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　　近年来，贵州把发展大数据产业作为后发赶超的战略举措，依托国家大数据贵州综合试验区，重点培育以大数据为引领的电子信息产业，坚持数据中心、端产品、芯片等集成电路、云平台运用等全链条推进，围绕商用、政用、民用开发大数据核心业态、关联业态、衍生业态，助力大数据产业加快发展，力促试验区变成示范区、大数据变成大产业、大机遇变成大红利。

　　据人民日报5月24日消息，截至目前，贵州大数据信息产业工商注册企业已达1.7万家，阿里巴巴、富士康、百度、高通、惠普、IBM等200多家国际国内知名企业落户贵州。

　　数据中心建设方面，目前国内三大通信运营商、华为、富士康、腾讯数据中心已经入驻，教育部、公安部、民政部、国家质检总局、国家旅游局等国家多部门相关数据已明确存储贵州；而在手机、电脑、移动可穿戴产品等智能终端制造方面，先后引进富士康、华为、以晴、财富之舟、百威纳等研发和制造企业，已具备年产1.5亿部智能手机的生产能力，2020年将达到3亿部；芯片产业方面，贵州华芯通半导体技术有限公司首期18.5亿元注册资本金迅速到位，全球招聘的CEO及高管团队已陆续到岗。

　　安信证券表示，数博会全面升级，规格和规模均大幅超越往年，是继2015年《促进大数据发展行动纲要》出台后，大数据产业又一重大事件，彰显国家对大数据的高度重视。尤其难得的是，近期A股一些大数据龙头公司的估值已经进入2016年约40倍PE、PEG约为1的合理区间。首推估值合理的高景气行业大数据龙头公司：东方网力(安防大数据+机器人)，东方国信(电信大数据+人工智能)，思创医惠(医院大数据+人工智能)，同有科技(大数据基础设施)，超图软件(地理信息大数据)，石基信息(消费大数据)；此外，建议关注创意信息、拓尔思、东方通、天玑科技等。

　　【个股研报】

　　东方网力：战略合作602所，无人机布局再加码

　　1。事件

　　东方网力(300367)于5 月 17 日公告，公司与中国直升机设计研究所( 以下简称“ 602 所”) 签订了《战略合作协议》(以下简称“本协议”)，双方基于对未来发展的共同诉求，就在警用无人机的进一步合作和发展新业务领域达成共识， 决定建立长期战略合作伙伴关系。

　　2。我们的分析与判断

　　(一)战略联合602 所，开拓警用无人机市场

　　公司具备安防领域先进的技术和系统平台产品能力，特别是对车辆识别、人脸识别，人群分析等技术的应用，602 所在无人机产品的总体设计、无人飞行控制等核心技术具备多年的积累以及广泛的行业资源，双方将共同探索以警用无人机为平台，结合充分利用各自的优势，共同扩大无人机在公安警用装备领域内的商业价值和影响力。并且协议承诺各方基于合作渠道积极开展业务测试，在取得预期效果后，各方计划深入合作，成立合资公司主导运营平台，共同开发警用无人机租赁和销售市场，我们认为公司通过本次合作有利于拓展公司的警用无人机市场及服务创新，在公安领域拓展出新的业务，为公司发展带来新的机遇，创造更大的商业价值。

　　(二)主营+外延，增长前景广阔

　　安防行业面临蓝海，人工智能领域渐受青睐、成长空间广阔。公司凭借在视频监控领域长期积累的技术和产品优势，在视频技术领域取得了一定的领先优势。公司通过设立全资子公司负责实施视频大数据及智能终端产业化项目。具体项目由公安大数据分析应用平台、视图机器识别云服务平台、视频云联网服务平台、警用智能硬件四部分组成。

　　另一方面，公司设立子公司具体实施智能服务机器人项目。投资了JIBO家庭机器人、Knightscope 安保服务机器人、爱耳目家庭摄像机、盯盯拍行车记录仪等智能硬件产品，凭借先发合作优势，广泛布局不同行业，未来有望成为国内服务机器人领域龙头公司。

