沪深交易所发布上市公司停复牌新规
　　27日，沪深交易所分别发布上市公司停复牌新规，规范上市公司股票停复牌。

　　上海证券交易所发布《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》（详见3版）。相较于原有的业务规则，上交所此次发布的《指引》主要在三大方面进行了调整和完善，包括扩大停牌规范范围、严格控制停牌时限、细化停牌期间的信披和延期复牌程序要求。上交所表示，通过前期的实践，审慎启动停牌、严控停牌时间的市场约束已经形成，但相关停复牌制度需要进一步完善。本次《指引》发布后，沪市停复牌的办理标准将更加集中统一，具体要求将更加明确完备，上市公司办理停复牌业务也会更加便利。

　　《指引》对各类停牌的时限作出明确规定。其中，筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超过3个月，停牌后连续筹划重组的，停牌不超过5个月；筹划非公开发行的，原则上不超过1个月；筹划控制权变更、重大合同以及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资达到提交股东大会审议标准，以及签订重大合同、战略性框架协议等其他事项的，原则上不超过10个交易日。

　　上交所表示，停复牌是上市公司的一项基本权利，但股票停复牌与投资者的交易权乃至整个市场秩序直接关联，需要谨慎行使，更不得滥用。《指引》在进一步约束和监督随意性停牌的基础上，在第九条特别规定：“当证券市场交易出现极端异常情况，本所可以根据中国证监会的决定或市场实际情况，暂停办理上市公司停牌申请，维护市场交易的连续性和流动性、保护投资者的交易权。”这一规定的主要目的，在于将满足上市公司正常的停复牌需求与维护整个市场交易秩序更好地统一起来。

　　深圳证券交易所发布《上市公司停复牌业务备忘录》（详见3版）。该备忘录主要从明确相关重大事项的最长停牌时间、加大投资者对长期停牌行为的监督、细化停复牌事项的信息披露要求、强化停牌约束和加强中介机构作用等五个方面对上市公司停复牌业务予以规范，并加强了对停复牌业务的监管。

　　备忘录规定购买或出售资产、对外投资、相关方筹划控制权转让和募集资金不涉及重大资产购买事项的非公开发行股票等事项的停牌时间不超过10个交易日；募集资金涉及重大资产购买的非公开发行股票事项的停牌时间不超过1个月；重大资产重组的停牌时间不超过3个月；预计停牌时间超过3个月的，公司应当召开股东大会审议继续停牌的议案，决定公司是否继续停牌筹划相关事项；对于长期停牌的公司，保荐机构、财务顾问等中介机构核实公司前期筹划事项进展，并发表专业意见。

　　同时，对于违反备忘录的规定，滥用停牌和无故拖延复牌时间的，备忘录明确交易所可通过公告等形式，向市场说明有关情况，并对公司股票实施复牌处理。对于上市公司滥用停牌权利、信息披露不真实、不准确、不完整以及违反相关公开承诺的，交易所可以采取监管措施或者予以纪律处分，情节严重的，交易所将及时提请中国证监会及其派出机构核查。（.上.证 .赵.一.蕙 .刘.伟）

　　沪 深所双推停复牌新规 A股距离MSCI更近一步
　　5月27日，上交所发布《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》（以下简称“《指引》”），对重大资产重组等停复牌作出新的规定。同日，深交所也发布了《上市公司停复牌业务备忘录》，对重大事项的最长停牌时间、停牌行为的监督等给出了明确规范。

　　两新规均自当日起开始施行。

　　当天，一位接近监管层人士接受21世纪经济报导记者采访时表示，此举将有利于A股纳入MSCI指数。

　　规范重组停牌期限
　　上海师范大学商学院副教授黄建中表示，停复牌制度的修改完善对A股市场更加规范化发展具有重要意义。其实这个问题由来已久，2006年大牛市时A股上市公司也曾出现过大面积停牌，只是去年夏天更加“壮观”，更明显地暴露了上市公司停复牌的随意性。

　　当天，上交所相关人士表示，相比原有停复牌业务规则，《指引》主要从扩大停牌规范范围、严格控制停牌时限、细化停牌期间的信息披露和延期复牌程序要求三方面进行了调整完善。

