特派记者 张涵 奥马哈报道

　　对投行“恐惧多于喜爱”、衍生品更是“定时炸弹”，而对冲基金“手续太高”，第51届股东大会无疑是股神巴菲特对金融行业的一次全方位轰炸。在伯克希尔哈撒韦的年度大会上，这位亿万富豪对衍生品的长期风险提出警告，对自己投资组合中的股票进行辩护，并暗示旗下几家子公司增速受阻。但在周末的这个活动上，他的一个重要话题是，在低利率低增长时代，轻资产纯金融投资已经难以获利，高端科技和基础设施是提供高投资回报的方向。

　　今年的巴菲特股东大会吸引了3000名中国投资人，成为历年之最。而经历过去年一整年重大的市场波动，中国投资人越来越能理解巴菲特的投资方向转变。

　　纽约金融论坛联席发起人、三山资本陈凯丰向21世纪经济报道记者指出，巴菲特对于国内投资者有一个重要启示，就是更多从一级市场而不是二级市场获利。巴神的“股神”称号早已过时，近年来，伯克希尔连续大手笔收购制造基建行业公司，其全资持有公司早已超越单纯的金融资本。会议开场，第一个问题就表示，为何巴菲特改变了十年前只会收购需要很少或不需要资本投资业务的论调，其目前持有的BNSF和Berkshire Hathaway Energy就是完全相反的例子。

　　“事实上，巴菲特的理念并没有过时，他看到的是二级市场的疲软。不管是中国还是美国市场，现在都需要找到可以长期投资的公司。”在股东大会现场的银杏环球资本管理合伙人张峰向本报表示。

　　炮轰对冲基金

　　巴菲特很多年来一直持有这种看法，通过低成本基金支持美国企业是更加确定的长期取胜之道。为了证明自己，他打赌Vanguard Group Inc.旗下一个跟踪标普500指数的基金在2008-2017年期间将会跑赢一篮子对冲基金。打赌赢的钱将进行慈善捐赠。年会上，他提供了最新的情况：Protege Partners挑选的一篮子对冲基金在截至2015年的8年中回报率21.9%；标普500指数基金增长了65.7%。

　　越来越多中国投资者关注跨境一级市场

　　陈凯丰指出，2015年，巴菲特持有的运通卡、可口可乐、IBM、富国银行等当年二级市场买入的公司对于整个伯克希尔净利润的贡献不到25%，大部分利润来自一级市场的产业投资、并购和运营，比如BNSF火车运输公司、能源公司、Precision Cast、卡夫-亨氏食品公司等。从伯克希尔去年的营收就可以看出，重资产投资成为盈利焦点。

　　在股东大会上，巴菲特明确表示，将继续投资铁路，并希望收购3到4家Precision Cast这样的高端制造业公司。

　　作者：张涵