一反前几年权益类占比10%左右境况，弱市背景下，今年险资开始积极加仓股票基金。

　　随着前4月保险资金数据出炉，险资今年投资路径也清晰呈现，逐月加仓股票基金成为明显特征之一。

　　统计显示，前4月资金运用余额119714.49亿元，较年初增长7.08%。其中，股票和证券投资基金16964.59亿元，占比14.17%。在4月当期股指连连走低，上证指数下跌65.6点，跌幅2.1%情况下，保险资金增加股票基金投资0.14个百分点，新增143.47亿元资金。

　　今年以来，股指不断下行，但保险资金投资股票基金占比呈现小幅上涨态势。其中，1月占比13.61%、1-2月占比13.79%、1-3月占比14.03%、1-4月占比14.17%。单月看，2月新增425.47亿元，3月新增906.79亿元，4月新增143.47亿元。每月数百亿元的新增投资，在弱市背景下显得十分不易。

　　积极抓取结构性机会

　　“资产荒”考验行业的投资能力，各家保险机构在防范风险尤其是信用风险的基础上，灵活投资，提升投资收益水平。其中，权益类投资提升成为重要方式。

　　受访险资资管认为，长期来看，权益资产虽然波动性比较大，但收益率高于定息资产，因此为了获得较高的投资收益率，保险资金需要在权益资产上保持合适的配置。至于权益仓位比较大的变化，则取决于保险公司对市场大趋势的判断。当市场趋势变化不大的时候，保险资金的仓位变动不会太大，但会积极地去抓一些结构性的机会。

　　泰康资产权益部负责人兼研究部负责人颜运鹏表示，2016年没有系统性估值提升行情，在权益投资中应当抓结构，主线就“稳”、“快”，不能简单抱团取暖，应适当轮动。

　　太保资产副总裁余荣权坦言：“对于权益投资，我们谨慎但不悲观，因为保险资金是长期投资者，所以我们的权益投资注重价值投资”。目前，太保资产已经组建了量化投资团队，通过量化模型来择时、择股，取得超额收益。

　　记者调查显示，全行业来看，权益类资产配置比例均值处于13%至15%左右。结构上来看，大保险公司比例偏低。小保险公司偏激进，比例偏高。因为小保险公司为了争取保费，往往会采用更高的承诺收益率或演算收益率，相应的，为了覆盖成本，在权益的配置比例上会更激进。

　　股票配置以蓝筹股为主

　　对未来的投资方向，泰康资产建议，从A股主要板块“新、老、稳、快”等板块来看，在“新”的“信息化+服务业”板块跨界成长，可能存在业绩不达预期压力；在“老”的传统行业，面临供给收缩，可能带来投资机会，而长期趋势难以扭转，盈利改善程度存疑；在“稳”的平稳增长、商业模式基本固定行业中，行业集中度提升，优质企业稳定成长；“快”的高景气行业如新能源汽车、农业值得关注。

　　余荣权认为：“在市场出现机会时，比如当蓝筹股的股息率达到6%，不仅超过保险资金的负债成本，也远高于企业债的收益率时，我们就会配置这些股票，取得稳定的分红回报”。

　　交银康联投资总监兼资产管理中心总经理汪朝汉表示，在二级市场上，主要关注的板块机会主要包括：医疗服务、教育、娱乐、新媒体等消费升级相关板块；“中国制造2025”、新能源汽车等制造业转型升级相关板块；国企改革相关板块；大宗商品相关板块的估值修复机会。

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