[常州外国语学校网站称，全市8家市属医院，统计下来总共接收了常州外国语学校学生519人就诊或体检。]

　　在江苏省常州市多名学生出现了皮炎、湿疹、支气管炎、血液指标异常、白细胞减少、甲状腺结节钙化等症状时，家长们似乎毫不费力地找到了孩子们的"病因"：常州外国语学校校园的一侧过去是剧毒的化工厂。

　　两者的关联引发了家长和校方的"对峙"，两者甚至委托了不同的检测中心对孩子们的学习环境进行检测。一些未能出现在校方检测报告中的化学物质更加重了家长们的猜疑。

　　目前，一个由中央部委和江苏省政府成立的联合调查组将对常州的"毒校园"事件进行调查。

　　昨晚，校方在一封致家长和师生的网络公开信中称，该校教学和备考工作正有条不紊地进行。

　　难产的结论

　　常州外国语学校是该市"标杆性"学校，约有2800名师生。张毅（化名）的女儿经过4次面试、一次笔试，才被录取。

　　但自从去年12月开始，张毅发现14岁的女儿嗜睡、出疹子。在医院的检查中，女儿被发现甲状腺结节并发生钙化。

　　"医生说，这种情况发生在少年时期比较罕见。"张毅回忆。

　　学生大规模的体检集中在去年年底和今年年初。根据张毅透露，女儿一个班有30多人，23人在体检中发现结节。但该数字未经校方证实。

　　家长们怀疑这与学校所处的位置有关，江苏常隆化工有限公司常州农药厂、常州市华达化工厂和常州市常宇化工有限公司原厂址（下称"常隆地块"），与学校相隔约百米。

　　常州市卫计委新闻宣传处处长王燕称："体检孩子的情况都公布在学校的网站上，这些资料都是经过专家讨论过的。没有媒体报道的淋巴癌和白血病。"

　　家长们认为，这是"文字游戏"，因为去外地诊治的孩子并未计入。于是，有关患淋巴癌和白血病的孩子去了南京、上海治疗的"传闻"开始四起。

　　常州外国语学校网站称，全市8家市属医院，统计下来总共接收了常州外国语学校学生519人就诊或体检。主要集中在三个方面有一些异常的指标：白细胞计数的异常，碱性磷酸酶升高，甲状腺结节。

　　作为此次事件医疗小组的组长、常州市第一人民医院内分泌科专家华飞院长称，尚未找到足够的证据，可以证实孩子们所处的校园环境与现在患病有关联。

　　长期从事环境污染与人体健康关系研究的中国医科大学公共卫生学院院长孙贵范对记者表示，即使在高浓度污染的油漆厂，工人工作10多年才可能出现血液的变化，不过最早期出现也是再生障碍性血液病。如果在短时间内报道称有学生患有淋巴癌、白血病，缺乏科学依据。

　　中国疾病控制中心环境与健康相关产品安全所副主任尚琪也认为，根据现有数据，无法轻易下结论。

　　深挖致使污染释放？

　　此前，该区域曾进行土壤修复。

　　《常隆（华达、常宇）公司原厂址地块污染场地土壤修复调整工程验收技术方案》提及，2011年3月至2011年5月，常州市新北区政府委托原常州市环境保护研究所对常隆地块内的土壤和地下水的污染情况进行了调查和风险评估，场地调查和风险评估结果表明常隆地块土壤和地下水环境污染较重，用于商业开发的环境风险不可接受，必须对污染场地实施修复。

　　2013年8月，常州市环境科学研究院开展污染场地土壤和地下水修复技术方案研究，将污染场地-6米以上的污染土壤挖出，-6米以下未达到修复目标的污染土壤采取隔离的措施。污染地下水修复采用"原位化学氧化"的修复方法。

　　"这个深挖方式，可能会导致深层的污染物释放出来。"一位环境污染修复专家表示。

　　记者翻阅了《江苏省常州高级中学新北校区新建工程项目环境影响报告》（下称《环评报告》）。这份没有标注编制时间的报告显示，场地开展修复后，会产生一定的空气污染，而且如果学校在修复验收完成前使用，"必须注意常隆地块修复产生的污染对在校师生的影响"。

　　2014年3月，常隆地块污染场地修复工程正式实施。2015年9月，常州外国语学校整体搬迁至新北区龙虎塘街道的新校区。大批学生入校，此时该地块的土壤修复尚未验收完成。3个月后，随着秋冬气候和风向的改变，异味飘散。孩子们身上的不适症状开始出现。