　　《指引》对各类停牌的时限作出明确规定，如筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超过3个月，停牌后连续筹划重组的，停牌不超过5个月；筹划非公开发行的，原则上不超过1个月；筹划控制权变更、重大合同以及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资达到提交股东大会审议标准、以及签订重大合同、战略性框架协议等其他事项的，原则上不超过10个交易日。

　　而深交所发布的《备忘录》也明确规定，购买或出售资产、对外投资、相关方筹划控制权转让和募集资金不涉及重大资产购买事项的非公开发行股票等事项的停牌时间不超过10个交易日；募集资金涉及重大资产购买的非公开发行股票事项的停牌时间不超过1个月；重大资产重组的停牌时间不超过3个月；预计停牌时间超过3个月的，公司应当召开股东大会审议继续停牌的议案，决定公司是否继续停牌筹划相关事项；对于长期停牌的公司，保荐机构、财务顾问等中介机构核实公司前期筹划事项进展，并发表专业意见。

　　此外，上交所还明确规定了延期复牌的具体条件和要求；明确以筹划重大事项为由或以非公开发行为由申请停牌，后转入重大资产重组的，停牌期限自初始停牌之日起连续计算；停牌期间更换重组标的的，也应当在规定时间内复牌，进入重大资产重组停牌程序满3个月后不得更换重组标的并继续停牌。

　　2015年7月，A股市场异常波动，许多A股上市公司自主停牌，最高峰时，如去年7月9日，有超过2700只A股股票同时停牌，基金等机构投资者为应对客户赎回压力，只好进一步抛售仍可交易的股票，使市场陷入恶性循环。

　　扫除A股纳入MSCI障碍
　　“停牌是为了防止信息不对称和内幕交易，在相关事项尚不确定之时不该随意停牌”，黄建中还举例说，如今万科A（000002.SZ）还在停牌中，停牌时间已近半年，而万科企业（02202.HK）今年1月6日就已经复牌交易，造成这一不同之处的原因就主要与两个市场不同的停复牌制度有关。

　　他认为，海外投资者十分注重市场的流动性，因此，A股若想吸引更多的海外投资者，早日纳入MSCI指数，完善上市公司停复牌规则是必要的。

　　据21媒体记者了解，目前业内人士普遍认为，沪深交易所此次出台停复牌新规的一个重要政策背景是促进A股纳入MSCI指数。这种说法，一位接近监管层的人士也向21媒体记者表示认同。

　　6月将至，明晟公司（MSCI）即将做出新一轮评估，以决定是否A股纳入MSCI新兴市场指数。虽然此前不少分析机构和经济学家都对今年的结果表示乐观，但5月27日上午，国际大行瑞信大泼“冷水”，称A股纳入MSCI的指数的可能性只有10%。而瑞信之所以会作出这样的预判，其重要依据就是A股市场去年的“千股停牌”。(.21.世.纪.经.济.报.道　.王.丹)

　　史上最严停复牌新规发布
　　沪深交易所同时向滥用停牌行为开刀。昨天，沪深交易所分别下发《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》、《上市公司停复牌业务备忘录》，自发布之日起实施。新规加强了对上市公司停复牌业务的监管，明确了相关重大事项的最长停牌时间及停复牌事项的信息披露要求等。市场分析认为，此举给长期停牌公司敲响了警钟，长期滥用停牌权力的行为将遭遇全面围堵。

　　交易所
　　强化三位一体监管
　　在上交所发布的《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》中，特别强调了停复牌的监督规范，明确了不当停牌和滥用停牌的监管措施。这与去年下半年以来上交所持续加大对上市公司长期停牌的监督力度，是一脉相承的。

　　上交所方面表示，接下来，交易所将进一步强化事前、事中和事后三位一体的监管。

　　首先，在事前，将继续坚持“一公司一函件”，上市公司停牌进入重组和停牌即将届满三个月期间，以监管工作函的形式列明停复牌标准，明确工作要求，便于公司与主管部门、交易对方和中介机构统筹安排重组和再融资进程，确保按期按规复牌。

　　在事中，对于公司提出的继续停牌申请，对照所规定的条件和要求，进行必要的审核把关，督促做好停牌期间的信息披露。

　　在事后方面，执行停牌回溯机制，在长期停牌公司复牌后，将对其前后的信息披露的一致性、真实性和完整性进行比照核对，对于存在滥用停牌和无故拖延复牌的，将采取相应的监管措施或纪律处分。

