所长论坛干货:七翻身攻略 投顾大师赛:高手带你抓最后机会稳赚13%组合18元抢

　　近期，煤炭板块和有色金属板块表现抢眼，两传统矿产板块均呈现普涨的局面。根据wind数据统计，以7月15日前两周为周期，申万二级煤炭开采行业涨幅10.08%，同期沪深300成分指数上涨6.1%。其中： kwid=stock_000937 kwname=skwl_keyword>冀中能源( style=display:none>行情 id=hq000937 class=hqspan>000937,买入)、 kwid=stock_601225 kwname=skwl_keyword>陕西煤业( style=display:none>行情 id=hq601225 class=hqspan>601225,买入)、 kwid=stock_000983 kwname=skwl_keyword>西山煤电( style=display:none>行情 id=hq000983 class=hqspan>000983,买入)、 kwid=stock_601699 kwname=skwl_keyword>潞安环能( style=display:none>行情 id=hq601699 class=hqspan>601699,买入)等相关股票涨幅居前。从有色金属板块表现看，其表现较煤炭行业更为抢眼，以7月15日前两周为周期，申万二级有色金属板块涨幅10.89%，申万工业金属板块上涨13.04%，申万铅锌板块上涨23.95%，申万稀有金属板块上涨10.92%，同期沪深300成分指数上涨6.1%。金融界研究院分汇总别整了各大券商近期给出的研报逻辑，找出推动股价上涨的主因，帮助投资者及时把握行情。

　　煤炭板块

　　1. 煤炭供给侧改革继续推进，煤价有望延续上行

　　由于各地供给侧改革政策有效推进，特别是工作日下降至276 天执行情况好于预期，煤炭供给端收缩预期明显，其中5 月产量相比3 月以及同比去年分别下降10%和15%，预计供给端的低位将持续支撑煤价。短期来看，动力煤方面，由于季节性因素进入6 月动力煤需求明显改善，后期由于旺季逐步来临后期电厂日耗有望提升，而港口煤价也由5 月末的381 元/吨上涨至415 元/吨，已高于去年均价（411 元/吨）水平，预计后期临近旺季动力煤价格有望继续上涨；而炼焦煤方面，近期钢铁产业链需求有所收缩，但由于各地停产限产政策都炼焦煤供给影响较大，预计炼焦煤供需短期仍处于偏紧状态，焦煤价格仍较坚挺。中长期，根据我们草根调研的了解各地276 天执行相对较为严格，去产能和分流人员也在陆续推进中。15 年行业产能过剩实际约为6 亿吨，考虑未来去产能目标5 亿吨（短期执行276天对产量的影响约为4 亿吨），以及在建矿和超产产量的收缩和限制，行业有望从产能过剩逐渐转变为供需基本平衡。

　　2. 库存处于历史低位，各环节去库存充分支持煤价继续回升

　　6月份秦皇岛煤炭库存大幅下降，截至6月30日，秦港库存326.7万吨，较5月底下降26.7%。广州港6月库存低位有所回升，6月30日库存为164.4万吨，相比5月底上涨了10.9%。总体来看港口煤炭库存均处于历史低位，秦港2012~2015年的库存中位数为600万吨水平，目前中位数为380万吨水平，降幅约40%，6月份秦港库存下降主要是由于火电季节性好转，带动了对动力煤的需求；广州港2012~2015年的库存中位数为250万吨水平，目前中位数150万吨水平，降幅约40%，6月库存有所回升，主要是南方雨水较多，水电增长较快，南方火电发电厂导致对动力煤的需求有所下降。

　　3. 我国煤炭主体能源的地位中期来看难以改变

　　 kwid=stock_000776 kwname=skwl_keyword>广发证券( style=display:none>行情 id=hq000776 class=hqspan>000776,买入)指出，我国煤炭主体能源的地位中期来看难以改变。虽然近年来受经济增速的放缓及其他因素的影响，煤炭消费量有所下滑，但与美、日等发达国家相比，我国煤炭人均耗能仍不及发达国家水平（我国人均用能仅3.2 吨标准煤，而在发达国家，德国法国日本都在5 亿吨左右，美国在10 亿吨左右），在推进经济发展的过程中，能源消耗总量必将增加。虽然近年来国家大力发展非化石能源对煤炭需求有一定冲击，而煤炭作为化石燃料必定要随着消耗逐渐减少，但据能源局测算，煤炭在一次能源生产结构中每下降1 个百分点，非化石能源就要增长8%；另外从发达国家退出煤炭的经验来看煤炭的占比下降是一个缓慢的过程； 结合中国富煤贫油少气的资源禀赋特征，在相当长的一段时间内，我国还是以煤为主的能源生产消费格局，煤炭主体能源的地位不会改变。

　　有色板块

　　国家统计局公布了我国有色金属工业今年前5 个月的经营情况：平稳运行，主要产品价格有所提高，行业效益持续改善，主营业务收入22074 亿元、利润687.4 亿元，同比分别增长2.6%、8.6%。行业减亏成效显著，亏损企业亏损额176.0 亿元，同比下降11.8%， 其中铝亏损企业亏损40.5 亿元，同比减亏22.4%。全行业完成固定资产投资2327 亿元， 同比增长2.0%。