　　公司于2015 年完成多起外延并购，通过重大资产重组，实现对华启智能和广州嘉崎100%股权的收购，增强了在视频侦查产品上的竞争优势，并进入轨道交通市场；以现金收购动力盈科，参股投资中盟科技，介入了社会化视频专网运营和智能交通业务领域。

　　(三)产业变革大机遇下，公司价值有望进一步提升

　　国内的安防视频监控行业在经理了前期的大规模硬件建设后，目前正在迎来软件时代，有望成为新一个互联网时代。对比上世纪90 年代的互联网时代的发展阶段，也是在开始经历了一个硬件和基础网络建设的时期，随后迎来软件时代的蓬勃发展，并带动了各种互联网商业模式的到来。2015 年5 月八部委联合发布《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》更是这一时代即将来临的政策信号。我们认为，一旦安防时代的互联网时代到来，具备软件系统搭建平台的公司，将比纯粹的硬件监控设备厂商有更大发展空间。

　　公司的“Video+”战略，即是以视频大数据为核心，打造视频监控实战应用部署的多维度产品，在将来视频智能化的领域持续推进，打造自身核心竞争力。作为视频监控领域的软件平台，公司有望在新一轮的“安防互联网时代”充分受益。

　　3。投资建议

　　公司是国内视频大数据和视频大数据领域的龙头公司，围绕“Video+”战略积极外延布局，不断强化行业地位和领先优势。2016 年一季度的数据印证了我们的分析，公司于2015 年完成的外延并购对业绩增长起到了作用。预计2016-2018 年EPS 分别为0.44、0.57、0.77，基于公司在所属行业中的卡位和技术优势，给予“推荐”评级。

　　4。风险提示

　　(1)非公开发行募集资金投资项目实施风险；(2)市场竞争风险；(3)技术创新风险；(4)收购整合运营管理风险。(银河证券)

　　东方国信：设立大数据产业基金，继续深化大数据领域横纵向布局

　　事件：5月23日，公司公告设立大数据产业基金，大数据产业基金目标规模为人民币10亿元，东方国信认缴人民币2亿元，同时东方国信拟作为产业基金普通合伙人新佘高鹏资本投资管理合伙企业(有限合伙)的有限合伙人，以货币形式认缴出资1,000万元，投资重点为大数据、人工智能、机器学习、互联网等领域。此次产业基金设立将可以加快公司大数据业务布局，促进“大数据+”战略落地。

　　投资要点：

　　公司深化布局大数据领域，未来落地项目将使业绩超预期增长。市场普遍认为公司的大数据业务缺乏下游应用的变现渠道，空有大数据处理能力而没有完整的变现运营商业模式，但我们认为公司此次设立产业基金将切入更多横向外延发展，且垂直深化人工智能与机械学习等纵向布局，大数据处理能力将因为变现渠道的不断增加找到更多出口，公司业绩超预期增长。理由：(1)公司通过外延并购使业务扩展至多个领域，可复制性强。公司自前几年以来，进行一连串的收购与参股等战略投资，扩展业务领域至工业、电信、农业大数据领域，显示公司技术可复制性强，持续在多个行业开展业务，同时说明需求空间巨大，我们判段公司后续会有更多横向领域扩展，大数据处理能力将产生更多变现出口：( 2)内生式增长发力，近期完成定向增发。公司近期定增了一笔17.9亿元的募集资金，主要用于大数据运营平台，而先前在4月份时公司中标了两个智慧城市运营项目、保险公司电商数据经营项目，且布局的商业智能BI运营业务今年预计将有40-50%业绩增速，这都标示着将公司的大数据处理能力提升与运营建设逐渐完善，向下进入长期运营的商业模式，技术与管理都受市场认可；(3)股权激励计划通过，彰显公司发展决心。5月16日公司股东大会上通过了股权激励计划，此次股权激励对象主要是授与中层管理人员与核心业务人员。此次股权激励使公司成长更有动力，对于长期发展打下一剂强心针。

　　我们认为本次大数据产业基金的设立，代表公司在大数据的横纵向应用领域持续布局，投资力度不断加大，全产业链整合可望进一步推进。随着大数据产业的发展，日后将有更多应用项目落地，公司“应用+运营”的商业模式使得用户黏性强，未来业绩将呈井喷式增长。给与强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.67、0.95和1.28元，对应16-18年的PE分别为35x、25x和18x，给予16年50倍PE，目标价33.5.