　　深交所发布的《上市公司停复牌业务备忘录》主要从明确相关重大事项的最长停牌时间、加大投资者对长期停牌行为的监督、细化停复牌事项的信息披露要求、强化停牌约束和加强中介机构作用等五个方面对上市公司停复牌业务予以规范，并加强了对停复牌业务的监管。

　　亮点
　　1 扩大停牌规范范围
　　除重大资产重组和非公开发行股份外，上市公司仍有不少业务涉及停复牌。具体包括筹划控制权变更、购买或出售资产、签订重大合同等。这些停复牌业务，实践中已有一定标准，但没有通过规则的形式予以公开，不便于上市公司参照执行。

　　而此次公布的停复牌新规，增加了该部分内容，明确了相应的停牌标准。

　　2 严格控制停牌时限
　　新规对各类停牌的时限作出明确规定。筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超过3个月，连续筹划重组的，停牌不超过5个月；筹划非公开发行的，原则上不超过1个月；筹划控制权变更、重大合同以及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资等其他事项的，原则上不超过10个交易日。

　　此外，还明确规定了延期复牌的具体条件和要求；明确以筹划重大事项为由或以非公开发行为由申请停牌，后转入重大资产重组的，停牌期限自初始停牌之日起连续计算。

　　而停牌期间更换重组标的的，也应当在规定时间内复牌，进入重大资产重组停牌程序满3个月后不得更换重组标的并继续停牌。

　　3 细化停牌信披及延期复牌
　　针对“筹划重大资产重组”这一停牌时间较长的行为，在原有规定的基础上，新规按逐月递进原则进一步明确了不同停牌时间所需披露的具体内容。

　　按照重大资产重组交易进程的主要时间节点，及时披露交易进展情况，以便于投资者知晓重组推进概况，督促上市公司及相关方加快重组进展。

　　同时，根据重大资产重组、非公开发行、筹划控制权变更，购买或出售资产的业务特点和筹划进程，针对性地规定了在延期复牌时所需履行的董事会、股东大会等上市公司内部决策程序，并要求利益相关的董事和股东回避表决，充分保障中小投资者在停复牌决策中的权利。

　　背景
　　随意停牌现象时有发生
　　交易所方面表示，上市交易股票的停复牌制度正不断完善。以上交所为例，2012年，上交所取消了异常波动公告和股东大会召开日例行停牌，上市公司停牌数量较此前下降了70%左右。

　　但是，前一段时期，上市公司停牌数量有所上升，随意停牌、停牌时间过长、停牌期间信息披露不充分等现象仍然存在。特别是2015年7月上旬，在股票市场陷入整体异常波动期间，沪市部分上市公司集中申请停牌，停牌公司数量短时间内有所增加。

　　因此，本次发布的新规在进一步约束和监督随意性停牌的基础上，上交所还有一条特别规定：“当证券市场交易出现极端异常情况，交易所可以根据证监会的决定或市场实际情况，暂停办理上市公司停牌申请，维护市场交易的连续性和流动性、保护投资者的交易权”。

　　分析
　　平衡停牌权与交易权
　　沪深交易所新规在满足基本的停牌需求基础上，进一步强化了上市公司及相关各方的审慎停牌义务。多数市场分析认为，此举给长期停牌公司敲响了警钟，长期滥用停牌权利的行为将遭遇全面围堵。

　　前海开源执行总经理杨德龙表示，首先从制度层面看，上市公司随意停牌行为对投资者的知情权和交易权是种损害。上市公司停牌权与投资者的交易权需要更好地平衡。

　　为A股纳入MSCI清障
　　此外，交易所细化停复牌制度，严格限制上市公司随意停复牌，这应该是为A股加入MSCI指数扫清最后一个障碍，此举为提振投资者信心的举措。

　　国金证券(600109)首席策略分析师李立峰分析认为，今年4月以来提出的A股公司停牌的任意性、境外设立A股衍生产品限制等问题仍未解决，伴随着昨天交易所对停复牌制度作了一些调整和改进，也提高了A股纳入MSCI的概率。(京华时报　敖晓波)