　　宽松流动性与“时隐时现”风险厌恶情绪之间的波动。

　　 kwid=stock_600030 kwname=skwl_keyword>中信证券( style=display:none>行情 id=hq600030 class=hqspan>600030,买入)指出，中国6 月份CPI 同比上涨1.9%，市场对中国央行进一步实行宽松货币政策的预期上升；短期流动性成为主导A 股市场的主要因素，有色金属板块逻辑更多侧重在遵循金属价格弹性。因此，短期观察商品价格和风险偏好情况将有助于分析有色板块股票表现。有色板块内部也料将出现轮动的机会，贵金属、基本金属和稀有金属板块有望呈现螺旋式上行。

　　 kwid=stock_000783 kwname=skwl_keyword>长江证券( style=display:none>行情 id=hq000783 class=hqspan>000783,买入)认为，6 月非农跳升并不意味暴风雨已过，英国脱欧的影响才刚刚开启，而意大利银行危机、困境边缘上的德银、美国大选、地缘政治等均乃下半年的风险因子。目前全球总需求不足；“逆全球化”趋势加强；纸币货币体系混乱需要重新锚定、面临重构或修复；全球 反建制思潮兴起，民粹主义抬头；全球经济处于二次经济危机的边缘；在此背景下，仍建议投资者重点关注黄金。同时中国正处于军工现代化加速进行的机遇期，军工大主题值得持续跟踪。 在具体标的上，长江证券推荐 kwid=stock_600547 kwname=skwl_keyword>山东黄金( style=display:none>行情 id=hq600547 class=hqspan>600547,买入)、 kwid=stock_600489 kwname=skwl_keyword>中金黄金( style=display:none>行情 id=hq600489 class=hqspan>600489,买入)、 kwid=stock_002155 kwname=skwl_keyword>湖南黄金( style=display:none>行情 id=hq002155 class=hqspan>002155,买入)；军工新材料方向维持对于高温合金龙头- kwid=stock_300034 kwname=skwl_keyword>钢研高纳( style=display:none>行情 id=hq300034 class=hqspan>300034,买入)的中期趋势看好。

　　 kwid=stock_601377 kwname=skwl_keyword>兴业证券( style=display:none>行情 id=hq601377 class=hqspan>601377,买入)认为，白银板块行业供需格局向好。（1）供给渐入紧缩周期：矿山产银受品位下降、成本上升和铅锌矿山关停等因素影响，预计未来两年产量逐渐进入负增长阶段；而再生银产量已连续三年下降，国内回收渠道建立仍待时日，因此整体上供给进入紧缩周期。（2）光伏需求及投资需求值得期待：光伏依然将维持高速增长，到2020年对白银需求预计将达到1.5万吨，年均增速达到20%左右；投资需求在近四年低迷后有望爆发，投资者对保障和避险需求旺盛，有望推动白银价格大幅反弹。投资标的重点关注 kwid=stock_000603 kwname=skwl_keyword>盛达矿业( style=display:none>行情 id=hq000603 class=hqspan>000603,买入)、 kwid=stock_000426 kwname=skwl_keyword>兴业矿业( style=display:none>行情 id=hq000426 class=hqspan>000426,买入)和 kwid=stock_000975 kwname=skwl_keyword>银泰资源( style=display:none>行情 id=hq000975 class=hqspan>000975,买入)。

　　安信证券指出，应高度重视金融属性较强的工业金属与确定性等两大有色投资方向。近期全球央行释放流动性托底英国脱欧风险的倾向非常明显，美联储加息预期进一步推后，大宗价格反弹，风险偏好回升。我们认为，接下来的机会主要来自两方面，一是全球货币宽松背景下工业金属有望重估，比如锌、铝等；二是确定性品种如稀土、磁材、新能源（钴、锂、镁、燃料电池产业链），以及具有安全边际的个股

　　长江证券、 kwid=stock_600837 kwname=skwl_keyword>海通证券( style=display:none>行情 id=hq600837 class=hqspan>600837,买入)坚定的看好“镍”的前景。长江证券指出，2016 年全球镍市将现1.8 万吨的供应缺口，SMM 预计2016 年全球镍市供应将较2015 年减少2.3 万吨。其中，2016 年全球镍板产量还将继续下滑，从2015 年3.8%的降幅扩大至4.5%，产能利用率预计将下滑至86%；全球镍（生）铁产量近两年间增长出现停滞，预计2016年产量同比只能实现1.4%的微小增幅。从消费结构角度SMM 预计2016 年全球原生镍需求仍处于增长状态，预计同比增长5%。海通证券指出，今年2月菲律宾镍矿协会发表申明2016 年镍矿出口至少减少20%；6月份菲律宾新总统Duterte 要求停止矿业公司对棉兰老岛的破坏，特别是苏里高北部的矿业公司必须要停止。菲律宾新总统及新的环境与自然资源部部长对环保不达标矿场开采的整顿意向坚决，镍矿开采受限导致供给减少的预期一定程度上推升镍价走高。重点推荐：吉恩镍业、 kwid=stock_600112 kwname=skwl_keyword>天成控股( style=display:none>行情 id=hq600112 class=hqspan>600112,买入)、华泽钴镍、恒顺电气

　　 kwid=stock_601901 kwname=skwl_keyword>方正证券( style=display:none>行情 id=hq601901 class=hqspan>601901,买入)坚定看好铜产品。公司研报指出，作为大宗商品，铜和美元价格长期保持较高的负向相关性。是期货市场上最成熟的交易品种之一。从2011 年起，美元已升值将近6 年，接近历史最长升值区间。同时，铜价也已调整5 年，目前大概率已经是筑底阶段。未来“印度崛起”、铜产能释放完毕、以及美元重新进入下降通道，有望成为未来铜价走向上升通道的驱动力量。重点推荐， kwid=stock_600362 kwname=skwl_keyword>江西铜业( style=display:none>行情 id=hq600362 class=hqspan>600362,买入)、 kwid=stock_000630 kwname=skwl_keyword>铜陵有色( style=display:none>行情 id=hq000630 class=hqspan>000630,买入)