行业整体跑输大盘,子板块分化继续;行业估值趋于上行。5月份,汽车行业下跌0.71%,全部A股下跌0.24%,行业在整体上跑输大盘;汽车行业子板块中,除汽车零部件上涨0.42%外,其余三个子板块的跌幅都大于大盘。对于估值水平,截至5月31日,汽车行业的估值为18.15倍,高于5年期中值14.27倍。同时,行业与全部A股、上证A股、深证A股5年期中值的相对溢价水平比较,最新估值的相对溢价表现不一。

　　汽车产销量环比下滑,同比弱增长。4月份,中国汽车产销量分别达到217万辆和212.2万辆,环比大幅下滑,分别达到13.9%和13%,同比小幅增长,分别达到4.3%和6.3%。分车型看,4月份,乘用车产销量分别为183.4万辆和177.9万辆,商用车的产销量分别为33.6万辆和34.3万辆,产销环比都大幅下滑,超过10%,同比增速在3%-7%之间。

　　新能源汽车产销量保持快速增长。4月份,中国新能源汽车产销量分别达到3.13万辆和3.18万辆,同比分别增长178.3%和190.6%。其中,纯电动汽车产销量增速快于插电式混合动力汽车,4月份,纯电动汽车产销量都超过2.3万辆,同比分别增长227.9%和243.8%,插电式混合动力汽车产销量分别为7348辆和7864辆,同比分别增长86.5%和97.6%。

　　投资策略:看结构,选个股。我们坚持以前的观点,汽车行业在整体上已经进入成熟平稳发展的区间,投资者试图依靠销量超预期来驱动市场上涨已不现实,未来汽车行业的发展将凸显“电动化、智能化、互联化”的特征。在此背景下,投资者更多的需要关注结构性机会,以公司业务布局和政策匹配性、公司业绩增长的持续性等指标来筛选标的。我们建议投资者关注以下标的,宇通客车(600066)、长安汽车(000625)和江淮汽车(600418)等。

　　作者：财富证券来源全景网发布时间：)