建投能源(行情000600,买入)一季报显示，除了营收、净利润增速均摆脱了去年下滑或维持的局面，有几个财务指标显示公司今年经营正在进一步向好。事实上，除了业绩提升外，国企改革、定增、新能源海上风电、员工持股等都是公司最新的看点。

　　一季度业绩超预期

　　4月9日，建投能源同时发布2015年年报和2016年一季报。2015年实现营业收入96.26亿元，同比下降11.62%；实现归属上市公司的净利润 20.44亿元，同比增加0.06%，每股收益1.141元，分红预案为10股派现金4.5元。公司一季度实现营业收入25.22亿元，同比上升2.38%；归属上市公司的净利润6.54亿元，同比上升20.30%。

　　除了营收、净利润增速均摆脱了去年下滑或维持的局面，有几个财务指标显示建投能源今年经营正在进一步向好。

　　建投能源今年一季度经营性活动现金流净额大增80.86%，达到7.80亿元，原因公司解释是售电收款同比增加所致。此外，一季度毛利率也在提升，从去年同期的41.01增加至44.26%。同时，财务费用还在下降，一季度公司财务费用降幅达到39.81%，减少了6058.24万元，公司称主要是带息负债减少以及利率降低。

　　申万宏源(行情000166,买入)分析师刘晓宁则分析，建投能源今年一季报触底回升超越此前预期。因为去年公司所在的河北省南北网火电上网度电电价分别下调3.2、1.7分钱；今年1月又分别降低4.17、3.37分钱，电价两度下调，但公司一季度营收仍增长2.38%，而且费用控制得当，净利润增长较好。

　　业绩提升还有动力

　　值得注意的是，国家发改委公布一季度全社会用电量同比增加3.2%，增速同比回升2.4个百分点。发改委新闻发言人赵辰昕分析，一季度全社会用电增速回升主要受三产和居民生活用电支撑，两者合计对全社会用电增长的影响度达到94%，拉高全社会用电增速3.0个百分点。

　　刘晓宁指出，建投能源作为河北发电龙头，均为30万KW以上大型机组，并多为热电联产，公司机组运行效率相对更高。从去年发电机组平均利用时数为4897小时来看，也高于河北省火电机组平均水平51小时。

　　建投能源所在的京津冀地区，尤其是北京、天津地区民用、三产用电量较大，建投能源也有望受益。

　　我国用电量回升的同时，近年来煤炭行业由于产能过剩、库存高，煤价仍处于下降通道。中国煤炭工业协会煤炭建设协会副秘书长徐亮3月份曾表示，今年全国煤价还有 30元/吨的下跌空间。有分析称今年煤价可能跌破300元/吨大关，建投能源无疑继续享受低煤价带来的低成本。

　　在上述背景下，国信证券(行情002736,买入)研报进一步分析，建投能源装机量稳步提升，内生增长保证业绩。承德热电项目稳步推进，预计今年底投产贡献业绩。同时积极推进辛集、泊头、任丘二期、冀南、滏阳等热电项目，预计未来每年均有热电项目建成投产，为公司业绩带来稳定增长。

　　资产注入等添新看点

　　建投能源还有更多看点。海通证券(行情600837,买入)分析师邓勇表示，这些看点包括国企改革、定增、新能源海上风电、员工持股等。

　　从国企改革角度看，建投能源的大股东建投集团目前仍拥有火电资产361万千瓦，风电169.7万千瓦，另外还有部分垃圾发电和生物质发电资产。这些资产有望完成注入，提升公司的业绩。

　　招商证券(行情600999,买入)最新研报也表示，大股东资产注入加快，建投能源外延增长空间巨大。2013年底建投集团承诺，未来三年内将盈利较好的火电资产，五年内将盈利较差的资产经整改后符合上市条件之后注入上市公司。2015年初王滩发电30%股权、龙山发电29.43%股权、国电承德热电35%股权、龙新热力35%的股权已完成注入。目前未注入上市公司火电资产权益规模达到248万千瓦，是公司权益装机容量的37.24%。

　　同时，招商证券表示建投能源拟以10.96元/股的价格增发3.83亿股，募资42亿元用于河北建投承德上板城热电联产项目、定州市集中供热工程、宣化北区集中供热工程等项目。定增方案已获证监会核准，对应当前股价，10.96元/股的定增底价提供了足够的安全边际。

　　同时，建投能源还欲改善单一火电格局，拟出资5亿元参股投资乐亭菩提岛海上风电项目。资料显示，河北省唐山乐亭菩提岛海上风电场300MW工程示范项目总投资额约52.8亿元，建投能源增资完成后占乐亭风能45%股权。

　　目前，建投能源正在实行第一期员工持股计划，筹集资金总额不超过6200万元，通过二级市场方式购买公司股票，锁定期为12个月。公司称目前员工计划进展顺利，预计很快完成筹集资金总额。