水皮问答｜端午特别版
　　问：目前沪指成交量基本达到了地量的标准，按照历史规律，地量之后就将出现地价，此次A股可能难逃此命运。您怎么看这一说法？

　　水皮：现在沪深股市并没有出现地价，反而是出现了一波放量反弹，我们初步定义这是熊市里的一个自我挣扎，自我救赎，自我革命。因为在目前2850这个位置上如果破位的话后果是很严重的，所以场内的阻力会产生自救，现在的反弹就属于这种性质。反弹之后会还会震荡调整，所以我一再提醒大家这一轮行情的调整不是那么快就会结束的，它会有一个反复打底的过程。

　　问：回顾股市的历史，这次股灾既不是下跌幅度最大的，也没有下跌到最低记录，但却引发了市场的激烈反映，原因何在?
　　水皮：第一、与这轮行情的性质有关，这轮行情是政策发动的行情，很多人会觉得进场被忽悠了；第二，介入的投资者比较多，因为随着移动终端，手机炒股时代的到来让炒股变得非常方便，大家管不住自己手脚，频繁进出这个市场；第三，涉及到的新韭菜比较多，新韭菜心不甘情不愿，愿赌不服输，导致后果比较严重。当然正是因为政策性行情，政府在这过程中间反复救市，反复救市也延缓了调整的时间和空间，让一切变得复杂起来，其实就把熊市的时间人为的拉长了。

　　问：以高昂的成本救市是否必要？您觉得救市的成效如何？

　　水皮：这一次通过证金公司直接下场操作还是历史上第一次，因为过去救市仅仅停留在政策层面上。这次动用的资金力量过了万亿，而且直接导致人民币汇率出现一个巨大波动。代价是非常大的，直到现在我们领导人还要反复解释救市的必要性，救市的重大意义，救市的突发性并强调根本的前提就是市场还得要回归市场，政府救市只不过是一个应急的一个办法。

　　问：近期在连续横盘之后，一根94点的大阳线让很多人兴奋不已，您怎么看这波上涨行情？

　　水皮：大盘在连续横盘两周之后，尤其是在三天波动幅度不超过0.05个点之后出现了一根大阳线，这根阳线又让看多的人又开始莫名的兴奋，但是我还是要提醒大家这其实就是场内资金的一个自救。熊市跌多了有反弹，跌不动有反弹也是很正常的，反弹完之后这波做多的能量现实际上就是下一波杀跌的能量，这里要再三提醒大家，是反弹不是反转！

　　问：A股纳入MSCI的机率有多大？纳入后有何影响？海外的机构投资者会不会充当国际接盘侠？

　　水皮：很多人都关心A股有没有可能在6月15号被接纳进入新兴市场指数基金（MSCI），如果能进当然值得庆贺，而且我觉得早晚也一定会进去，因为中国作为第二大经济体，它的资本市场的成分股指数没有进入新兴市场指数基金是不可思议的事情。

　　A股纳入MSCI当然也不构成救命稻草，一方面是到2017年才会正式生效，另一方面它有个过程，刚开始也就是5%的成分股可能进入，现在来看符合条件的成分股可能也就是400来家，按5%计算的话涉及到的资金也就200亿美金左右，200亿美金相当于人民币1600亿左右是解决不了什么问题的，最多是个象征，新兴市场指数对于小地区、小国家来讲影响很大，对于中国这么大一个体量的市场来讲其实是不成比例的。

　　国际资金与其说是充当接盘侠，不如说是到时候捡漏这个角色更贴切一点。因为谁也不比谁傻，人家进来也是为了挣钱的，所以你的价格不到一定的低位人家是不会进场的，当然不存在空中接刀的这种可能，这一点一定要提醒大家。

　　问：就算外资愿意当这个接盘侠，A股就见底了么？

　　水皮：即便A股进入新兴市场指数，外资开始断断续续进入也不意味着A股就见底了，因为我们对比不同国家和地区纳入新兴市场指数以后指数的走势它是不一定的，台湾地区可能有一个比较大的一个升幅，持续几年可能有70%的升幅，但是韩国就不一样，韩国其实是进入指数之后先跌，后期才涨起来的。

　　问：外资偏好的低估值蓝筹，如金融、地产、生物医药、汽车、零售等估值处于历史低位的估值洼地行业，是否会出现估值洼地逐步修复的效应？

　　水皮：这其实是要走一步看一步的，特别是金融，如果确认中国经济是L型走势还会持续调整下行，那么呆坏账一定会有个持续的爆发期，呆坏账爆发之后银行股，保险股，包括券商股还能不能站得住，这就是个大问题。

　　另外我要提醒大家，大家可以做个对比，拿A股跟H股去做个对比，比如招商银行、民生银行，如果说外资是被动配资的话，它为什么不配H股呢，H股普遍比A股低30%到40%啊！我们也知道蓝筹很少送股，送股本身就是一个自欺欺人的游戏，那么你以现金分红为当下的收益的话，同样是分红，为什么买A股不买H股呢？这是一个令人费解的问题。