6月投资策略

　　5月大盘在经过长时间低位震荡后，在最后一个交易日放量反弹，随后沪指围绕60日均线震荡，深成指重新站上60日均线。进入6月，机构态度开始转暖，乐观情绪抬头，主力资金布局加快。航空、新能源汽车成为机构6月普遍看好的行业之一。

　　■本报记者

　　趋势篇

　　国信证券：

　　指数区间2800-3000点

　　5月指数弱势震荡，主板与小创业板运行大同小异，小创板活跃度略高。家电、食品、有色市场认同度较高，电子、计算机获得短线资金关注。

　　6月，指数继续呈震荡走势。上证指数整体运行依然偏弱，但下跌抵抗明显，指数横盘之后直接拉升技术分析不认可，当作异常处理，参考4月底5月初的运行，短期指标显示上行高度有限，区间2800-3000点。创业板指由于月线指标的制约调整结束还需要相当时间，短期走势有所活跃，运行强于主板，波动空间2050-2300点。

　　方正证券：

　　向上高度不能过于乐观

　　经济回升势头减弱，但相对稳定的经济环境使得政策重心转向改革。如果强力推进供给侧改革，即便是经济增速短期受到影响，只要不出现系统性金融风险，也将增强投资者信心。货币政策将更加注重稳健，保持流动性的合理充裕，需防范汇率波动和信用风险上升所带来的风险。深港通和A股是否纳入MSCI指数是影响市场的事件性因素，较高的预期对A股运行有利。

　　从市场层面看，连续三周的横盘表明投资者情绪谨慎，在极度缩量后选择反弹，加大股指波动性，在经济回升减弱背景下，向上高度也不能过于乐观。投资可适度乐观，但也需谨慎，优质成长和周期是主要的投资方向，风格方面看好中小盘。

　　中信证券：

　　在消费股中寻找机会

　　在经历了几个月缩量调整后，6月A股进入了“多事”之夏，对A股行情有重要影响的事件包括A股加入MSCI再审议，英国退欧公投，国内的信用风险发酵与5月宏观数据公布等，预计6月A股市场交易量和波动都将大于4、5月。

　　紧扣MSCI预期的结构影响，并在消费中寻找机会。从中期确定性的角度出发，考虑板块估值并兼顾行业景气，6月受益于A股加入MSCI预期的金融、能源和食品饮料板块依然可以重配，在此基础上，可以尝试在消费板块中寻找机会。

　　兴业证券：

　　看好成长与估值匹配的公司

　　6月是风险集中释放期，谨慎但不悲观，风险释放后可适当积极些，以“左侧”思维来布局下一阶段。投资策略方面更侧重基本面，从景气和成长两个角度思考左侧机会。在行业配置上，首先选择高性价比。盈利、成长和估值三个维度梳理出四类公司——“漂亮50”公司、成长和估值匹配较好的板块、基本面边际改善的行业以及业绩超预期的公司，如小家电、机场、环保等；其次，处于先导性行业、成长早期、具备核心竞争优势的公司，智能制造业、现代服务业中的成长股，市场蓄势时的好品种；最后，景气向上的行业。如化工、造纸、建材、小金属、建筑、航空。主题投资方面，推荐新能源和智能汽车、体育、智慧物流及供应链、OLED.

　　机会篇

　　航空

　　暑期运输旺季来临 吉祥春秋航空业绩弹性大增

　　一季度业绩大增、迪斯尼即将开园、年内滞涨，在多因素共振背后资金开始悄然流入航空板块。在业内人士看来，在大盘震荡中资金进入滞涨的航空板块，航空股补涨行情值得期待。

　　随着年报、一季报的披露完毕，消费属性较强的航空股业绩增长势头迅猛，2015年和2016年一季度板块净利润增速达50-60%。行业人士指出，考虑去年三、四季度旺季受汇率影响业绩基数较低，市场或预期全年业绩仍有较高增长，短期获得一定估值修复。但热门旅游国汇率升值可能传导至国际线需求端，叠加供给偏热使客座率和票价承压，仍待观察；国内线供需结构相对较好，考虑暑期迪斯尼开园有望带热国内游及主要机场时刻资源偏紧，去年航空业绩前高后低，三季度业绩或仍有较好增长。

　　作为景气度最高的交运子板块，2016年一季度全民航旅客运输量1.15亿人，同比上升10.7%，基本面向好。有行业分析师表示，“五一小长假”和“迪斯尼试运营”引发航空股5月初出现强反弹，随后进入震荡走势。展望2016年全年，尽管国际航线运力大量投放，客座率及票价水平承压，但行业整体供需向好的逻辑并未改变，三季度暑运旺季出现量价齐升仍然是大概率事件，加之油价仍处低位，航企积极调整外汇风险敞口，航空公司2016年业绩值得期待，叠加迪斯尼催化，继续推荐吉祥航空、东方航空、春秋航空。

　　潜力股精选

　　东方航空(600115)引入携程构成航旅产业

　　申万宏源证券分析师王俊杰认为，现阶段航空业景气度仍可维持高位，航空公司会加速向上下游产业的渗透，航旅、航信为最重要的两个方向，未来航空行业的投资机会将不仅仅出现在把握并参与行业景气向上阶段的周期性行业机会，运营状况提升、沿产业链拓展业务等将在微观上提振航空公司业绩与估值。东航引入携程将构成航旅产业投资催化剂，业务协同叠加股权多元化有利于公司提前布局航旅产业。

