光大宏观最新观点

　　经济复苏势头面临阻力，人民币汇率将保持稳定。今年两会后的宽松政策带动了总需求的扩张。但近期政策方面的不确定性导致政策刺激力度减弱，经济增长面临更大阻力。虽然4月需求面依然延续平稳增长态势，但金融体系对实体经济资金支持力度明显减弱，信贷社融在4月出现放缓势头，5月可能将延续弱势，而地方政府债、企业债券发行速度显著放缓。资金支持减弱将加大需求前景不确定性，经济复苏势头面临阻力，下行压力再继续存在。而近期人民币兑美元汇率再次贬值。在人民币汇率定价机制改变之后，人民币汇率保持对一篮子货币汇率稳定。因而人民币兑美元汇率将与美元指数可能走出反向走势。近期人民币汇率贬值压力主要来自美联储加息预期增强推动的美元升值，但本周公布疲弱的非农数据显示美元难以维持强势，人民币汇率将继续保持稳定。

　　一周宏观信息述评

　　经济下行压力持续，存准规则调整对流动性影响有限.

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