本周是A股日线、周线和月线同步形成的一周，但表现乏善可陈。大盘五个交易日窄幅震荡，最大振幅是周一的37点，周五则创出最小振幅的20点，未能红盘过节，周线最终收出阴十字星，微跌0.71%，日均量能仅1416亿。月线上，4月收跌2.16%。这样的过程在A股历史上是罕见的，意味着变盘时刻随时可能到来，我们从盘面释放的信号，来探测一下5月到底会如何演绎。

　　先从整体趋势来分析。自去年6月5178点下跌以来，中国股市当然一直处于下行趋势之中，这个趋势至今没有改变，所以，如果从空方的角度，认为在上周盖头长阴线后，本周再出现一根长阴破位，一点也不过分。然而，本周最高与最低点位分别为2976点和2916点，开盘点位与收盘点位分别为2949点和2938点，看似收出的是阴线，实质上已代表了空方势力的削弱，该空时未空，我们即可认为是空翻多的开始。我们再放大一个周期来看，上两波的5178点与3684点两个冲高高点的连线，在4月上旬被日长阳突破后，4月下旬的下跌，依然可以认为是对下行趋势突破后的确认。所以，月K线仍收在月生命线上，属于底部的补量蓄势性质。

　　再从行为角度来分析。本周事实上可谓利好消息纷呈，但利空又均被无限制放大。最典型的，一是美联储的议息会议，二是期市上的调控，三是债市上的违约问题。但是，这些利空均被一一化解，美联储继续维持基准利率不变，下一个节点将至少要到6月份。商品期货市场多头狂欢，用提高交易费率等手段进行调控，只是适度抑制了投机资金的活跃，并非完全为了打压期市，周五焦炭、焦煤、铁矿石继续涨停报收。另外，债市与股市从来都是跷跷板效应的，这次被指称是两败俱伤，确实有些牵强附会。在这样的格局下，股市没有丝毫的表现，只能说这是股市自身的问题，也或者说确实是参与者的问题。有了去年股市过度波动险些引发系统性金融风险的前车之鉴，现在的股市，将会牺牲短时的信心与利益，塑造一个健康、稳定与可持续发展的股市，这是当务之急。也正因为当前监管方面对众多不稳定因素的高压态势，或会让参与者正在发生一场较大的革新和洗牌。

　　最后从未来方向来分析。我们丝毫不会贬低中国经济的强劲发展势头，此时也正是弯道超越欧美的大好时机。中国股市无疑正是中国资本市场的先行先试者，对于多层次资本市场的建设，需要先将20余年历史的中国股市弄好。对于金融支持实体经济的发展，更需要把直接融资市场做强做大，更重要的是将其做成普通百姓投资的可靠渠道。所以，我们认为，人民币中间价周五再度上调，幅度创出12年来的最大，意味着市场曾经十分忧虑人民币持续贬值问题告一段落。而近期频繁发动大力度的央行逆回购，则是在管控新增信贷增量的同时给出的流动性的良好补充方式。在资金的引流上，外管方面再批合格境内机构投资者投资额度为899.93亿美元、批准合格境外机构投资者投资额度为809.96亿美元、批准人民币合格境外机构投资者投资额度为4805.25亿元人民币。对内，5月1日实施的社保基金条例，则正式宣告了万亿级别的最稳健资金将陆续入市的无政策障碍。

　　中国股市与商品期货有着本质的区别，后者对传统实体企业产品价格贡献上，导致了不可过度过多；而前者，则需要做多才能实现很多的梦想。所以，股市运行的过程尽管会有曲折，但历史的潮流是任何人无法抗拒和阻挡的。目前，我们已经看出，传统的煤炭钢铁化工建材，已有复苏和提价的迹象，周期性产业一旦势起，将会形成一波强大的力量。而创新与发展，则是中国未来经济转型、可持续发展与迈上中高端的力量。所以，我们要在新业态新经济中下大力气发掘优质公司。新能源汽车产业链是大消费上的一块大蛋糕，同样地，对于人工智能、工业4.0、虚拟现实以及精准医疗，也是改变未来人们生活方式的重磅工具。前三年的五月，股市均实现了月大阳线，今年五月的股市，会有同样的奇迹发生。

　　（祝祥学，著名投资人，微信公众号：laoguaizhongguo）