日证监会核发7家公司IPO批文，江苏银行获准首发。时隔六年，A股银行板块将迎来第17名成员，江苏银行也将成为近十年来上市的首家中小银行。

　　今日，江苏银行将在上交所上市申购，总发行数量115445万股，发行价格为6.27元/股。随着江苏银行即将正式登陆A股市场，其众多“影子股”也将因此而面临资产重估。其中，华泰证券持有江苏银行6.4亿股，占其发行前总股本的6.16%，位列第三大股东，也是持有江苏银行股份最多的上市公司。

　　华泰证券在2015年年报中没有单独披露持有非上市金融企业股权情况，而在其2015年半年报和2014年年报中均披露，对江苏银行初始投资金额为13亿元。如果按江苏银行6.27元/股的发行价计算，华泰证券所持股份价值40.128亿元，比初始投资增值27.128亿元。

　　2016年一季报显示，华泰证券今年第一季度实现净利润约12.46亿元，以此计算，华泰证券所持江苏银行股权比初始投资增值部分，超过其今年第一季度净利润的两倍。

　　股价提前反应

　　一个月内涨16%

　　截至昨日收盘，虽然上证指数下跌了0.23%，但券商股全线飘红。其中，华泰证券涨幅为1.4%，在25只券商股中排名第三。而如果从6月17日江苏银行IPO获批开始计算，截至昨日收盘，华泰证券股价已经从17.5元/股上升至20.3元/股，涨幅为16%。同期，证券板块从1404.06点上涨至1519.85点，涨幅仅为8%。

　　除了华泰证券外，华西股份、宁沪高速、苏宁云商这三只“影子股”对江苏银行的持股比例分别为2.39%、1.92%和1.44%。虽然华泰证券对江苏银行的持股数量在上述4家公司中最高，但由于其股本较大，每股所含江苏银行股份数量并非最高。而华西股份由于自身股本较小，且持股数相对较多，按照持股数除以总流通盘的比值，每股华西股份所含江苏银行股权最高。从6月17日至昨日收盘，华西股份、宁沪高速和苏宁云商分别上涨了26.4%、8%和0.6%（后复权）。

　　与国泰君安和国信证券等大型金融企业上市之前“影子股”大幅上涨相比，江苏银行的“影子股”涨幅确实不大，也有投资者在各种论坛上表示失望。对此，有业内人士表示，银行股与其他行业上市公司不同，估值的主要依据不是市盈率，而是市净率。也就是说江苏银行的发行价格与其每股净资产相当接近，因此估值弹性相对较小，因此其“影子股”所获得的好处也比较有限。

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