1、华光股份(600475)：节能环保业绩飞增，千亿国联促成百亿华光

　　事件：公司发布2015年度报告，营业收入近34亿元，同比增长8.1%，归属于：上市公司股东的净利润1.1亿元，同比增长33.9%。其中电站工程与服务业务同比增长76.3%，主要是因为公司光伏电站业务增幅巨大，贡献收入3.5亿元。董事会通过《2015年利润分配预案》，拟每10股派发现金红利1.4元。另公司发布2016年度第一季度报告，营业收入同比下降15%，归属于上市公司股东的净利润同比下降6%。

　　节能环保业务推进业绩增长：公司的主营业务已顺利转型，循环流化床及排炉两种节能技术应用于垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉等节能新产品，与多种烟气治理工程服务共同推进节能环保类业务发展。其中垃圾焚烧锅炉市占率第一，2015年新增订单5.2亿元，同比增长413%，在国家大力提倡节能减排，传统锅炉市场面临窘境的背景下，确保公司业绩稳步提升。子公司华光新动力2015年实现净利5671万元，同比增长52%，烟气治理工程具备总包能力，新型催化剂研发顺利，未来有望继续保持高增速。

　　光伏电站迅速成长：公司的光伏电站EPC业务增速明显，新增订单金额8.99亿元，同比增加675%。增速惊人得益于公司背景：母公司为国联集团旗下公司国联环保，其专为光伏产业发展打造了“中设国联”平台，提供的光伏电站总包业务是公司订单来源，2015年累计完成总容量120MW的光伏项目建设。集团计划大力投资发展光伏业务，未来投资额将逐年扩大，公司光伏业务继续维持高增速已成定局。

　　盈利预测及估值：预计公司2016-2018年的EPS分别为0.60元、0.75元和0.86元，对应的动态PE分别为26倍、21倍、18倍。公司在国内锅炉行业地位领先，产品覆盖最为广泛，并且有母公司国联集团背景，在未来的光伏业务、环境保护业务领域均将会有飞跃发展。极其看好公司未来前景，通过与市场同类公司相对估值测算，给予公司2016年35倍PE，对应股价21.0元，首次覆盖，给予“买入”评级。(西南证券 庞琳琳)

　　2、同花顺(300033)：业绩大幅增长，打造人工智能资管平台

　　业绩大幅增长，贴近预告上限。2016年一季度公司实现营业收入2.68亿元，同比增长107.58%，净利润1.44亿元，同比增长112.3%，EPS0.27元。业绩大幅增长一方面由于公司紧紧抓住行业蓬勃发展的机遇，立足于主营业务并积极开展业务创新，加大营销推广力度取得了很好的效果；另一方面由于2015年末预收款项大幅度增长，导致2016年一季度满足条件后确认的收入同比大幅度增加。

　　完善产品生态打通数据资源，用人工智能打造资管平台。公司进一步完善和优化“手机炒股”、“免费PC客户端”、“爱基金”系列产品，加强手机端与电脑端的融合，为用户提供更强大的数据分析和查询能力，同时不断完善iFinD金融数据终端非上市公司数据，增强数据覆盖面，为基于大数据和云计算的人工智能投资的智能策略平台、智能交易平台和大战略平台奠定坚实的数据基础。公司与大成基金合作的大成通顺大数据混合型基金已经证监会批准完成注册，是其打造智能资管平台的重要标志，市值空间完全打开。

　　经营活动现金流大幅增长，穿越周期特质显现。一季度公司经营活动现金流入4.35亿元，相比去年同期2.53亿大幅增长79.05%，在今年一季度相对疲弱的市场取得高增长难能可贵，公司穿越周期的成长股特质充分显现。

　　“爱基金”入驻基金数迅速上升。公司子公司浙江同花顺基金销售有限公司加大基金第三方销售服务业务的推进工作，积极丰富“爱基金”平台上的基金产品线，深度挖掘用户的需求，根据用户的习惯不断完善和优化基金交易平台功能，入驻基金和产品数迅速上升：截至2016年3月，公司已上线87家基金公司，共计2,767只基金产品。

　　投资建议：金融领域的AI号角已经吹响，公司的投资机器人正以飒爽英姿独占鳌头，作为人工智能和互联网金融两大科技变革浪潮的双重收益者，公司潜力巨大。预计2016-2017年EPS为2.35、3.05元，维持“买入-A”评级，6个月目标价100元。(安信证券 胡又文)