　　停牌新规为A股纳入MSCI铺路 科技股风起云涌为盛会添彩
　　昨日，沪深交易所发布上市公司停复牌新规，严格控制停牌时限，并细化停牌期间的信息披露和延期复牌程序要求。资深市场人士据记者表示，今年6月MSCI即将做出新一轮评估，以决定是否将A股纳入MSCI相关指数。此次沪深交易所出台停复牌新规是为A股纳入MSCI指数铺路，将提升其纳入MSCI的概率。

　　重大资产重组停牌不超3个月
　　为解决随意停牌问题，交易所细化了上市公司停复牌制度，严控上市公司停复牌权力滥用。

　　昨日，深交所发布《上市公司停复牌业务备忘录》，要求上市公司在筹划重大事项时，审慎判断停牌时间。募集资金涉及重大资产购买的非公开发行股票事项停牌时间不超1个月；重大资产重组停牌时间不超3个月；预计停牌时间超过3个月的，召开股东大会审议继续停牌的议案，决定是否继续停牌筹划相关事项；对于长期停牌的公司，中介机构核实公司前期筹划事项进展，并发表专业意见。停复牌备忘录自5月27日起实施。同时，对于违反备忘录的规定，滥用停牌和无故拖延复牌时间的，备忘录明确交易所可通过公告等形式，向市场说明有关情况，并对公司股票实施复牌处理。对于上市公司滥用停牌权利、信息披露不真实、不准确、不完整以及违反相关公开承诺的，交易所可以采取监管措施或者予以纪律处分，情节严重的，交易所将及时提请中国证监会及其派出机构核查。

　　另外，上交所发布《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》，严控停牌时限。筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超3个月，连续筹划重组的，停牌不超5个月；筹划非公开发行的，原则上不超1个月；筹划控制权变更、重大合同以及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资等其他事项的，原则上不超10个交易日；重大资产重组需披露停牌前1个交易日股东明细；当市场出现极端异常情况，上交所可根据证监会决定或市场情况，暂停办理停牌申请。上交所表示，对于存在滥用停牌和无故拖延复牌的，将采取相应的监管措施或纪律处分。

　　停牌新规提升A股纳入MSCI概率
　　今年6月，MSCI即将做出新一轮评估，以决定是否将5%的A股自由浮动调整后市值纳入MSCI相关指数。4月以来，MSCI指数公司已就A股纳入MSCI指数展开第二轮征询意见，征询对象主要是MSCI服务的机构投资者。有消息称，在本轮征询意见中，机构投资者提出了一些新的问题，包括A股公司停复牌的任意性、交易所层面在境外设立A股对冲相关衍生品的限制等。此前，上市公司随意停牌、停牌程序不规范、停牌时间过长、停牌期间信息披露不充分等现象时有发生，自愿停牌制度影响了正常的市场交易从而引发流动性问题。

　　对此，国金证券(600109)策略师李立峰表示，对于境外投资机构而言，流动性问题是极为关键的，随意停复牌、停牌时间过长不但会影响正常的市场交易，还会对市场以及个股的流动性产生非常大的影响。因而A股要进一步接轨国际，则应对此予以解决，沪深交易所发布的停牌新规将提升A股纳入明晟公司（MSCI）指数的概率，有望助推A股于年内纳入MSCI相关指数。

　　据中金公司研报指出，MSCI提议初始纳入比例为5%，A股在MSCI EM指数的权重约为1.1%，如果纳入将在2017年5月左右执行。以现在的市值情况估算，如果全额纳入A股，A股的权重为17.5%。海外中资股的权重为22%，整个中国市场的权重为39.5%。如果纳入比例为5%，那么A股部分对应的权重约为1.1%。粗略估计A 股以5%比例纳入MSCI 指数体系，带来的潜在资金流入规模约210 亿美元。如果全部纳入，带来的潜在资金流入约3600亿美元。

　　科技盛会有望引爆科技股
　　沪深两市昨日维持震荡态势，盘中两市几度下探并出现快速反弹。截至收盘，沪指报2821.05点，跌0.05%，周跌幅0.16%；深指报9813.63点，跌0.13%，周跌幅0.03%；创业板报2069.89点，跌0.77%，周涨幅0.22%。盘面上，多个科技细分板块走势较好，包括OLED概念、触摸屏、蓝宝石、全息概念、智能穿戴、智能电视、苹果概念等十分活跃。业内人士指出，其背后的逻辑是科技创新已经成为A股市场投资风向标。