　　春秋航空(601021)上海迪斯尼最大受益者

　　国金证券分析师苏宝亮指出，油价下跌和出境游带动需求端高速增长导致公司业绩大幅增长。公司2016年加大日本和泰国等国家的运力投入。春秋国旅包机包座业务未来将使公司客座率继续保持在92%以上，高于全球航空公司平均客座率10个百分点。只要拿到干线城市的时刻资源，基本可以保证盈利。上海迪斯尼、国际油价走势与出境游景气使公司2016年业绩有更大概率落入敏感性的最优情况。

　　吉祥航空(603885)“高端廉价”模式潜力巨大

　　公司一季度维持高增速态势，营业收入同比增长30%同时，净利润同比增幅达到70%。兴业证券分析师张晓云指出，受益中国航空因私消费占比的提升，公司“高端廉价”模式潜力巨大。公司成本控制类比春秋航空，今明两年业绩弹性高；同时公司超过90%的航线布局在上海基地，未来受益上海迪斯尼弹性最大。目前估值仍具有较高性价比，考虑公司精准的定位以及上海腹地强劲的客源增长，看好公司“高端廉价”模式。

　　南方航空(600029)航线覆盖最全面的公司

　　公司在广州国际中转比例达到48%，乌鲁木齐枢纽国际中转人数占比53%。国金证券分析师苏宝亮指出，公司国内航线多以四大枢纽为中心向周边辐射，国内各区域运力分布均衡。公司为三大航中国内航线覆盖最全面、最密集的航空公司，业绩弹性大，将从航空消费升级中受益最大。同时公司重点布局中西部二线城市，随着经济结构转变，航空需求增长呈现东慢西快的趋势，南航将优先受益中西部崛起。

　　新能源汽车

　　估值仍有安全边际 下半年销售继续放量

　　新能源汽车具有确定性成长，当前估值具有安全边际，券商纷纷表示对新能源汽车产业链的看好。有券商表示，一季度主要新能源汽车企业业绩均呈现较大幅度提升，预计近期骗补核查等利空有望逐步出尽，下半年有望重回高增长通道。行业人士认为，低速电动车规范、积分交易制度等政策也有望陆续出台，新能源汽车已由概念炒作逐步向基本面回归。

　　目前新能源汽车的发展成绩得到一致肯定，1月份产销明显下滑的现象已引起政府的高度关注，政策支持力度有望持续加大。有券商表示坚持之前观点，政策持续加码将为新能源汽车产业长期健康有序快速发展打好基础，预计今年销量有望达到60万辆，出租物流环卫领域将有望贡献主要增量。

　　我国新能源汽车产销规模仍将保持高速增长。华泰证券分析师谢志才指出，日前多重因素推动我国新能源车产业发展，产销量规模仍将保持高速增长。能源安全、环境保护等多重因素倒逼，加之政府政策推动、特斯拉等龙头引领、规模化经济效应带动成本下降、充电桩设施不断完善等多重利好因素，新能源汽车产业将继续保持高速增长。建议投资者重点关注产业优质标的均胜电子、多氟多、江淮汽车、比亚迪、双林股份。

　　潜力股精选

　　均胜电子(600699)推广新能源城市大巴

　　公司是宝马BMS全球独家供应商，并在2015年切入特斯拉供应链。公司在国内大力拓展客户，与中车合作推广新能源城市大巴，国内新能源行业的规范化运营将利好技术领先企业，预计公司将持续获得新订单。2016年3月公司收购全球第四大汽车安全系统供应商美国KSS，进军主被动安全领域。兴业证券分析师王冠桥指出，公司是具有全球竞争力的零部件平台，产品线涵盖HMI+智能汽车+新能源动力控制，客户由高端向中低端渗透。

　　江淮汽车(600418)销售量达2万辆以上

　　公司2016年新能源汽车销量预计翻番，达到2万辆以上。民生证券分析师朱金岩认为主要驱动力有三点。第一，轻卡是卡车最大的细分市场，主要用于物流、环卫等，其用途特性使电动轻卡有良好的发展机会。公司向电动轻卡延伸，2016年将推出首款产品。依托公司传统轻卡优势，预计纯电动轻卡有望成为公司重点业务；第二，布局上游缓解产能瓶颈，开拓下游加速异地推广，未来上下游效果逐步凸显，构成良性循环；第三，公司在新能源领域多年技术储备，产品历经六代更迭，管理层重质量保安全，长久发展的基石。

　　比亚迪(002594)电动大巴销量达1万辆

　　公司目前在售的新能源乘用车车型多达6款，届时将完成从A0级-B级SUV的布局。长江证券分析师黄细里指出，公司新能源商用车业务，受益深圳3年内公交车全部电动化，2016年电动大巴销量有望达到1万辆。比亚迪新能源汽车“7+4”全市场战略布局，丰富的产品线+颠覆性的核心技术+清晰的战略布局，助力公司成为新能源汽车领导者。新能源汽车2016年销量有望达到12-15万辆，相对去年翻倍，带动业高增长。

　　多氟多(002407)动力电池达产能3亿Ah

　　公司布局六氟磷酸锂、动力电池、整车环节，新能源汽车产业链卡位最优，随着产业发展阶段的不断变迁，公司将充分分享行业成长盛宴。海通证券分析师周旭辉之指出，山西中道能源动力电池已进入《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录，借助多氟多资金实力，可实现动力电池产能及客户快速扩张，尽享山西乃至全国新能源汽车发展浪潮。公司动力电池当前产能3亿Ah，产值超20亿，年底扩至6亿Ah；前期公告2016年订单新大洋及金龙合计约22亿，外加自身整车需求，另有少林客车、东风等客户，依旧供不应求，业绩有望超预期。

(责任编辑：DF064)