　　风险提示：大数据市场发展不达预期；收购公司较多整合难度大。(中投证券)

　　同有科技：紧抓产业机遇，业绩爆发持续

　　事件描述

　　同有科技公告其 2015 年年报，报告期内公司实现营收 3.6 亿，同比增长46.48%，实现归属于上市公司股东净利润 6.59 亿，同比增长 154.12%。 公司也公告其 2016 年一季报，报告期内公司实现营收 4964 万，同比增长52.58%，实现归属于上市公司股东的净利润 783 万，同比增长 517.63%。

　　事件评论

　　专业存储国产化替代推进，营收高速增长。 公司作为唯一上市的专业国产存储厂商，在品牌影响力、关键技术、解决方案、行业覆盖、样板工程等方面的优势明显， 公司 2015 年实现营收同比增长 46.48%，主要受益于国家自主可控、国产化替代政策在军队、政府、科研院所、央企等行的推进和落地，以及军民融合政策的支持。 当前政策依然处于落地前期，后续的持续推进有望助力公司高成长持续。

　　产品结构优化+费用控制良好， 业绩增速大幅超过营收增速。 公司 2015年业绩同比增长 154.12%， 主要受益于毛利提升和费用管控良好。 1)2015 年公司毛利率同比提升 2.85 个百分点至 41.39%，主要因公司产品结构进一步优化， 55.74%的高毛利容灾产品报告期内实现了120.01%的爆发式增长，高毛利产品占比提升促进整体毛利水平提高。受益于国产化，公司更多的高端及容灾产品进入到重要用户的核心关键业务，产品中软件占比随之大幅提升，有效提升产品的毛利率水平。2) 2015 年公司期间费用率下降 4.07 个百分点至 21.37%。，我们判断主要因前期研发成果进入收益期和营销体系完善的效果开始体现。

　　经营性现金流和预收款大增，是 2016 年业绩高增长积极信号。 公司2015 年经营现金流净额 2.8 亿，同比增长 837%，预收账款约 1.2 亿，同比爆发式上升，体现出公司的稀缺性和议价能力。 公司去年 11 月中标中石化约 800 套产品订单、 12 月公告某保密单位约 5700 万订单、2016 年年初 2.1 亿订单， 公司在手订单充足，为 2016 年业绩高增长打下良好基础。

　　2016 年一季报开门红，全年业绩持续高增长可期。 公司一季度同比增长 517.63%，去年同期基数低是部分原因，但更重要的是国产化背景下公司营收和利润增长大幅提升，公司高增长延续。其中净利润率同比大幅提升，公司盈利能力大幅改善。

　　受益国产化替代、大数据、军民融合的产业机遇， 产品量价齐升业绩有望爆发增长。 1)国家高度重视信息安全， 在存储安全领域国产化替代逐步步入落地推广阶段； 2) 互联网、大数据催化存储行业提速， 数据量的爆发和重要性的提升驱动用户对第三方专业的存储产品需求增加； 3) 军民融合发展已经上升为国家战略，大力推进下已经进入深度融合阶段。 4)公司成功实现了在主流行业的关键业务系统内对国外品牌的替代，其产品有望在其他类似的大型央企较多的如泛能源、金融等有着极大市场的行业内复制， 行业应用领域拓展有望成为新的爆发点。 公司是国内少有的国产专业存储设备民企，具备多项军工资质，充分受益产业变革红利。而国产化替代不仅有望提升公司产品的销量，同时给予其切入并抢占高端存储市场机会，该类产品毛利率更高，其占比提升带动公司盈利大幅改善，显着提升公司业绩。

　　盈利预测和投资评级： 预计其 2016-2018 年 EPS 分别为 0.74、 1.23 和1.87 元，维持“买入”评级。

　　风险提示： 行业竞争加剧、技术替代风险、国产化替代行业推进不达预期。(长江证券)