上市公司募集资金时都会为拟投资项目画出种种美好的前景，甚至预测可能出现的风险以及公司的应对措施，但是，对于这些项目而言，并不是每个项目都能坚持到最后。

　　据数据统计显示，截止到目前，今年A股公司共有197个募投项目被变更，其中，不乏有公司将原募投项目取消，将资金用以补充公司流动资金者。

　　对此，中投顾问金融行业研究员霍肖桦在接受《证券日报》采访时介绍，频繁变更募投项目的原因主要有两方面：一方面，一些上市公司募投的主要目的是为了“圈钱”，并非真正想进行投资，所以到项目临近实施期时，或仍在筹划期时就进行变更；另一方面，当前市场环境变化较快，一些项目的筹划期在3年-5年，但是若干年后，起初的募投项目投资价值已经降低，公司不得不对项目进行变更。

　　18家公司

　　变更3个以上募投项目

　　据《证券日报》记者统计，今年以来公告变更募投项目的企业中，有18家公司属于变更了3个以上的募投项目，而且，变更募投项目的两市公司中，不乏“次新股”公司的身影。从变更募投项目最新公告日期和募资日期的对比来看，有些公司被变更的募投项目资金到位时间较短，且变更后的项目与之前的拟建设项目相比，毫无关联性。

　　霍肖桦解释，募投项目频繁变更在近年其实已经成为常态。这种现象在当前市场环境中，有其必然性，但上市公司在筹划期间，会耗费较多人力、财力，而一旦项目变更，之前的努力势必付诸东流。募投项目频繁变更不利于资本市场资源的优化配置和稳定发展，对上市公司自身也将造成较大资源浪费。

　　需要注意的是，在这些被变更了的募投项目中，不少属于募投建设的“半成品”。例如，丰东电力首次公开发行股票时，有一项募投项目是“热处理工艺装备技术研发中心项目”，根据“热处理工艺装备技术研发中心项目”的可行性研究报告，该项目总投资2500万元，其中建设投资2020万元，研发费用480万元，该项目实际累计投入2136万元(含未完成支付的采购尾款)，占计划投资总额的85.44%。然而，这个进展了大部分的募投项目，最终还是被变更了。公司称，基于多种因素的考虑，为提高募集资金使用效率，促使公司经营及股东利益最大化，经审慎研究，公司拟终止“热处理工艺装备技术研发中心项目”。

　　“新”项目被变更

　　公司存失察之责

　　变更后的募投项目明细来看，不少公司虽然终止了眼前的项目，但还是积极为资金寻找了看起来不错的项目做为“出路”，但是，也有公司直接将募投项目终止，将资金划入“永久补充流动资金”列表中。

　　佳电股份在今年3月份的公告中提及，公司此前曾向特定对象非公开发行股份，用于“天津佳电大型防爆电机和防爆节能发电机研发生产基地项目”和“苏州佳电高效电机及低温潜液电机生产基地建设项目”。由于国内宏观经济放缓影响，经济下行压力依然较大，本次募集资金项目产品下游产业钢铁、石化、煤炭等行业产能过剩，项目停建、缓建严重，公司产品销量及销售价格出现较大幅度下滑。公司若按照原定计划进行募投建设，带来的经济效益将可能无法达到预期目标。同时鉴于苏州佳电募投项目已完成初期建设，具备生产能力，因此，公司本着对全体投资者高度负责的态度，并避免募投项目所带来的投资风险，确保募集资金使用的有效性，实现公司与投资者的利益最大化，公司经审慎研究，决定结束苏州佳电募投项目建设并将剩余部分募集资金永久补充流动资金，延缓天津佳电募投项目实施进度。

　　而对于变更IPO项目或者定增时间较短的项目的行为，霍肖桦认为，变更的理由是市场发生变化较为牵强，因为这些项目对时间的敏感性不强。这些项目出现变更一般两种情况较多，其一，公司事前调查不到位，没有全方位考虑项目的可实施性，事后风险显现，才欲变更项目；其二，公司的募投项目主要是为了吸引投资者眼球，拉升股价，并没有想真正投资。

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