　　3、东方网力(300367)：内生高速增长整，合协同效应凸显

　　业绩符合预期。公司公告2016年一季度实现营收2.16亿元，净利润3274万元，分别同比增长91.75%和27.74%，符合预期。

　　内生增长强劲，股权激励费用和财务成本影响短期利润。母公司实现营收1.36亿元，同比增长48%，内生增长依旧强劲。母公司三项费用合计6486万，同比增长52%，增速高于收入增长，其主要原因在于：1)判断公司2015年一季度未确认股权激励费用，而2016年一季度测算股权激励费用摊销约750万元；2)公司2015年成功发行3亿元公司债，年利率约6%，增加财务成本1800万元，分摊到一季度约450万元。

　　四公司并表，外延整合顺利，彰显公司产业链核心卡位地位和卓越管理能力。2015年是公司外延大年，并购嘉崎、华启、动力盈科和中盟，上述四公司在2016年Q1全部实现并表，叠加内生的48%增长，拉动公司整体收入增长92%，充分体现了其视频安防监控平台在产业链中的核心卡位作用，横向扩展行业，纵向拓展深度，和各方整合都具有很好的协同效应。

　　服务机器人龙头昂首起飞。公司2月3日公告，拟定增18亿元用于投资视云大数据及智能终端产业化项目、智能服务机器人项目等。根据证券时报信息，发改委正会同有关部门抓紧制定互联网+人工智能三年计划，以人工智能为着力点，带动我国IT产业向智能化、服务化、高附加值发展。Google、百度等巨头持续加码人工智能，多个标志性事件表明服务机器人成为人工智能新热点。公司参股的JIBO和Knightscope分别是世界顶级的家庭服务机器人和安防服务机器人，潜力巨大，彰显公司前瞻性布局和国际化视野。

　　投资建议：国内视频大数据龙头，内生增长强劲。拟募集18亿资金加码大：数据和人工智能，新一代服务机器人龙头昂首起飞。暂不考虑定增摊薄，预计2016-2017年EPS分别为0.58元和0.77元，维持“买入-A”评级，6个月目标价40元。(安信证券 胡又文)

　　4、小天鹅A(000418)：收入和利润增速超预期，二季度或维持高速增长

　　公司一季度业绩超预期。2016年一季度小天鹅实现营业收入42.4亿元，同比增长28.7%，实现归属于公司股东净利润3.2亿元，同比增长30.8%，对应EPS为0.50元。

　　产品力提升与多渠道布局推动公司营业收入逆市高增长。产业在线数据显示，2016年1-2月洗衣机行业销量为912万台，同比下滑1.2%，其中内销出货为653万台，同比增长3.9%，出口259万台，同比下滑12.1%，行业整体增速缓慢。公司通过产品力提升和多渠道推进，促进公司营业收入高速增长，1-2月公司内销为169万台，同比增长19.9%。中怡康数据显示，2016年1-3月公司内销零售份额为33.65%，同比增长3.4个百分点，内销渠道中，电商平台销量增长迅速，1-3月公司电商收入达8.2亿元，同比增长100%。根据估算，小天鹅一季度出货量同比增长超过30%，单价小幅下滑。预计，第二季度内销中公司将受益于迪士尼系列IP的开发而保持高增长，未来美的并购的东芝白电业务有望为公司带来更多出口订单。

　　毛利率提高与费用率降低提升公司业绩。2016年第一季度公司毛利率水平为28.1%，同比增加0.3个百分点，主要受益于公司产品结构持续升级，毛利率较高的滚筒洗衣机占比提升至34.51%，同时一季度原材料价格仍处于低位，2016年1季度铜价同比下降14%，给公司毛利率增长提供空间；期间费用率为17.8%，同比下降0.3个百分点，本期销售费用率同比增长0.55个百分点，运营效率提升和利息收入大幅增加使管理费用率和财务费用率分别下降0.51个百分点和0.36个百分点。预计公司产品结构提升以及电商渠道占比的提升将提升公司盈利能力。

　　与市场不同观点：集中度提升，双寡头市场占有率持续提升。1-3月份，小天鹅市场占有率18.03%，提升1.87个百分点，海尔市场占有率26.91%，市场占有率提升0.8个百分点。市场观点认为海尔今年二季度调整市场策略，可能导致小天鹅市场份额受到一定影响，但是认为，从中长期来看，目前洗衣机市场相对分散，中小品牌较多，未来出现双寡头的可能性较大，小天鹅、海尔市场份额可能持续提升，出现双赢局面，而不是零和竞争。

