取消食盐专营不会一蹴而就，应重点关注优化专营的具体政策。从2011 年开始，对食盐行业的“十年六改”进展甚微，一方面是体制约束，另一方面是由于食盐关系到国计民生。从2014 年4 月国家发改委发布第10 号令决定废止《食盐专营许可证管理办法》开始，业内称之为的“第七次盐改”便进入人们视野；2014 年10 月29 日，中盐协会披露盐改方案在发改委主任办公室会议通过，核心是废止盐业专营；2015 年5 月14 日，发布的《国务院关于取消非行政许可审批事项的决定》，取消了“食盐生产限额年度计划审批”和“食盐分配调拨计划和干线运输计划审批”；2015 年9 月13 日，国有企业改革指导意见全文出炉，盐业为其中改革的重点。从国家对盐业改革的重视来看，盐改的实施是必然，但从盐改政策的推出进度来推测，2017 年即取消食盐专营应该比较困难。预计会循序渐进的先优化食盐专营的相关政策，所以应先关注近期政策给食盐运营带来的改变，以及对制盐企业带来的利好。

　　推荐品种盐销售能带来利润增长以及具备跨区域竞争能力的企业。制盐企业一般会生产工业盐和食盐，食盐又分为普通食盐和品种盐。工业盐受下游两碱等化工行业周期性影响，售价从2012 的大于300 元/吨下降到了2015 年的不到200 元/吨，制盐企业的工业盐业务大多以亏损为主。食盐方面，制盐企业先将食盐卖给盐业公司，盐业公司再统一销售出去，目前，食盐定价权和各个盐厂的产量都由盐业公司决定。普通食盐的价格和单吨利润基本稳定，品种盐的定价和单吨利润较之普通食盐则有很大的上行空间。我们主要推荐两个标的：云南盐化和新都化工，这两家公司都是在品种盐研制方面比较突出的企业。云南盐化实际控制人是云南国资委，其优势在于具有产销一体化的优势，有效控制了从生产到销售的各个环节，对于开发出的品种盐，从定价到销售给终端具有很强的控制力，由于品种盐的利润更高，所以云南盐化能迅速提升盈利水平。新都化工在食盐方面的优势则在于它提前布局了面向全国的销售渠道，与全国18 个省份的盐业公司建立了业务合作关系，与多家省级盐业公司设立合资企业，同时，新都化工是国内拥有唯一海藻碘生产线和最大氯化钾生产线的食盐生产企业，并且建立了自己的“益盐堂”品牌，2017 年的盐业改革如果允许跨区域经营或者允许以自有品牌销售，新都化工的品种盐销售将充分享受放量和高利润带来的收益。此外，2015 年12 月31日上市的井神股份，2015 年1-6 月其食盐销售收入占到了总收入的23.51%，也建议关注。

　　推荐关注。云南盐化、新都化工、井神股份。

　　风险提示。国有制盐企业面临盐改后增加市场竞争的风险；新都化工面临大股东近半年减持股份的压力。

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