观点：五一游客出游热情高涨，部分景区受天气影响客流略有下滑，主要省市及景区整体快增，自驾游、周边游受热捧，短线出境游火爆。行业维持增持评级：①2016年精选资源商：时(周末制度)空(高铁贯通)交错，寻找核心资源型企业机制改善标的：黄山旅游、三特索道等；持续看好休闲旅游：文旅娱结合，寻找适应休闲需求，企业机制明确：宋城演艺等；②流量商：看好出境游民营子行业，推荐具备流量扩张能力、团队机制好、大股东能够提供多渠道变现生态系统的：凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、携程、途牛等；③布局主题投资：迪士尼开业提升华东线景气度，国企改革加速落地促使相关公司改善运营机制并做大做强，增持云南旅游、西安饮食等。

　　横向比较：游客出游意愿强烈，省市客流普增，休闲度假目的地佳。

　　主要省份：天气转暖游客出游意愿强烈，整体保持较高增速：贵州(36.9%)陕西(29.3%)新疆(14.7%)湖北(13.4%).

　　重点城市：表现总体较好，部分地方受天气影响游客减少：烟台(37.7%)西安(17.3%)

　　重庆(16.3%)石家庄(16.3%)南京(-25.3%)。

　　主要景区：周边游持续火爆，部分景区受天气影响客流下滑，休闲游目的地表现佳：

　　武陵源(+35%)华山(+33.5%)大唐芙蓉园 (+22.3%)武汉欢乐(+56.5%)黄山(-0.4%)九华山(-5.7%)南山(-14%).

　　纵向比较：省份、重点城市、景区整体同比增速均有不同程度下滑。

　　主要省份：省份整体增速上升，湖北降幅稍有下降，陕西+16.6%，贵州+8.1 个点，山东+0.9 个点，湖北稍有下滑 0.1 个点。

　　重点城市：重点城市增速整体下滑，重庆+6.1 个点，北京/天津小幅下滑，分别-1.3/-4.6个点，西安大幅下滑 23.9 个点。

　　旅游景区：五一天气因素影响部分景区客流增速下滑，南山-14 个点，九华山/黄山/峨乐景区分别-5.7/-0.4/+6 个点。

　　节假日对比：五一省份、景区客流增速较清明回升，重点城市部分下滑。

　　主要省份：大部分省份客流增速较清明有所上升，贵州/陕西大幅上升，分别 36.9/29.3个点，湖北 /新疆分别 13.4/14.7 个点。

　　重点城市：整体客流增速较清明上升，部分城市如北京下滑 3.1%。

　　旅游景区：黄山降幅收窄，峨乐、南山、九华山景区下滑。

　　出境游保持高速增长，日韩等周边出境线路持续火爆

　　根据携程数据显示：人气最高的出境游目的地分别为韩国、泰国、日本、香港、台湾、新加坡。其中韩国、泰国、日本出游占到整体出境游的 30%以上。