　　盈利预测与投资评级。考虑到未来原材料价格上涨的可能，暂时维持公司2016-2018每股收益分别为1.78元、2.06元和2.37元，对应的动态市盈率分别为15倍、13倍和12倍，公司股价处于相对安全区域，维持“增持”投资评级。(申万宏源 刘迟到；周海晨)

　　5、顺络电子(002138)：传统业务稳步推进，新兴产品爆发在即

　　事件：公司4月21发布2016年1季度业绩，2016年1季度公司实现营业收：入3.36亿元，同比增长28.5%；实现净利润0.74亿元，同比增长62%。受惠于新兴产品推出及高端产品占比提高，公司一季度毛利率超过40%。公司预期2016年上半年净利润区间在1.66亿-1.90亿之间，同比增长40%-60%。

　　终端行业是电子元器件行业的风向标，消费电子市场增长是确定的。消费电子五年左右一个周期，一个消费电子产品市场末期增速放缓，往往又会有另一个新的消费电子产品进入快速增长期，为公司产品带来新的市场空间。另一方面，消费电子功能一直在增加，性能也在增强，是原有市场增长的底层动力；终端轻薄化的趋势使得基础元器件厂商在产品研发上也做的更小，但是价格会更高。

　　新能源汽车产业是电子元器件产业的大机遇，磁性元器件机会巨大。汽车行业未来将是电感、变压器等磁性元器件厂商的大机遇。一是汽车电子终端增多，包括车载娱乐系统、车联网以及自动驾驶都为汽车电子打开了成长空间。二是以新能源电动汽车为代表的电气化终端产品向电子化转变科技趋势下，动力系统中电源管理、滤波、EMI电磁干扰等基础电路对磁性元器件有巨大需求。

　　公司存量市场稳步增长，增量市场打开成长空间。2016年1季度，公司精密陶瓷业务已经批量出货；同时新型电感、新型变压器、LTCC新型滤波器件、无线滤波器件、NFC天线按计划积极推进。重申此前观点：公司现有业务将稳步增长，智能机、LED市场对电感等元器件需求仍呈增长态势，预计未来三年智能机保持近10%左右增长。同时公司研发投入一直保持较高，创新产品扩宽产品线，是公司未来业绩增长的主要驱动力。公司有NFC、无线充电线圈、陶瓷盖板等产品作为公司未来业绩增长点。尤其随着手机快速充电成为标配，公司的电子变压器产品有望放量。快速充电成本目前大约是普通充电器的3倍，按2015年全球13亿部手机出货量计算，快速充电市场空间达到200亿元以上。同时公司也在开拓手机之外市场，像汽车电子、军工电子等，前景可期。

　　估值与评级。公司未来将受益于电子产品功能增加、性能变强带来的电子电路增加，也将受益于新能源汽车等终端电气化向电子化过渡产生的新的市场空间。考虑到公司新产品和新市场，同时鉴于公司上半年高增长预期确定，维持“买入”评级。(西南证券 熊莉)

　　4、小天鹅A(000418)：收入和利润增速超预期，二季度或维持高速增长

　　公司一季度业绩超预期。2016年一季度小天鹅实现营业收入42.4亿元，同比增长28.7%，实现归属于公司股东净利润3.2亿元，同比增长30.8%，对应EPS为0.50元。

　　产品力提升与多渠道布局推动公司营业收入逆市高增长。产业在线数据显示，2016年1-2月洗衣机行业销量为912万台，同比下滑1.2%，其中内销出货为653万台，同比增长3.9%，出口259万台，同比下滑12.1%，行业整体增速缓慢。公司通过产品力提升和多渠道推进，促进公司营业收入高速增长，1-2月公司内销为169万台，同比增长19.9%。中怡康数据显示，2016年1-3月公司内销零售份额为33.65%，同比增长3.4个百分点，内销渠道中，电商平台销量增长迅速，1-3月公司电商收入达8.2亿元，同比增长100%。根据估算，小天鹅一季度出货量同比增长超过30%，单价小幅下滑。预计，第二季度内销中公司将受益于迪士尼系列IP的开发而保持高增长，未来美的并购的东芝白电业务有望为公司带来更多出口订单。