　　下周，多个科学大会同时在北京举行。中国科学技术协会第九次全国代表大会定于5月30日至6月2日召开，届时，国家“十二五”科技创新成就展也将在6月1日-7日举办。另外市场还预期，中国科技创新大会、两院院士大会将在下周举行。分析认为，此次科技盛会料会对中国科学技术发展影响巨大。虽然宏观经济L型发展，但战略性新兴产业的增速会比传统产业高，这里面的优质公司将会受到资本市场的青睐。

　　除了科技股这个市场热点外，投资者现在关心的还有大盘，A股见底了吗？国泰君安首席宏观分析师任泽平称，股票市场需要“休养生息”，未来业绩为主。“熊市”已经一年了，未来应该是从“快熊”进入一个震荡市里，在这个震荡市里面考虑到无风险利率难降、风险偏好难升，整个市场将会重新回归到基本面，也就是说业绩为王，寻找真的成长。在震荡市里面，什么样的板块会超越这个市场？2002、2003年的钢铁、汽车，2012、2013年的电和TMT，那就是业绩能够超预期的正增长，所以“从下到上”的机会来了。（财富动力网　杨帆）

　　任性停牌该收手了(图)
　　（原标题：任性停牌该收手了(图)）

　　制图/CFP
　　截至目前，沪深两市仍有多达70家公司停牌时间超过100个自然日。其中，停牌半年（183天）以上的上市公司有13家。

　　从停牌的原因看，大部分上市公司是由于重大事项停牌，超九成公司拟筹划重大资产重组。

　　在停牌超100个自然日的70家上市公司中，市值超　千亿的上市公司有2家，分别为万科A和乐视网；　市值在400亿-1000亿之间的有2家；市值在100亿-400亿之间的有21家；市值在100亿以下的有45家。（新闻晨报刊）

　　中国两大交易所发布停牌新规 专家料助推A股纳入MSCI
　　27日，中国两大证券交易所——上海证券交易所(上交所)和深圳证券交易所(深交所)联袂发布有关上市公司停复牌的新规，严格控制停牌时限，并细化停牌期间的信息披露和延期复牌程序要求。当天，上交所发布《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》，对各类停牌的时限作出明确规定。

　　27日，中国两大证券交易所——上海证券交易所(上交所)和深圳证券交易所(深交所)联袂发布有关上市公司停复牌的新规，严格控制停牌时限，并细化停牌期间的信息披露和延期复牌程序要求。当天，上交所发布《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》，对各类停牌的时限作出明确规定。筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超过3个月，连续筹划重组的，停牌不超过5个月；对于存在滥用停牌和无故拖延复牌的，将采取相应的监管措施或纪律处分。与此同时，深交所亦发布《上市公司停复牌业务备忘录》，明确相关重大事项的最长停牌时间。比如，重大资产重组的停牌时间不超过3个月；预计停牌时间超过3个月的，公司应当召开股东大会审议继续停牌的议案，决定公司是否继续停牌筹划相关事项；对于长期停牌的公司，保荐机构、财务顾问等中介机构核实公司前期筹划事项进展，并发表专业意见。对此，有分析人士指出，交易所此举对于打击上市公司滥用停牌制度和无故拖延复牌的现象将起到积极作用。随意停复牌、停牌时间过长一直是A股广为诟病的问题，特别是去年7月份A股大震荡期间，沪深两市一度出现过半股票停牌，这与通行的国际惯例和市场惯例是严重不符的。对此，国金证券策略师李立峰表示，对于境外投资机构而言，流动性问题是极为关键的，随意停复牌、停牌时间过长不但会影响正常的市场交易，还会对市场以及个股的流动性产生非常大的影响。因而A股要进一步接轨国际，则应对此予以解决，沪深交易所发布的停牌新规将提升A股纳入明晟公司(MSCI)指数的概率，有望助推A股于年内纳入MSCI相关指数。今年6月，MSCI即将做出新一轮评估，以决定是否将是否将5%的A股自由浮动调整后市值纳入MSCI相关指数。2015年6月10日，MSCI公司宣布，当一些剩下的重要市场准入问题得到解决后A股将会被纳入其全球基准指数，且将不受限于每年一次的市场分类评审期。当时，国际投资者的主要顾虑包括：额度的分配、资本流动限制以及实际权益拥有权。在去年股市异常波动期间又增加了一个新的问题，MSCI认为自愿停牌制度将影响正常的市场交易，从而引发流动性问题。（中新社　陈康亮）

