新华社上海6月3日专电 题：现券市场弱势震荡　介入时机尚需等待

　　新华社记者杨溢仁

　　本周伊始，现券收益率窄幅波动，呈现出弱势震荡的格局。

　　以利率市场来看，截至6月1日收盘，银行间利率债收益率整体小幅波动。其中，国债收益率除个别期限外，全面上行1－2BP；政策性金融债和国开债的曲线收益率涨跌互现，窄幅盘整。

　　在业内人士看来，虽然当前经济基本面对债市仍有支撑，但进入6月份，市场依然需要直面以下因素带来的阶段扰动。

　　就资金面考量，业界预期6月银行间流动性将因MPA的考核而大概率呈现出收紧的态势，这会导致很多机构不愿意出借跨季资金，使得流动性脉冲式骤紧，并对债市形成负面影响。

　　来自华创证券的研究观点认为，6月份的资金缺口相对于3月会更大，原因包括6月份刚刚经历了4－5月份的连续缴税，本身基础货币总量会更低；半年末相对于季末资金会面临更大的季节性波动，这在每年6月都表现得较为明显。

　　不仅如此，部分交易员判断，在5－6月份资金环境“内忧外患”的背景下，现券收益率或仍有一定的上行空间。

　　中信证券方面同时判断，随着美联储加息决议的临近，市场风险已开始提前释放，美元上涨施压人民币的局面短期或难有反转。

　　现阶段来自流动性的冲击以及市场对于流动性预期的变化，可能会导致机构观望情绪增强。而在利率债供给压力依旧较大的背景下，观望情绪的加重，很可能使得一级市场带动二级市场利率进一步跳升。由此，当前投资者不宜过度积极，应等待利率调整之后再寻找介入的机会。

　　受访的券商研究员普遍表示，在6月债市多空交织的环境中，趋势性行情尚难看到。对于债市投资者而言，毕竟债市依旧面临着较大的调整压力，建议耐心等待接下来陆续公布的5月经济数据。来源新华社)