　　该市相关部门考虑到常隆地块周边环境以及敏感目标的变化，最终拟将该地块土地利用性质变更为绿化及公共设施用地。

　　同时，在场地应急处置阶段，还对整个场地进行黏土覆盖。2月3日启动工程验收程序，根据监测方案，环境空气质量监测包括两部分：场内和场界的监测、周边敏感保护目标监测。另外还针对场地的污染特征，委托第三方完成了多种特征因子比对监测。

　　监测结果表明，环境空气中的特征污染物基本未检出，个别检出指标远低于国家标准，且三个采样点无明显差异，工程已达到预期环保治理效果。

　　其间，学校于1月13日停课。"期末考试也没考，孩子们还高兴坏了。"家长邱虹（化名）说。

　　两天后，学校请家长代表前往协商。家长们在学校门口等待了13个小时，双方未达成商议结果。

　　之后，部分在事业单位任职或担任公务员的家长透露，他们还遭遇了单位的"组织指导意见"。

　　家长王建（化名）决定将女儿转学。

　　两份检测，两种结果？

　　一位不愿透露姓名的环保人士表示，填埋的措施只是暂时控制住了风险，但是污染土壤依然存在，而且黏土覆盖更解决不了地下水污染的问题。当务之急是，针对这一区域开展更为全面的调查，确定污染源和污染范围，从而控制住污染物。

　　当地相关部门表示，受学校委托，澳实分析检测（上海）有限公司对校园室内外空气、土壤、地下水和辐射进行检测，检测结果均为达标。

　　但家长们坚称，上海实朴检测技术服务有限公司受他们委托也进行了同样的检测。"学校的检测报告7页，我们有118页，"张毅说，"我们的检测报告发现有多项不应出现而出现的化学物质"，如水样中氟化物、碘化物超标，以及金属锰、铁等也在超标之列。

　　在工业结构调整和城市用地结构调整进程中，高污染的工业企业纷纷关闭、搬迁及改造，同时遗留了大量"毒地"。这些土地的修复与后续使用，对环境处理能力提出了考验。

　　"常隆地块作为化工厂旧址，在这一敏感区域附近根本就不应该建设学校。同时，化工厂在搬迁、改建过程中，应该得到全面监控，固废等污染物应该得到妥善处理。"一位环保公益组织项目责任人告诉本报记者。

　　近年来，政府加码要求各地加快污染场地修复进度，环保部等部门也陆续下发了多份文件。

　　4月17日深夜，环境保护部、江苏省政府成立联合调查组，赶赴江苏常州彻查学校周边环境污染问题。18日，教育部宣布由国家督学牵头赴当地进行专项督导。

　　当天，该市新闻办就媒体报道作出回应，对在学生身体健康、地下水和氯苯浓度超标以及空气污染物、地下水开采、农药成分残留等做了专业解答，并认为"该地块的生态隐患可控"，同时将及时公布相关调查结果。

　　家长们表示，不管怎么样，这所学校今年的招生情况肯定不如去年。

　　"很多我们的朋友都在犹豫，要不要送孩子上这所学校。"一位家长说。（.第.一.财.经.日.报.）

　　维尔利:定增获批引活水,平台价值硕果成

　　维尔利300190

　　研究机构：长江证券分析师：童飞 撰写日期：2016-04-18

　　报告要点

　　事件描述

　　非公开发行股票获得中国证监会核准批复的公告。

　　事件评论

　　定增12亿取得核准批复,项目加速推进在即。公司本次定增12亿获得证监会核准批复,该笔资金主要用于桐庐县项目、温岭市垃圾渗滤液项目、桐庐县富春江镇项目、金坛项目及补充流动资金,公司项目加速推进在即。

　　订单驱动发展,公司有望迎来高增长。2014-2015年,公司在手订单合计约33.9亿,其中,2015年达到29.7亿(其中金坛项目近20亿), 公司业绩释放在即。预计将支撑公司近2-3年内每年实现50%以上的业绩增速。

　　"十三五"期间,餐厨有望释放500亿市场,作为行业龙头,公司将率先获益。"十三五"草案拟定,餐厨垃圾治理能力有望提升至7.5万吨/日,实现近3倍增长,预计带来500亿市场。公司是集技术与运营于一身的行业龙头,较早的研制出针对我国餐厨垃圾处理的厌氧技术(UBF)、淋滤/厌氧消化技术。公司厌氧技术处在行业前列,2014年收购厌氧技术专家杭能环境,厌氧领域低位进一步强化。前期常州等项目给公司积累丰富经验,产业链价值优势明显,目前市占率在4.90%,排在行业第二位,市场打开后,业务拓展实力将充分释放。