　　目前停牌时间最长前十名股票
　　代码 股票名称 已停牌天数停牌起始日期
　　600153 建发股份 334 2015-06-29
　　002219 恒康医疗 325 2015-07-08
　　002112 三变科技 312 2015-07-21
　　000553 沙隆达A 297 2015-08-05
　　002608 *ST舜船 296 2015-08-06
　　600817 *ST宏盛 278 2015-08-24
　　600120 浙江东方 229 2015-10-12
　　300331 苏大维格 194 2015-11-16
　　002647 宏磊股份 193 2015-11-17
　　002246 北化股份 187 2015-11-23
　　北化股份收购环保资产延期复牌
　　公司还表示，拟收购西安北方惠安化学工业有限公司持有上海惠广精细化工有限公司52%股权及海外某公司持有的甲纤企业50%股权事项将继续正常推进。 事隔3月，北化股份公告重组需要延期复牌。

　　2016-02-18 08:54
　　文旅科技溢价10倍借壳ST宏盛
　　最近一次变脸是在11月24日，ST宏盛发布重组继续停牌公告，再次推翻之前的重组对象龙文教育，取而代之的是计划收购深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司全部股权。这一新对象不乏“惊艳”之处：一方面是涉及央企改革，作为央企子公司的华侨城持有文旅科技60%股份，。

　　2015-12-15 10:07
　　文旅科技借壳ST宏盛 华侨城欲做市值管理？
　　交易完成后，华侨城将持有ST宏盛26.48%股份，成为ST宏盛新的第一大股东。另外，华侨城及其一致行动人李坚、文红光、贾宝罗将合计持有ST宏盛32.55%股份，超过30%红线，成为控股股东。

　　2015-12-16 07:36
　　宏盛股份涉嫌信披违规
　　虽然保荐人的未公开回复使得企业顺利过会，但笔者在翻阅其招股说明书时仍发现，该公司存在信息违规、应收账款激增等疑点，需要投资者去注意。 信息披露涉嫌违规 笔者发现，宏盛股份在招股说明书中披露重要信息时“耍滑头”，不按照信息披露的相关要求进行披露，有涉嫌信息披露违规的嫌疑。

　　2016-04-19 14:52
　　北化股份营收净利双降今年还看资本运作
　　虽然业绩下滑，公司仍公布了分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.20元(含税)。 进入2016年，一直处于停牌中的北化股份也给出了新的目标，计划今年实现营业收入12.47亿元，利润总额6500万元。

　　2016-04-15 08:51
　　三变科技收购南方银谷 深交所问询是否构成借壳
　　通过这次重组，三变科技不仅有望实现主业转变、且将形成无实控人的状态。 深交所昨日追问本次交易是否构成借壳，同时要求独立财务顾问、律师结合交易前后股权结构变化和股东实际持股情况，对本次交易完成后公司是否将无实际控制人发表。

　　2016-01-28 09:37
　　无锡宏盛应收账高企 过度依赖海外客户度日
　　针对这些情况，中国经济网记者致电无锡宏盛董秘办公室，截至发稿，公司电话无人接听。 应收账款逐年递增 存货有跌价风险 宏盛股份主营铝制板翅式换热器及相关产品的研发、设计、生产和销售，为下游工程机械、空气压缩机及液压系统等领域的生产企业提供换热器产品及冷却模块产品。

　　2016-03-29 06:59（中国网）

　　64公司停牌时间越过“红线”，新规后迎来复牌潮？
　　5月27日，上交所、深交所发布上市公司停复牌业务指引，严格控制停牌时限，指引中表示上市公司涉及重大资产购买的非公开发行股票事项的停牌时间不超过1个月，重大资产重组的停牌时间不超过3个月。数据显示，截止5月27日，涉及重大资产重组事项，停牌已超3个月的上市公司已达到64家。而机构分析称，此次沪深交易所出台停复牌新规将提升A股纳入MSCI的概率。

