港股市场又是在低迷偏弱的气氛中度过了本月的第二周。这周有两大看点。其一，权威人士在《人民日报》上对中国经济形势的判断，特别是提出中国经济将比较长期地进入“L形”状态，以及不建议放水漫灌的方式救经济。这与之前官方的提法有？比较明显的区别，所以引发市场的各种猜测。其二，中国证监会发言人证实，正在深入分析中概股以IPO或併购重组回归A股后可能产生的影响。最直接的理解是，有可能限制或者规范这些公司利用各种形式回归A股上市。

　　中美股市均受冲击

　　上述消息一出，导致中美两地股市大震盪。A股市场，前期炒得火热的借壳概念股出现大幅下跌。这类小盘公司通常自身经营不善，只能靠外部资产来重新介入。一旦原有重组预期落空，导致投机资金迅速离场。同样的，在美国上市的中概股，特别是已经宣布或计划私有化回归A股的公司都普遍出现了连续性大跌。其中，比较有代表性的如陌陌、聚美优品、欢聚时代、奇虎360等，下跌幅度多的超过40％，少的也有20％。

　　笔者认为，因为中国监管层的表态，导致本来就非常复杂和高昂的私有化过程会有极大的不确定性产生，后续中概股回归之路将比西天取经还难。唯一值得庆幸的只有两家公司，一个是暴风科技，另一个是巨人网络，他们因为提前吃螃蟹，也许将成为未来几年里最舒服的科技股。而几年后就算真的再开闸，以现在互联网技术的发展趋势，其他公司是否还存在就另当别论了。

　　据彭博估计，去年至今至少有47家中概股收到私有化邀请，涉及资金超过400亿美元。假如以回归后市值翻两到三倍计算（这都是极为保守的估计），涉及资金将超过千亿美元。这意味？，A股分分钟就要分流出去近万亿人民币资金，加上各种运作的资金最后要在市场上兑现，很大可能最终会有超过2万亿资金被分流。这么巨量的资金，对A股市场是一次天量的“大抽血”。

　　股民利益需要保护

　　有人提出，A股上市公司质素太差，特别是由于上市规则的原因，一些优秀的网企不能挂牌，但一些打？科技旗号的劣质企业，反而因为投资飢渴的原因被炒得很高，所谓“世无英雄，遂使竖子成名”。笔者非常不认可这种观点，A股的规则是长期歷史原因积累下来的，需要改变但不能一下子变天。经过股灾，市场需要的是休养生息，而非大进大出。

　　在大洋的彼岸，部分中概股在巨大利益的诱惑之下，出高价满足各种投资人的苛刻要求，只为尽快私有化回归，抢在政策窗口期内争取完成私有化而完全不考虑正常的商业逻辑。这会带来两个很大的隐患：一是导致大量外汇流失，使得人民币贬值的压力大增；二是变相让A股股民去补贴全世界的投资者，这都是无法让人接受的。有人说，一个愿打，一个愿挨，旁人不用插嘴。但是，监管机构必须要维护市场正常的秩序和保护中小投资者的利益。这种回归抢钱的乱象，在笔者看来，应该予以坚决的制止，彻底改变市场的预期。

　　至于所谓“靠引入外部好的上市公司改变A股质素”的说法，本身就存在问题的。如果这样，索性把全世界的好公司都引入A股不更为妥当吗？所有的一切无非都是为炒作和兑现利益提供藉口而已。相信管理层已经看到问题的癥结，后续会有严格的措施出台，这从本周中概股跌跌不休也可以看出一二。

　　本文来源：大公报