　　毛利率提高与费用率降低提升公司业绩。2016年第一季度公司毛利率水平为28.1%，同比增加0.3个百分点，主要受益于公司产品结构持续升级，毛利率较高的滚筒洗衣机占比提升至34.51%，同时一季度原材料价格仍处于低位，2016年1季度铜价同比下降14%，给公司毛利率增长提供空间；期间费用率为17.8%，同比下降0.3个百分点，本期销售费用率同比增长0.55个百分点，运营效率提升和利息收入大幅增加使管理费用率和财务费用率分别下降0.51个百分点和0.36个百分点。预计公司产品结构提升以及电商渠道占比的提升将提升公司盈利能力。

　　与市场不同观点：集中度提升，双寡头市场占有率持续提升。1-3月份，小天鹅市场占有率18.03%，提升1.87个百分点，海尔市场占有率26.91%，市场占有率提升0.8个百分点。市场观点认为海尔今年二季度调整市场策略，可能导致小天鹅市场份额受到一定影响，但是认为，从中长期来看，目前洗衣机市场相对分散，中小品牌较多，未来出现双寡头的可能性较大，小天鹅、海尔市场份额可能持续提升，出现双赢局面，而不是零和竞争。

　　盈利预测与投资评级。考虑到未来原材料价格上涨的可能，暂时维持公司2016-2018每股收益分别为1.78元、2.06元和2.37元，对应的动态市盈率分别为15倍、13倍和12倍，公司股价处于相对安全区域，维持“增持”投资评级。(申万宏源 刘迟到；周海晨)

　　7、步步高(002251)：转型持续推进，定增助力布局

　　公司战略转型稳步推进，定增若完成将为转型提供支撑：股价倒挂提供一定收益博弈机会。公司是A股转型跨境电商最为坚决企业之一，4月8日税改长期来看有利于规范行业并促进龙头企业形成经营优势。考虑税改短期影响电商发展，电商建设及门店扩张使得成长性承压，下调2016-2017年EPS至0.29(-0.13)/0.31(-0.17)元，给予2018年预测0.35元，电商行业目前平均PE约65X，参考行业估值下调目标价至19元，维持“增持”评级。

　　业绩下滑市场已有预期，扩张门店、电商建设暂时拖累业绩。2015年营收/净利润同比增长25.7%/-37.8%，折合EPS0.28元，扣除并表因素增速为3.5%/-71%，南宁百货并表致期间费用率升至19.79%。宏观经济增速下降、终端需求下滑使得公司传统零售业务增长及盈利能力均受限，跨境电商近年来仍处建设期，贡献主要集中在收入端，未来成长性依赖于电商业务度过培育期以及本地生活服务平台建设建站，目前来看仍处业务布局阶段。

　　定增价倒挂存在收益博弈机会，跨境电商规范整治利于行业长期发展。目前股价距离定增底价倒挂约11%，定增已获证监会通过使得交易性投资机会显现。跨境电商新规要求三单齐全，利好具有正规供货渠道的跨境电商；税费统一后供货时效性和产品质量将是电商核心竞争力，具有较强供应链整合能力的电商有望脱颖而出。公司已在美国、德国等地建成多个采购中心，逐渐建立稳定流畅的跨境供应链，跨境电商业务未来仍是一大看点。

　　催化剂：跨境电商利好政策出台；定增拿到批文。(国泰君安林 浩然；訾猛；陈彦辛)

　　8、跨境通(002640)：高成长的跨境电商龙头，收入持续刷新预期

　　年报一季报收入均刷新市场预期，A股稀缺的确定性高成长性标的！(1)高送转+持续刷新市场预期：15年收入39.6亿元，同比增长371%，净利润1.7亿元，同比增长403%，EPS为0.26元；16Q1收入17.6亿元，同比增长205%，净利润8755万元，同比增长215%，EPS为0.14元。每10股派发现金红利0.53元(含税)并转增10股。一季度高增长主要是由于公司内生增长快及前海帕拓逊并表。公司预告1-6月净利润同比增长100-150%，即1.5-1.9亿元。(2)去除原百圆裤业业绩影响，跨境电商业务中报仍保持150%+高增长：扣除原百圆裤业影响，预计15Q1/Q2跨境电商业务业绩约在3000万/3400万元左右，预计16Q2和Q1业绩体量差不多，预计增速均在150%+.