　　根据Wind资讯数据显示，截止5月27日，涉及重大资产重组事项目前停牌的A股上市公司共计208家，其中有64家停牌时间已经超过了3个月。具体名单如下：
　　市场人士分析认为，今年4月，针对A股纳入MSCI指数，已经开始了新一轮的市场咨询，而为了让A股顺利纳入MSCI指数，之前证监会已经认可QFII、RQFII的“名义持有人”、“证券权益拥有人”的概念。相信此次沪深交易所出台停复牌新规，也是为进一步提升A股纳入MSCI的概率。

　　针对本次新规，国金证券分析称，沪深两市这次发布的停牌新规将提升A股纳入MSCI指数的概率，从70%提高到80%。A股若获纳入，对市场提振主要体现在市场情绪方面，带来的增量资金不会很大，且由此带来的资金流入需要时间来实现。不排除在6月15日前宣布深港通的可能性。

　　据中金公司研报指出，MSCI提议初始纳入比例为5%，A股在MSCI EM指数的权重约为1.1%，如果纳入将在2017年5月左右执行。以现在的市值情况估算，如果全额纳入A股，A股的权重为17.5%，海外中资股的权重为22%，整个中国市场的权重为39.5%。如果纳入比例为5%，那么A股部分对应的权重约为1.1%。

　　根据MSCI的估算，截止2015年年底全球有10.5万亿美元的资产规模以MSCI系列指数作为业绩指标。而跟踪不同MSCI指数的资产规模与指数中A股的权重相乘加总估算出资金流入规模或为214亿美元（占A股自由流通市值0.7%）。值得注意的是，在纳入执行当天被动型基金实际资金流入规模可能会低于这一数值。如果全部纳入，带来的潜在资金流入约3600亿美元。（.21.世.纪.经.济.报.道）

　　重组停牌超100天的70家公司 交易所喊你们复牌咯
　　从今日（5月27日）起，A股滥用停牌的现象，将得到极大改观。今日晚间，上交所与深交所同时发布停复牌新规，细化停复牌事项的信息披露要求、强化停牌约束、严控停牌时限。

　　新规特别指出，筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超过3个月。极端情况下交易所可暂停上市公司停牌申请。

　　对滥用停牌和无故拖延复牌的，交易所将采取监管措施或纪律处分。情节严重的，交易所将及时提请中国证监会及其派出机构核查。

　　新规自2016年5月27日起实施。

　　停复牌新规要点全解析
　　停牌会影响投资者的资金使用效率，让中小投资者失去交易机会。因此，熟悉停牌规则对投资者来说十分重要。首先让我们一起来看看此次新规有哪些“亮点”。

　　深交所发布《上市公司停复牌业务备忘录》，要求上市公司在筹划重大事项时，审慎判断停牌时间，要点如下：
　　深交所停复牌新规9大要点：
　　1、购买或出售资产、对外投资、相关方筹划控制权转让和募集资金不涉及重大资产购买事项的非公开发行股票等事项的停牌时间不超过10个交易日。（也就是说，一般重大事项停牌不超10个交易日。）
　　2、募集资金涉及重大资产购买的非公开发行股票事项的停牌时间不超过1个月。（涉及重大资产购买的定增事项，停牌时间不超1个月。）
　　3、重大资产重组的停牌时间不超过3个月；预计停牌时间超过3个月的，公司应当召开股东大会审议继续停牌的议案，决定公司是否继续停牌筹划相关事项；（也就是说，重大资产重组停牌，原则上不超过3个月。）
　　4、对于长期停牌的公司，保荐机构、财务顾问等中介机构核实公司前期筹划事项进展，并发表专业意见。

　　5、公司以筹划重大资产重组为由申请停牌，后改为筹划非公开发行的，继续停牌时间不得超过10个交易日。

　　6、公司筹划重大资产重组停牌期间可以更换重组标的，但应当在自进入重大资产重组程序起累计停牌3个月前披露预案并复牌。（也就是说，重组期间可以更换重组标的，但累计停牌不能超过3个月。）
　　7、公司筹划各类事项连续停牌时间自停牌之日起不得超过6个月。

