中概股回归梦碎？未来还是要紧盯它的脸色！

　　中概股回归，这是近期备受市场热议的话题之一。然而，随着一纸传闻的来袭，却让中概股回归之路受到了一定程度上的冲击。受此影响，在最近一周时间，中概股乃至部分涉及中概股借壳的概念股，均出现了股票市值大幅缩水的局面。其中，根据新京报的数据统计，20家已宣布私有化的中概股的平均跌幅已经超过10%，而累计蒸发市值或已超过200亿元人民币。

　　事实上，影响着中概股市值大幅波动的主因，还是离不开近期坊间传出了一段市场传闻。其中，有传言称“证监会将暂缓在海外上市的中概股企业回归到国内上市”。随后，证监会也对此作出了相应的回应，并作出了“正对中概股通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究”的表述。

　　“成也政策，败也政策”这无疑是当前中概股企业回归之路的真实写照。但是，随着近期证监会的公开表态，实际上也从某种程度上意味着中概股回归A股的进程或将有所延缓。显然，这将会对已经宣布私有化退市的中概股企业来说，构成沉重的冲击压力，而对于刚刚宣布私有化退市的中概股企业，更是让它们处于进退两难的格局之中。

　　从暴风科技到世纪游轮的价格飙涨，让中概股企业看到了回归A股的希望。其实，对于远赴海外上市的中概股企业来说，虽然名义上得到了海外上市的资格，且让企业的影响力延伸至海外市场。但是，在其上市之后，对绝大多数的中概股企业来说，也并不轻松，甚至每天都会迎来各种各样的市场质疑声音，其在海外上市的压力可想而知。

　　需要注意的是，对于海外成熟市场，多数中概股企业并未获得理想的融资效果。然而，纵观历史数据获知，不少中概股企业却因股价长期低迷或涉及各类的违规事件，而遭到了当地市场被动退市的处理。与此同时，更因为海外成熟的监管处罚机制的存在，会让这类企业承受着巨大的成本压力。退一步来说，如果上市企业遭遇到投资者集体诉讼的危机，则将会对企业构成致命性的打击。

　　此外，对于部分优质的中概股企业而言，其在海外上市之后，也未必能够安心获得海外融资的“福利”。有时候，对于这类中概股企业，其主要担忧的，并不是海外较高的违规成本，也不是低迷的交易量水平，而是担忧股票遭遇到部分做空机构的强势狙击。由此一来，如果企业不能及时有效地阻挡这些机构的袭击，则将会对企业的市值、名声等因素构成沉重地冲击。

　　由此可见，中概股回归A股，更可能属于中概股企业寻求发展的一种期盼。与此同时，强悍的市场赚钱效应以及偏高的融资估值水平等因素，也是中概股企业急于回归A股市场的主要动力之一。

　　但是，遗憾的是，在中概股回归进程有所延缓的预期之下，却对那些急于通过私有化退市回归的企业，构成深刻性的冲击。不过，针对中国股市这一典型的政策市场，政策的变动，也足以影响着一个企业的发展命运，而对于时下处于进退两难的中概股企业来说，或许更需要寻求更好的解决方法，来摆脱当下的回归困境。

　　实际上，中概股企业回归之路，也并不轻松。但是，若国内政策有所收紧，则对已经宣布私有化退市的中概股企业而言，将会是一次重要性的考验。

　　起初，对于这类企业而言，当其正式开启私有化退市的程序之后，往往需要考虑到融资成本、诉讼成本、中介机构成本以及时间成本等因素。显然，对于这类宣布私有化退市的中概股企业来说，每一个步骤，都是充满着考验，而期间稍有不慎，则往往需要让企业承受巨大的成本压力。

　　时下，随着国内政策的有所收紧，而中概股企业回归A股之路也有延缓的趋势。受此影响，对于这类企业而言，一方面需要及时做好解决的方案，尽可能降低企业的成本风险；而另一方面，则需要考虑更多的融资渠道，或为未来重新回归至A股市场做好铺垫。但不可否认的是，随着中概股企业回归政策的收紧预期愈发强烈，中概股股票市值的骤减也是不可避免的事情。或许，对于一些企业来说，还可能会遭遇到部分投资者的诉讼风险。由此可见，对于中概股企业来说，未来的发展命运更需要紧盯政策的脸色。

　　在笔者看来，中概股企业回归A股市场，仍然会是一个大趋势、大方向。但是，对于以政策作为主导的A股市场，基本上离不开“成也政策，败也政策”的特征。因此，政策的松紧，将会直接影响到中概股企业的后续发展命运，而在其未来回归之际，如何让股市财富再次分配的规则显得更加合理，也将会直接考验着管理层的治市智慧。