24家上市券商公布了2016年2月份的经营数据，共实现营业收入131.52亿元，环比增长93.50%；实现净利润50.72亿元，环比增长1,009.85%。刨除两家不可比公司东方证券和国泰君安，22家上市券商营业收入同比下滑27.42%，净利润同比下滑44.82%。

　　各券商2月的业绩表现普遍好于1月，只有为数不多的几家券商营收和净利润环比下滑。营收方面，六家券商环比增幅超过100%，兴业证券增幅最大，达到615.38%，国泰君安和中信证券增幅分别为498.57%和286.21%；八家券商环比下滑，国金证券降幅最大，达到53.33%，西部证券和东兴证券降幅分别为42.07%和40.18%。净利润方面，国泰君安和国信证券的净利润环比增幅超过10倍，分别达到2422.78%和1608.70%，东北证券等六家券商增幅均超过100%；七家券商环比下滑，国元证券降幅最大，达到72.06%，国金证券和西部证券降幅分别为63.95%和60.64%。

　　进入2月份以来，两市成交量进一步萎缩，日均成交量下降至4,863.67亿元，相比1月份的5,386.99亿元降幅接近10%；两融余额继续下降，2月末已缩减至8,500亿水平，和1月末的9,091.72亿相比降幅达到6.18%；投行业务中IPO募集资金26.91亿，比1月少募6.3亿；增发募集资金336.66亿，比1月少募704.65亿；市场2月跌幅为1.81%，和1月相比大幅收窄，对券商自营业务和资管业务中的主动管理业务构成利好，从公布业绩的几家券商的资产管理子公司数据来看，2月营收和净利润环比均大幅增加。

　　将几大业务条线综合来看，虽然经纪业务和投行业务表现继续低迷，但自营业务和资管业务利润上升为券商2月份业绩环比大增提供了动力。

　　中银国际证券观点

　　券商板块自2015年年底以来调整幅度较大，且具有高beta属性，因此反弹动能较强。目前，五家大型综合类券商的平均市净率仍在1.3-1.4倍水平，处在相对低位，我们看好券商板块的长期投资价值。建议关注华创证券曲线上市的平台宝硕股份，华创证券独特的互联网+区域股交所模式成熟，公司股权结构分散、员工持股计划已落地，净资本实力提升后业绩弹性较大。同时建议继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券和光大证券；中小型券商中的国海、东吴和长江证券；次新股中的东兴证券和国泰君安。

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