　　从报表看，对于一个高速发展的电商公司来说，资产质量仍较为健康，存货增加是由于公司为未来收入高增长做备货及帕拓逊并表所致。14年11、12月环球易购才并表，业务结构变化导致15年财务指标变化较大。15年环球易购完全并表带动毛利率提升3.1pct至55.6%。期间费用率方面，由于跨境电商营销费用并表带动营销费用率提升10.2pct至47.8%，因收入基数大幅提升管理费用率下滑4.5pct至2.9%。16Q1存货较年初增加4亿元一方面是公司业务发展较快，一方面是由于前海帕拓逊并表，前海帕拓逊由于全海外仓备货存货约有1亿多元。16Q1经营活动产生的现金流量净额为-4.2亿元，主要是由于公司备货及前海帕拓逊并表所致。

　　公司是国内跨境电商出口B2C龙头，流量、规模、管理及供应链整合多方位具有很强的进入壁垒，A股稀缺跨境电商生态圈整合平台。(1)出口B2C业务是公司保持高增长的基石，预计全年收入同比增长100%+：15年，公司跨境电商收入36.5亿元，其中服装产品收入19.5亿元(占比54%)，电子产品收入16.9亿元(占比46%)。截止2015年，公司旗下平台合计注册用户数量超过3650万人，月均活跃用户数超过800万人，重复购买率达35.5%，流量转化率约1.55%。(2)布局行业内优质标的，打造跨境电商生态联盟：公司15年投资了前海帕拓逊、广州百伦、通拓科技、跨境翼、易极云商等行业内优质标的，其中前海帕拓逊已增持至51%。认为公司未来有望依托上市公司平台和资源整合行业。此外，公司也在逐步布局出口B2B和进口业务，搭建覆盖自有平台、第三方平台、移动端、微商、O2O线下体验店的全渠道进口电商体系，并重点布局海外商品资源、跨境供应链、保税区仓储等资源。(3)精准的数据运营能力、优秀的管理和强大的供应链是公司的核心竞争力：数据驱动精准运营能力贯穿公司销售、引流、采购、物流等全产业链环节，公司具有自己的核心供应链，其中目前长期合作的服装供应商有800多家，其中工厂有100家左右，电子供应商有1000家左右，主要都为工厂。公司目前有员工3000多人，中高层管理团队极为稳定，事业部制的组织架构晋升通道透明、激励到位，15年两次股权激励受众范围大。

　　公司是A股最纯跨境电商标的，出口业务高增长持续刷新市场预期，受益政策支持，长期看好跨境电商行业，维持买入评级。维持公司16/17年收入为91/165亿，出口B2C行业空间4500亿，近期国务院常务会议提出要扩大跨境电商业务，政策支持力度较大，行业增速在30%左右，公司增速远高于行业且有很大空间，对比国际同类电商公司，合理PS在3-5倍，目前公司对应增发后PS约2.7倍，维持16/17/18年EPS为0.62/1.12/1.97元，预计中报仍能超预期，此外公司在增发后产业链上仍有一定外延预期，维持买入评级。(申万宏源 王立平；许一帜)

　　9、康得新(002450)：看好未来“新材料+全产业+大生态”格局

　　公司公告：发布2015年报，公司2015年实现营业收入74.59亿元，同比增长43.23%，归母净利润14.09亿元，同比增长40.55%，符合预期。15年利润分配预案为每10股转增10股派现金红利0.91元。

　　在“产业经营+生态经营”的战略下完善四大产业板块布局。公司作为全球预涂膜领导企业、光学膜领军企业，在“颠覆+生态”的理念下，不断拓展业务，打造“新材料+全产业+大生态”的格局。1)先进高分子材料方面不断开发高附加值产品，比如碳材料及柔性材料等；2)通过模块化系统解决方案进行产业延伸，打造智能显示板块，主要包括裸眼3D、大屏触控、VR/AR及全息显示；3)基于场景互联建立互联网智能应用板块，推进在娱乐、宾馆、社区、教育、医疗等领域的应用；4)通过控股股东康得集团，在碳纤维材料的基础上延伸，打造新能源汽车产业板块。认为公司正在逐步从一个传统制造业企业转型成为一个平台型、生态型公司，通过逐步发展高附加值产品及进行产业延伸以保障每年业绩高速增长。

