统计显示，近期多家环保行业上市公司获机构密集调研。其中，水处理领域成为调研的重点方向。

　　调研数据显示，自5月9日起，中电环保获3批机构调研，包括兴业证券 、华泰证券以及银华基金)等。公司环保PPP项目的推进以及在固废产业、工业废污水等业务的发展是机构关注的重点。兴源环境获得兴业证券、中金公司等机构调研。公司表示，2015年签订的多个PPP项目已启动，其他项目也将在2016年陆续落实。环能科技获得东北证券 、远东宏信等机构调研，机构同样关注公司PPP项目方面发展情况。

　　券商研报认为，系统水环境治理模式(包括海绵城市、黑臭水体、流域治理)将逐渐取代传统污水处理厂的点源治理模式，推动未来水处理行业发展。

　　财政部PPP中心4月25日发布的全国PPP综合信息平台项目库显示，截至今年3月末，全国PPP综合信息平台项目库总投资87802.47亿元，比1月末增加了6480.47亿元。其中，污水处理新增项目647个，新增投资额1557亿元。另外，污水处理、海绵城市、管网(包括地下综合管廊)、垃圾处理(不包括垃圾发电)等18个二级行业，成为PPP项目库中项目数较多及投资额较大的行业。

　　去年10月，国务院办公厅发布了《关于推进海绵城市建设的指导意见》，要求通过海绵城市建设最大限度地减少城市开发建设对生态环境的影响，将70%的降雨就地消纳和利用。到2020年，城市建成区20%以上的面积达到目标要求。到2030年，城市建成区80%以上的面积达到目标要求。同时，积极推广政府和社会资本合作(PPP)、特许经营等模式，吸引社会资本广泛参与海绵城市建设。

　　国土资源部监测数据显示，2015年，在全国5118个地下水监测点中，较差级和极差级的水质监测点占比超过60%，地下水水质状况并不理想。因此，海绵城市建设作为可持续的城市水环境系统整体解决方案，未来行业发展空间较大。

　　目前，海绵城市的第一批试点城市平均约43%的规划投资分布在2016年，二季度、三季度行业整体将进入订单和施工高峰期。预计2015年至2020年，投资规模将在1.8万亿至2.5万亿元之间，未来几年，行业有望持续处于景气高峰。

　　个股点睛>>>

　　兴源环境：全力打造综合环保服务商，高额PPP订单有望加速释放

　　15 年业绩同比增长60%，中艺生态并表奠定16 年业绩高增长

　　公司2015 年营业收入为8.84 亿元，同比增长17.95%，归母净利润1.02 亿元，同比大增60.3%，每股收益0.25 元/股。业绩增长主要原因为疏浚(4149万)、水美(4047 万)业绩增长贡献。受益于中艺生态本期并表，2016 年一季度业绩同比大增252%。

　　并购打造综合环保服务商，各版块内生增长强劲

　　15 年压滤机设备及配件销售营收2.95 亿元(-14.68%)，环保设备营收为0.71亿元(-31.25%)，受益于成本降低，压滤机板块毛利率同比增加7.2%。水利疏浚和环保工程贡献近50%收入，营收分别为3.29 亿(+41.8%)、1.89亿(+179.2%).2015 年公司加速完成大环保全产业链综合服务商平台的构建，收购中艺生态(100%)、银江环保(51%)、上海昊沧(35%)进行多元布局，设立兴源节能子公司(65%)进军有机废气回收领域。16 年收购河北鸿海环保(51%)，布局水质监测设备。各子业务板块内生增长强劲，具有较强的协同效应。

　　高额PPP 在手订单充裕，关注浙江水十条+G20 带来的治理需求释放

　　公司结合大环保全产业链的总包优势和较强的资金实力，近年来与各地政府签订了多个大型框架性综合治理协议。截止2016 年3 月，公司累计在手订单已超百亿，高额订单为公司业绩弹性奠定基础。同时公司所在杭州市是G20 的召开地，加之4 月浙江正式发布水十条，16 年环保治理需求大，且极为迫切，区域订单释放值得期待。公司15 年新签PPP 协议中湖州和九江市柘林湖项目已进入工程实施阶段，其余PPP 项目会在2016 年陆续实施。

　　非公开发行完成，PPP 落地加速业绩弹性高，给予“买入”评级

　　预计公司16-18 年EPS 分别为1.18、1.63 和2.0 元/股，对应PE 分别为34、25 和20 倍。预期16 年PPP 项目进入落地期，公司所在杭州是G20 召开地，以环保为核心的治理需求更为迫切。公司定增募资6.6 亿资金充足，超百亿在手PPP 订单将加速兑现业绩向上弹性较大。给予“买入”评级。

　　风险提示 ：项目进程不达预期，外延拓展不达预期。(广发证券)

　　中电环保：业绩稳步提升，一季度净利润增长30%

　　事件： 2016 年 4 月 19 日，中电环保发布 2016 年一季报。报告期内，公司实现营业收入为 1.12 亿元，较上年同期增长 29.50%；实现利润总额 1,365.63 万元，较上年同期增长 24.09%；实现归属于上市公司股东的净利润 1,157.76 万元，较上年同期增长31.02%； 实现基本每股收益 0.034 元， 较上年同期增长 30.77%。

　　点评：

　　业绩增长主要受益于工业水处理业务和烟气余热利用业务。 公司主营工业水处理、市政污水处理、固废处理和烟气治理四项业务，以及一个环保科技服务和产业创新综合平台，形成“ 4+1”产业发展格局。 报告期内，公司经营业绩持续增长，主要原因是工业水处理业务利润稳步增长以及新增烟气余热利用业务利润；同时，公司环保产业技术创新及科技服务平台实现收益增加了利润。

　　新增订单 1.8 亿元， 烟气治理业务占比提高。 报告期内，公司新承接合同额 1.82 亿元，其中：工业水处理 0.76 亿元、市政污水处理 0.27 亿元、烟气治理 0.79 亿元；主要承接了大同华岳热电烟气超低排放等项目。 项目实施方面， 阳江核电和田湾核电项目分别处于设备交货和安装阶段，中盐昆山煤化工项目处于调试阶段， 南京污泥项目处于试运行阶段， 常熟污泥项目仍处于设计阶段。 截止报告期末，公司尚未确认收入的在手合同金额合计为 28.30 亿元(包含常熟工业和市政污泥处理项目 13.72 亿元)，其中：工业水处理 8.12 亿元、市政污水处理 2.61 亿元、污泥处理 16.32 亿元、烟气治理 1.25亿元。

　　盈利预测及评级： 根据最新股本， 我们预计公司 16-18 年实现 EPS 分别为 0.33 元、 0.37 元、 0.40 元， 对应 PE 分别为41、 37、 34 倍，维持“增持”评级。

　　风险因素： 公司项目订单量低于预期； 应收账款回收风险； 汇率风险。(信达证券)

(责任编辑：DF305)