永创智能(行情603901,买入):设立机器视觉公司，包装产线智能化升级

　　类别：公司研究 机构：广发证券(行情000776,买入)股份有限公司 研究员：罗立波，刘芷君 日期：2016-03-09

　　事件:公司发布公告，拟设立北京永创视觉科技有限公司，主营业务为机器视觉检测、图像识别、产品质量大数据分析及机械运行在线监测大数据的技术开发与服务。新公司注册资本2000万元，永创拥有100%股权。

　　核心观点:

　　引入机器视觉技术，逐渐构筑智能化包装生产线的技术壁垒包装环节位于生产环节的末端，是目前自动化改造被忽视的一个环节，也是未来机器换人的重点领域。机器视觉检测是智能化包装生产线的核心环节，以食品饮料行业为例，检测环节在后道包装线中投入的人力比例最重，引入机器视觉，有利于大大提升公司智能化包装生产线的智能化程度，逐渐摆脱包装产线组装的标签，升级核心技术，有望夯实并且构筑公司在智能化包装生产线领域的技术壁垒，公司在智能化包装生产线领域的先发优势将更加突出。

　　公司重视技术积累的企业基因持续得到验证，成长性值得期待

　　公司目前已经成长为国内包装机械的龙头企业，从最原始的打包机业务到目前贯通前后道的业务线，拥有全行业最齐全的产品配套，领先同行的技术开发和迭代能力。永创过去的成长历程，充分展现了其重视技术积累的企业文化基因，未来产品智能化升级是大势所趋，成长性值得期待。

　　投资建议:2016年公司募投项目部分投产，智能化包装生产线渐入佳境，此次在产业链上合众连横，我们看好公司未来几年的发展潜力。考虑本次收购，预计公司2015-2017年营业收入分别为926、1，254、1，497百万元，EPS分别为0.39、0.55和0.68元。基于公司在包装机械设备领域稳定的经营和未来在智能包装领域的持续布局，我们给予公司“买入”评级。

　　风险提示:下游需求不景气；智能化生产线不达预期；并购存在不确定性。