《北西2》夺得五一档票房冠军。

　　据EBOT艺恩票房数据显示,《北京遇上西雅图之不二情书》以假期三天日均破亿的表现夺得“五一档”票房冠军;票房亚军由进口片《奇幻森林》夺得,该片三天斩获1.7亿;季军为国产惊悚片《魔宫魅影》,三天票房4900万元。“五一档”整体票房增幅低于预期。

　　4月份票房同比下降三成。

　　据EBOT艺恩票房智库显示,4月份累计票房28.7亿,观影人次8973万,在假期效应下约30亿收官,同比降幅近三成,环比下降两成。截止4月27日,4月份新增影院49家,银幕数257块,内地累计影院数6774家,银幕总数近3.38万块,票房TOP100影院的平均上座率仅为23.5%。4月份票房在2012年和2015年出现爆发式增长,幅均超过100%。

　　观察月度详细票房,2012年月度冠军影片为《泰坦尼克号3D》,票房占比为53.01%;2015年月度票房冠军是《速度与激情7》,票房占比为51.89%;因此,单片贡献度或者说“偶然性”因素对于4月份票房拉动有着不可忽略的重要作用。

　　中型影院成票房中坚。

　　据艺恩网数据显示,作为电影产业的基础设施,影院的建设及运营对票房纪录的贡献不容忽视。从影院规模看,中大型规模型影院票房占比近九成,已成为票房产出中坚力量。从微观聚焦看,不论是新开影院、次新影院还是老影院,小型影厅的平均上座率及单日单座票房都相对较高。大型影厅虽凭借座位容量优势,票房产出超过了小型影厅,但运营效率却相对较低。因此,除了通过增加座位数的扩容方式,影厅更要结合自身优势多维度提升运营效率。在影院整体增速趋缓下,影院在争取增量的同时,也要做好存量市场的深入开发。截至2016年一季度末,在可统计票房及影厅数量的6558家影院中,中型和大型影院数量合计占比达56.9%,超过半数,票房占比合计达88.3%,占据绝大部分市场份额,堪称全国各规模影院的中坚力量。影院规模越大,单厅单日票房产出能力越强。大型影院数量不及中型影院的一半,在一季度票房总产出上略不及后者,但大型影院的单厅营收能力很强,一季度平均每个影厅每日产出票房6500元,超过了其他规模影院的单厅营收水平。电影院属于娱乐场所,消费者对设施的档次和质量有一定的要求,因此投资越大、规模越大的影院往往更受观众欢迎。

　　2016年电影产业有望持续增长。

　　自2001年底《关于改革电影发行放映机制的实施细则》发布以来,电影产业规模整体保持高速增长。未来电影市场的竞争是生态和产业链的竞争,是影视集团的竞争。市场的进入门槛进一步抬高,未来中国的影视巨头将仅剩3-5家,市场份额有持续向行业龙头集中的趋势。

　　我们建议关注在市场整合阶段中,具有全面布局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司。

　　布局IP产业链时机到来。

　　我们认为优质的投资标的需要具有以往成功案例的运作经验。同时其IP内容储备充足,运营模式可复制,这样可以适应多IP的同时开发。

　　产业链推荐顺序上,我们建议选择前中端优势明显的公司。优质IP积累丰厚以及IP运营能力强的公司是我们的首选。

　　投资建议:

　　未来十二个月内,维持传媒行业“增持”评级。

　　随着影院数量的平稳扩张,我们认为当前电影行业仍处于快速成长期,相关龙头公司将持续分享行业增长带来的利润。我们推荐有一定平台实力、能同时运作多部影片并打通产业上下游的平台型公司。建议继续关注电影产业链相关公司:光线传媒、万达院线、北京文化、华策影视、新文化、鹿港科技。

　　作者：上海证券来源全景网发布时间：)