　　业务布局广泛,平台框架清晰,小市值,业绩高增长。公司通过"内生+外延"相继涉及沼气、污水处理、垃圾焚烧等领域,全领域布局对公司未来业务开展形成强力支撑。其中,杭能作为沼气行业绝对龙头, 占全国沼气装机的11%,大型装机的60%,且其厌氧消化技术与公司大力拓展的餐厨垃圾形成技术补充;污水治理方面,以北京汇恒为平台,资质齐全,经验丰富,公司固废技术+汇恒水处理技术叠加双方客户资源的协同性,推动公司项目获取能力达到新高度。收购金坛项目49%股权,曲线拿下20亿订单,借助PPP 模式实现公司规模的突飞猛进。

　　盈利预测及估值:市值小、弹性大、公司小而美;布局广,景气度高, 餐厨垃圾成为近期重要看点,我们预计公司2016-2018年EPS 分别为0.59、0.78、0.89,对应估值35X、27X、23X,维持"买入"评级!

　　风险提示:系统风险、项目推进不及预期风险

　　铁汉生态:PPP和外延并购双轮驱动,2016年业绩或大幅提升

　　铁汉生态300197

　　研究机构：东北证券分析师：王小勇 撰写日期：2016-03-22

　　事件:公司3月19日公告,公司向4名特定投资者非公开发行7405.78万股普通股股份,募集配套资金8.45亿元,新增股份将于3月22日正式上市。

　　募集配套资金到位,公司获取PPP项目能力进一步增强。公司非公开发行股份募集的配套资金,在扣除相关中介机构费用、支付完并购交易的现金对价之后,将主要用于补充上市公司流动资金,公司的现金流将更加充足,进一步提升公司获取PPP项目的能力,2016年公司PPP订单有望继续快速增长。

　　PPP业务规模快速提升,公司市值管理诉求强烈。2015年四季度以来,公司PPP业务快速增长,积累了大量在手订单。由于募集资金到位进一步增强公司PPP订单获取能力,2016年公司PPP业务规模将继续大幅提升。而随着公司PPP业务规模不断扩大,对资本运作的要求也越来越高。为了让两者形成良性互动,公司拥有强烈的市值管理诉求,继续看好公司后续估值提升潜力。

　　外延并购增厚业绩,2016年业绩释放动力强劲。公司通过支付现金和发行股份支付对价的方式完成对星河园林100%股权的收购,星河园林正式成为公司旗下的全资子公司,今年将开始全面并表。交易方承诺星河园林2016、2017年度净利润分别不低于8450万元、10985万元,这将持续增厚公司业绩。同时考虑到PPP业务的快速增长,公司2016年业绩释放动力强劲,有望大幅超预期。

　　美丽中国概念持续发酵,公司生态环保类业务或将进入发展快车道。美丽中国首次写入五年规划,表明生态环保将是"十三五"政府大力推行的重头戏。据测算,由此带来的生态环保业务规模或达20万亿元以上,市场前景十分广阔。公司积极布局生态环保类业务,先后通过收购广州环发环保、与江西省水利投资集团合作设立产业基金等方式切入环保业务以及拓展水污染治理业务。未来公司有望将生态环保类业务继续延伸至固废处理、生态治理、环境修复、水环境污染防治等领域,推动公司生态环保类业务快速发展。

　　维持"买入"评级。预计公司2016~2017年归属于母公司净利润分别为4.75亿元、6.16亿元,由于公司增发股本摊薄效应,2016~2017年EPS分别下调为0.52元、0.67元,当前股价对应2016年PE为26倍。

　　风险提示:PPP项目推进不及预期、并购整合效益不及预期等。

　　永清环保2015年年报点评:业绩符合预期,土壤修复龙头进入高成长期

　　永清环保300187

　　研究机构：国信证券分析师：陈青青 撰写日期：2016-04-08

　　业绩符合预期,15年全年净利润同比增加106.72%

　　①公司15全年实现营收7.73亿,较14年同期下降14.18%,归母净利润1.13亿,较去年同期增长106.72%。收入下降主要原因是公司传统主营烟气治理业务受制于行业空间,同比下滑27%;而公司新兴土壤修复业务受益于竹埠港项目(PPP模式)的推进而快速成长,土壤修复业务逐步成为全年利润增长最主要来源。②公司15年全年综合毛利率23.24%,综合净利润率14.24%,两者都较去年提高约7个百分点,主要原因是利润率较高的重金属修复业务和环评业务的占比提升及工程承包业务由传统脱硫脱硝项目向着毛利更高的超净排放项目拓展。