　　新型智能显示板块是公司今年的一大主要看点，同时依托于此发展互联网智能应用。公司在先进高分子材料的基础上成功地通过模块化、系统化解决方案的产业化延伸，打造了新兴显示技术产业板块，包括裸眼3D、大屏触控、VR/AR、光场全息、柔性显示等。公司是全球唯一整套3D技术专利持有者，是全球唯一3D全产业链制造商、全系列裸眼3D终端产品提供商，更是全球首个互联网+3D产业生态链缔造者。1)显示端：全系列终端产品覆盖，包括手机、平板电脑、笔记本、显示器、电视机、广告机等；2)内容端：打造的东方视界，有望成为全球最大的3D+VR运营和服务提供商；3)应用端：在教育、智慧家庭、旅游、商业等多个领域的应用。推广。大屏触控方面公司作为全球领先者，可以实现10欧姆以下的大尺寸ITO导电膜技术，具有多点触控、高灵敏度、高透过率、低响应时间和可绕曲等优点。通过投资OSTENDO及兰庭数字，完善在VR硬件(芯片为主)及内容方面的布局。同时，公司依托先进的智能显示技术及内容平台，打造基于互联网的智能终端入口级平台系统解决方案。

　　打造世界一流的新能源汽车碳纤维部件产业生态平台，是公司未来的亮点。公司依托于在材料领域的优势，为新能源汽车提供包括碳纤维复合材料、轻量化设计、智能显示、3D显示、智能控制机操作系统等模块化解决方案，引领新能源汽车及传统汽车走向个性化、轻量化、智能化、系统化。预计到2020年，中国的碳纤维总需求将达到10万吨，然而中国每年的实际碳纤维产能不足3000吨，且集中在低端市场，高性能产品主要依赖进口；集团公司1700吨碳纤维单线将于7月份投产，是国内单线最大产能，两大研发中心与康得复材携手，与北汽、蔚来汽车、上汽等14家整车厂商形成战略联盟，共同推进碳纤维复合材料在汽车轻量化领域的应用。

　　形成新材料、全产业、大生态布局，打造基于先进高分子材料世界级生态，维持“买入”评级。公司打造基于先进高分子复合材料的世界级企业，传统行业空间巨大，未来将打造光学膜产业链的工业4.0；智能显示(裸眼3D、VR、大屏触控、柔性显示)方面从提供硬件解决方案到提供内容平台；引进国外先进技术，在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念，打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、智能显示产业、新能源电动车、互联网智能应用四大板块构成的产业新格局，迎来下一个高速增长时代。根据公司业务结构，调整分产品业绩预测，维持整体盈利预测，预计2016-2018年归属于母公司所有者净利润20.25、29.15、40.62元，全面摊薄每股收益分别为1.26、1.81、2.52元，对应PE分别为26、18、13倍。(申万宏源 孟烨勇；任慕华)

　　10、三安光电(600703)：收入增长加速，化合物半导体进展顺利

　　三安光电在2015年收入49亿元，增长6%，净利润17亿元，增长16%，扣非后增长26%。三安在2015年末进行了2.6亿元减值资产，主要是台湾晶元股权减值2.4亿元。

　　在1Q16的收入和净利润分别为11.8和4.6亿元，同比增长都接近30%，消除市场对公司收入增长的担忧。毛利率从48%下降至39%，主要因为销售结构变化及LED芯片毛利下降。

　　LED业务持续增长：在1Q16末，募投项目100台套MOCVD(相当于200台2英寸54片机)已到位53台套(相当于106台套2英寸54片机)，产能逐步释放。三安LED产品正朝着汽车照明、投影等特殊领域发展，这些领域产品技术要求高，竞争状况较好，利润水平较高。

　　化合物半导体业务内生与外延并重：化合物半导体规划月产能3万片(6英寸)，已到位4000片月产能，已有几款产品获得客户认证通过，有望在近期正式投产交货。公司已公告以近2.3亿美元收购环宇100%股权，其技术积累将对三安化合物半导体业务的快速放量产生积极贡献。三安在前期的很年多准备工作将确保收购的成功。

　　财务预测与投资建议：评l预测公司2016-2018年每股收益分别为0.85、1.08、1.29元(原预测分别为1.18、1.59、1.92元)。根据可比公司2016年35倍P/E，给与公司目标价29.9元，维持买入评级。

　　盈利预测与投资建议：由于去年LED行业竞争较激烈，公司为避免恶性竞争，LED扩产速度低于此前的预期，2015年扩产速度不快加上产品单价下降较大，因此2015年整体收入增长较慢。2016年由于行业有一定好转，公司扩产计划积极进行，但相比原来的预测，分业务中LED收入有所调整。(东方证券 蒯剑；胡誉镜)