评论：

　　1、合资成立子公司，加大物联网应用管理平台布局。此次合资成立子公司“北京粒子”具有两个目的：一方面，布局物联网应用管理平台(AEP)；另一方面，通过子公司股权保障核心人员的激励，并吸引新的人才加盟。宜通世纪自去年以来，凭借收购天河鸿城，实现和Jasper 的合作，在国内物联网平台领域占得先机。此次布局AEP，可视作和Jasper 合作之外的新布局，旨在发力垂直行业的物联网应用布局。Jasper 与联通合作，提供连接管理平台(CMP)，CMP 位于网络连接层，实现对资费、流量的灵活调用，以及网络管理。此次合资成立子公司，布局旨在布局应用支持平台(AEP)，将网络、甚至硬件的一些能力进行封装，形成通用的工具或接口。Jasper 平台提供SaaS 服务，宜通世纪此次的AEP平台布局，将提供PaaS 服务，具体的行业应用提供平台管理工具。云平台是我们在物联网生态系统中重点看好的领域，垂直行业的应用存在很大的价值挖掘空间。建议密切关注宜通世纪AEP 平台后续的业务进展。关于物联网行业的投资逻辑，可参考我们的深度报告《物联网深度报告卷一：万物互联，连接的生态》2016/5/8.

　　2、新媒体布局跨省拓展取得进展。新媒体传播平台业务扩展至湖南。与新华社合作的医疗系统新媒体平台业务，由宜通世纪负责新华医疗视讯网项目终端机、WiFi 热点的投资和建设以及后续的运行维护工作，并享有新华医疗视讯网项目时段的经营管理权，以及新闻播放时段外其余时段的广告招商权。前期已在广西地区正式运营，进入了广西400 家医院，布局1600 个屏幕、2000 多个AP，并且广西智慧医疗联播网于3 月28 日正式开播。此次拓展湖南表明公司智慧医疗领域的全国性扩张步伐已经打开。公司在核心网优化、DPI 等大数据领域积淀深厚，并且抢占智慧医疗信息入口，结合此前收购曼拓信息、参股四川中时代等举措，实现大数据变现，长远来看，与物联网云平台业务形成协同。

　　3、传统业务稳健增长，确保核心供应商地位。近日中标湖南、山东、四川、云南、浙江、湖北、河南和广西移动省公司2016-2018 年网络综合代维服务，份额领先，其中云南、湖北排名第一，分别达到29%、20%。当前处于中国移动4G 建设后期，宽带建设大规模投入期，代维业务相比工程业务抗周期性更强，份额领先保障了传统业务营收的可持续性。传统业务在一季度实现快速增长的基础上，全年有望保持快速增长。

　　4、投资建议：强烈推荐-A。运营商集采政策执行以来，宜通世纪伴随全国网点的完善，份额逐年提升，确保核心供应商市场地位，营收和利润保持了稳定的增长。新业务布局物联网平台、智慧医疗，助力公司成长性，其中物联网将是未来5 年确定性的高成长领域，平台将是物联网生态的核心，宜通世纪通过与Jasper 合作以及自身打造应用支持平台，抢占行业先机，在A 股市场稀缺性突出。预计公司2016-2018 年备考净利润分别为1.98 亿、2.56、3.25 亿，按照最新股本4.44 亿股摊薄后EPS 分别为0.45、0.58 、0.73 元，维持“强烈推荐-A” 投资评级，考虑到行业前景和稀缺性，目标价30.00 元。

　　5、风险提示：物联网行业发展低于预期等。

(责任编辑：DF078)