　　8、所筹划事项因涉及按照有关规定需经有权部门事前审批、重大无先例或跨境交易事项，确实难以按照本备忘录的规定在停牌期限届满前完成，且公司在停牌期限届满前召开投资者说明会，充分披露筹划事项的进展、继续停牌的原因和预计复牌时间的，公司可以申请继续停牌。

　　9、
　　当市场出现极端异常情况，深交所可根据证监会的决定或市场实际情况，暂停办理停牌申请。

　　上交所发布上市公司筹划重大事项停复牌业务指引，严控停牌时限，要点如下：
　　上交所停复牌新规9大要点：
　　1、筹划控制权变更、重大合同以及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资等其他事项的，原则上不超10个交易日；
　　2、筹划非公开发行股票的，原则上不超1个月；
　　3、筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超3个月，连续筹划重组的，停牌不超5个月；
　　4、上市公司重组停牌的，应当及时披露截至停牌前1个交易日公司前10大股东的名称及持股数量、前10大流通股股东的名称及持股数量、股东总人数。

　　5、明确以筹划重大事项为由或以非公开发行为由申请停牌，后转入重大资产重组的，停牌期限自初始停牌之日起连续计算；
　　6、停牌期间更换重组标的的，也应当在规定时间内复牌，进入重大资产重组停牌程序满3个月后不得更换重组标的并继续停牌。

　　7、上市公司预计无法在停牌期满3个月内披露重大资产重组预案，如果涉及海外收购，且对价支付方式为发行股份购买资产；或者属于重大无先例事项；或预案披露前需国有资产管理部门或国防科技管理部门事前审批，且取得其书面证明文件等，可以申请延期复牌。

　　8、上市公司筹划重大资产重组累计停牌时间不得超过5个月（除重大资产重组事项依法依规须经事前审批或者属重大无先例之外。）
　　9、当市场出现极端异常情况，上交所可根据证监会决定或市场情况，暂停办理停牌申请。

　　沪深交易所对各类停牌的时限均作出了明确规定，停牌时间的限制基本一致，包括：筹划非公开发行的，不超过1个月；筹划控制权变更、重大合同以及须提交股东大会审议的购买或出售资产、对外投资等其他事项的，不超过10个交易日。

　　不过，对于重大资产重组的停牌时间，沪深交易所略有不同：深交所规定累计停牌时间不得超过3个月，预计停牌时间超过3个月的，公司应当召开股东大会审议继续停牌的议案，决定公司是否继续停牌筹划相关事项；公司筹划各类事项连续停牌时间自停牌之日起不得超过6个月。上交所规定，筹划重大资产重组的，停牌时间原则上不超过3个月，连续筹划重组的，停牌不超过5个月。

　　70家上市公司停牌超100天
　　据统计，截至目前，两市仍有多达70家公司停牌时间超过100个自然日。其中，停牌半年（183天）以上的上市公司有13家，分别为建发股份(600153)、恒康医疗(002219)、三变科技(002112)、沙隆达A、*ST舜船、*ST宏盛、浙江东方(600120)、苏大维格(300331)、宏磊股份(002647)、北化股份(002246)、鑫茂科技(000836)、达意隆(002209)、华星创业(300025)。从停牌的原因看，大部分上市公司是由于重大事项停牌，超九成公司拟筹划重大资产重组。

　　在停牌超100个自然日的70家上市公司中，市值超千亿的上市公司有两家，分别为万科A和乐视网(300104)；市值在400亿-1000亿之间的有两家，分别为建发股份和渤海金控；市值在100亿-400亿之间的有21家；市值在100亿以下的有45家。分析认为，上市公司在事项不确定时就停牌，让中小投资者失去交易机会，如果停复牌机制被滥用，其实是让中小投资者失去了通过市场交易管理风险的机会。

　　分析认为，上市公司在事项不确定时就停牌，让中小投资者失去交易机会，如果停复牌机制被滥用，其实是让中小投资者失去了通过市场交易管理风险的机会。

　　针对刚刚出台的新规，国金证券(600109)分析称，沪深两市这次发布的停牌新规将提升A股纳入MSCI指数的概率，从70%提高到80%。A股若获纳入，对市场的提振主要体现在市场情绪方面，带来的增量资金不会很大，且由此带来的资金流入需要时间来实现。不排除在6月15日前宣布深港通的可能性。 （莲花财经）