投资策略：本周上证综合指数上涨1.01%，其中钢铁板块上涨0.73%。近期钢价在高位仍然维持强势，主要受需求及存货环境支撑。需求方面3月中到4月中仍处于年内需求强度最好的阶段，叠加经济复苏周期，下游需求支撑力度强。库存方面，钢材社会库存同比下降幅度超过20%，可流通资源不足，支撑市场心态，原料库存经历时间消耗及钢厂开工率回升后仍然偏低，产业链存货环境优秀。总体来看在经济复苏周期内，钢价有望维持强势格局，趋势性空头仍未到进场时机。股票方面市场已形成较为充分的周期品复苏预期，因此股价反弹力度和持续性可能将弱于基本面表现。新材料、先进制造类个股可关注核电、军工、转型相关标的，包括应流股份、钢研高钠、玉龙股份、久立特材。
国内钢价：本周钢价震荡调整。经济数据显示，中国3月官方制造业PMI回升至50.2，自去年8月以来首次回到荣枯线以上，其中钢铁行业PMI指数3月份为49.7，较上月回升0.7个百分点，连续四个月回升，周期复苏、经济回暖趋势进一步得以确认。在经历钢价的连续上涨之后，目前钢厂吨钢盈利普遍维持在200元/吨左右。虽然钢铁利润进入2010年以来的高位区域，但考虑到经济复苏、旺季、低库存因素，价格短期内并不存在很大的下跌动能，后期钢价走势高位震荡的概率加大；
库存情况：本周上海市场螺纹钢库存23.44万吨，较上周下降0.45万吨，热轧库存56.97万吨，较上周下降0.05万吨。从全国范围看，各品种库存环比上升，Mysteel统计社会库存总量1107.95万吨，环比下降38.46万吨。库存已经连续四周保持40万吨级别下降，显示下游成交依然较为顺畅，目前库存水平依然较低，受此影响钢价短期有望维持强势；
国际钢价：本周国际钢价上涨。美国钢价继续上涨，气候回暖之际下游开工陆续增加，市场看涨情预期强烈，多家钢厂已经宣布提价行动。考虑到目前库存偏低、废钢价格走强，需求好转背景下预计钢价短期仍有上涨空间；欧洲钢材继续上涨，受外围市场钢价表现强劲影响，区域内进口资源压力较小，钢价呈现反弹之势，市场交易渐趋回暖。但目前市场整体需求较为平淡，价格接连上涨之后空间有待进一步观察；
原材料：本周矿价平稳。河北地区66%铁精粉现货价格530元/吨，环比持平。日照港63.5%品位印度铁矿石价格420元/吨，环比下降10元/吨。普氏指数(62%)55.1美元/吨，周环比下降0.4美金/吨。本周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为9943万吨，较上周五增312万吨，较本周二增110万吨，日均疏港总量252万吨，上周五为261万吨。本周全国疏港水平下降，华东区域压港情况有所缓解，库存整体增加较为明显。此外，钢协数据显示三月中旬粗钢日产量已快速回升至高位水平，矿价进一步提升的空间不大，后期矿石需求提升潜力相对有限，矿价可能已经进入顶部区域；
行业盈利：本周毛利上升。根据我们模拟的钢材数据，本周华东地区钢价小幅上涨而矿价保持基本平稳，行业盈利继续回升，其中热轧卷板(3mm)毛利上升29元/吨，毛利率上升至12.19%；冷轧板(1.0mm) 毛利上升22元/吨，毛利率上升至11.11%；螺纹钢(20mm) 毛利上升60元/吨，毛利率上升至16.42%；中厚板(20mm) 毛利上升21元/吨，毛利率上升至9.13%。
(责任编辑：DF078)