公司公告，前期公告向大股东增发发行不超过 27,985,074 股新股，因时间窗口冲突的原因，增发核准时间段已到，增发取消。

　　评论：

　　1、 增发取消在于时间窗口冲突，不影响公司业务发展

　　公司前期公告向大股东增发 2800 万股， 一方面是基于对公司长期发展信心，另一方面也是解决公司流动资金瓶颈的问题， 15 年 12 月增发得到证监会批复。 此次增发取消主要源自在增发被核准的窗口期，大部分时间处在公司回购股票以及利润分配方案商讨的窗口期，待走出两个窗口期，增发核准时间已经到期，因此公司不得已取消增发。 此次公司增发主要是补充流动资金，目前公司账面资金具备 5 亿元，且资产负债率仅 37%左右，因此增发取消并不影响公司长远业务发展。

　　2、 2016 年公司继续打磨产品力，提升公司销售增长水平

　　公司已经基本形成以美克美家为核心， 四个新品牌： A.R.T。、 ZEST、 YvvY 以及美克美家旗下子品牌 Rehome 为主力的品牌矩阵，定位高端、中高、中低等收入结构的差异化消费群体。 未来公司依然以产品设计为核心，落实高效研发流程，不断丰富商品品类，持续优化商品结构。净利率由 12 年底部的 0.8%逐渐爬升至13 年 6.4%、 14 年 8.6%、 15 年 10.5%。 我们预计 16 年公司将加大终端的销售投入力度，扩大企业市场份额，收入增速有望继续提升。

　　3、 看好公司多品牌发展展露， 维持“强烈推荐-A”评级

　　我们自 2013 年起持续推荐公司，主要看到公司新管理层上台后对公司存在的症结的修复，2015 年开始公司着力发展多品牌战略，扩大的增长点，我们认为 2015、2016 年均是地产成交大幅增长的年份，对后端家居产品需求将形成支撑，预计企业 16 年下半年开始交房完成后， 将形成家居产品的消费小高峰，以美克家居为主的家居企业均有可能受益这一过程。 我们维持预估美克家居每股收益 16 年0.55 元、 17 年 0.65 元，对应 16 年的 PE、 PB 分别为 23、 2.5，维持“强烈推荐-A” 评级。

　　风险提示： 多品牌业务发展低于预期。