　　"土十条"预计年内落定,土壤修复市场已现加速之势

　　"土十条"预计今年出台,万亿市场空间待释放,农田土壤修复市场待开启。全国土壤污染总超标率达16.1%,保守估计我国有10%(1.8亿亩)的耕地收到重金属污染,我们认为,由于农田土壤污染状况不容忽视且关系到国民食品安全和人身健康,预期或有更强力政策出台,去年环保部已发布农用地土壤环境质量标准(征求意见稿),今年随着"土十条"的发布,耕地修复市场也有望逐步开启。

　　技术优势+模式创新+全国布局,土壤市场加速给公司带来业绩弹性

　　①公司收购美国IST如虎添翼,进一步巩固了技术优势;提前布局农田土壤修复市场,公司农田修复试点取得显著成效,省内多地示范试验和6000亩级中试试验成功。公司作为国内率先布局耕地土壤修复的企业也将受益于耕地修复市场的逐步开启。②"岳塘模式"继续复制。邵阳市洋溪沟、龙须沟两沟项目顺利推进,龙须塘15平方公里区域综合环境整治及生态建设项目打造了土壤修复领域模式创新的新标杆。③背靠湘江,充分发挥区位优势,向全国拓展土壤修复业务。

　　大气治理稳健发展,垃圾发电项目稳步推进,积极布局清洁能源

　　①垃圾发电方面,新余项目试运行成功,衡阳项目已进入调试阶段。②与爱能森合作进军光热发电等新能源领域,成为公司新的利润增长点。

　　盈利预测

　　我们保守预计公司16/17/18年净利润为1.54/2.15/3.01亿,EPS为0.72/1.01/1.42元,对应PE为67/48/34X;土十条预计今年出台,土壤修复万亿市场空间将加速释放,公司有望进入高速增长期,公司市值小,业绩及市值弹性大,维持"买入"。

　　东江环保:专注危废处理领域,剥离长帐期电废拆解业务

　　东江环保002672

　　研究机构：国金证券分析师：张帅 撰写日期：2016-04-18

　　业绩简评

　　东江环保12日晚间发布公告,与桑德天津签订股权转让协议,拟以3.8亿元转让全资子公司湖北东江及清远东江100%股权。同时,公司与桑德天津,北京新易以及厦门绿洲其余股东签署合作框架协议,拟以3.2亿元转让厦门绿洲旗下非电子拆解相关的资产及业务。两笔转让合计作价约7亿元。

　　经营分析

　　剥离长账期业务,现金流量表预期大幅改善:公司在先期的年报交流时曾表示,公司原有的电子废弃物拆解业务因为工信部拖欠补贴款的原因,导致账期迅速增加。截止到15年底,依然有约3亿的款项未能收回。我们认为,此次业务的剥离将显著降低公司应收账款的周转率,从2015年的约124天下降到65天左右,带动公司营运现金流达到10亿左右,大幅好于15年2.3个亿的水平。n携并购基金之力,专注危废领域发展:我们认为公司此次剥离非危废业务,紧密结合了前期公司成立并购基金的势头,向市场传达出专注危废业务的信号。公司前期定增终止后,公告拟与国安基金,汇海远方合作设立东江环保产业并购基金,主要用于投资领域内的优质企业。基金规模30亿元,一期12亿规模,公司出资2亿元,撬动5倍杠杆。我们认为公司近期战略的重心已经明确,而并购基金的成立也暂时缓解了公司定增终止后资金方面的压力。

　　危废无害化处理比例稳步提升,盈利状况将持续增强:目前无害化约占公司总处理能力的41%,在2016年,公司预期此比例将提升到47%左右。公司在年内将加快建设江西东江填埋项目,沿海固废年3万吨焚烧项目,南通惠天然填埋项目,珠海永兴盛年2万吨焚烧项目等重点工程,确保在16年按计划投产。我们预计公司2020年总产能将达到252万吨,其中无害化毛利维持在50%水平,占比提升到58%。公司盈利状况将持续提升。

　　盈利调整

　　我们给予公司2016/2017归属净利润4.5/5.8亿的盈利预测,对应EPS为0.51/0.66元/股。

　　投资建议

　　目前股价对应摊薄后33x16PE,考虑到公司在危废领域绝对的龙头地位,我们持续看好公司未来的前景,维持增持评级。