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　　自实施IPO新政之后，A股的新股发行就进入了“打新不用先给钱”的新玩法。每逢新一轮新股发行展开，市场资金都会趋之若鹜。自今年1月实施IPO新规至4月30日，记者统计25只上市新股公布的网下配售名单发现。包括机构、基金等2000名投资者进入了网下配售名单，其中出现了葛卫东、赵建平等资本市场上如雷贯耳的名字。

　　令人感到不解的是，新股网下配售比例远低于网上申购，获配金额也少得可怜，为何如此多的投资机构和自然人都迷恋上这些“小钱”？

　　网下打新配售率其实更低

　　事实上，打新共有两种方式，一类是通过网上申购，另外一类便是网下配售。前者是针对普通投资者的打新方式，也是大家比较熟悉的；而后者主要是为公募、私募、券商、险资及大户投资者所选择。

　　需要解释的是，网下配售对象普遍按照类型大致分三个类别。其中公募和社保基金为A类，企业年金基金和险资为B类，自然人投资者则为C类。对于A类投资者，中国证券业协会是要求主承销商应当和发行人安排不低于本次网下发行股票数量的40%配售。C类则是自然人投资者，配售比例低于A类和B类投资者。

　　“在帝王洁具(行情002798,买入)的配售原则中，A类和B类投资者的配售比例是高于C类的。”4月28日，记者以投资者身份致电帝王洁具的承销商华西证券，有关人士对此表示。

　　根据统计，网下配售的比例大大低于网上申购的中签率。在IPO新规实施后，发行的25只公布网下配售数据的上市新股中，网上平均中签率是0.053%。其中中签率最低的是维宏股份(行情300508,买入)，中签率为0.0319%；最高的是南方传媒(行情601900,买入)，中签率为0.1329%。

　　Choice金融终端同时显示，在这25只上市新股名单的网下配售名单中，配售比例的平均值为0.015%。这意味着如果一个投资者申购1万股，其获配数量仅有1.5股。如果以平均值进行比较，网上平均中签率是网下平均获配比例的3倍之多。

　　超大户扎堆网下配售

　　记者通过梳理新股网下配售名单后发现，除了社保、基金、券商等机构，不少在A股市场上大名鼎鼎的人物，也频频现身于网下配售名单当中。比如，在南方传媒的网下申购名单中赫然出现了葛卫东的名字，葛卫东还出现在通宇通讯(行情002792,买入)、维宏股份、坚朗五金(行情002791,买入)、鹭燕医药(行情002788,买入)等多只新股的网下配售名单中。

　　在金徽酒(行情603919,买入)、天鹅股份(行情603029,买入)、名家汇(行情300506,买入)、景嘉微(行情300474,买入)等新股名单中，何雪萍这一名字也反复出现在上述新股名单之类。另外与葛卫东、何雪萍同时出现在新股网下配售名单中的还有赵建平、赵吉、郑海若等自然人。

　　对于上述名字，长期浸淫资本市场的投资者想必并不陌生。如果上述名字与投资者熟知的那几位资本超级大户是同一人的话，那么这意味着资产上亿的资本大鳄也已经加入了网下配售的热潮。

　　值得一提的是，虽然各位超级大户都成功获配新股，但其配售股数和金额并不高。以葛卫东为例，其网下配售股数最多的是坚朗五金，葛卫东在申购920万股后才获配了1.5万股，获配金额为32.5万元。而其获配股数最少的是天鹅股份，申购1500万股后才获配553股，合计还不到6手，对应的金额仅有4938元。赵建平同样与此类似，获配股数最多的是金徽酒，对应的股份数是4402股，金额则为4.8万元。其获配股数最少是天鹅股份，获配股数和葛卫东一样。

　　在网下申购上千万股，最终仅仅到手几千股甚至几百股，仅从概率来看，诸位超级大户在网下的巨额申购，还不如一般散户在网上打新“碰运气”？况且因为配售金额的基数太低，即便新股上市后股价滚几倍，超级大户收获的浮盈也是很少。

　　以新股打开涨停当日最高价进行估算，例如葛卫东在川金诺(行情300505,买入)的账面浮盈仅有2.12万元。而何雪萍在名家汇的账面浮盈也是有4.8万元。这对于这些动辄上亿交易资金的超级大户来讲，几千、几万的浮盈简直是九牛一毛。

　　为何这么多大户们都乐此不疲愿意参加网下配售新股，何况要获得配售资格，还需要有持有股票市值的要求。今年股市多数股票都呈下跌，新股上获得的收益，可能还抵消不了持股下跌损失的市值，这又是什么原因呢？记者通过表格梳理发现，这么多牛散们今年普遍都有中10只新股左右，参与早的牛散更是中了20多只新股，这种次次都中新股的盈利通道，才是吸引牛散们热衷于此的主要原因。