周一早盘，两市高开高走，受两会消息及商品期货大涨影响，各板块现普涨现象，沪指盘中涨超1%上2900点，而创业板一度大举飙升4%；两市冲高后小幅回落并维持震荡。午后开盘，两市震荡走低，热点较为散乱，沪指接近翻绿，创业板涨幅也收窄至2%。盘面上，采矿、网络安全、量子通信、电子等板块涨幅居前；银行板块弱势。后市要持续关注成交额的跟进情况以及3000点附近的压力。如果上证指数下探，需要重点看成交额的萎缩情况以及整数关口2700点附近的支撑。

周末政府出台工作报告中没有提及注册制，这意味着推进节奏或将暂缓，这有助于代表人气的中小创等群体尝试修复。市场各方普遍关心的有关注册制改革的内容没有出现在今年政府工作报告中，而在去年的政府工作报告中，则明确提出过“实施股票发行注册制改革”，同时十三五规划纲要草案则提出，“创造条件实施股票发行注册制”，这就意味着注册制节奏有望暂缓，当前的实施条件并不成熟，同时从最新政府报告中可看到实施积极财政政策，同时定调货币政策从稳健转向略偏宽松，我们认为这有助于市场风险偏好的提升，其实在中国当前环境下推行注册制改革对市场有百害无一利，没有严苛的法律配套和制度预期下强制推行无异于杀鸡取卵。而市场的情绪仍在不理性的羊群效应思考下导致崩溃反应，这个过程付出的代价有些痛苦，但最终这种理性的声音在被监管当局逐步重视，注册制节奏暂缓促使代表市场人气的中小创今天回暖反弹，表现强于沪指出现八二逆转，而能不能与稳定的蓝筹群体构成共振尚需观察。

我们认为二八共进才是良性的盘面。中小创等成长股倒下，市场不会好到哪里去，前几日盘面权重护盘，绝大部分个股大幅杀跌就在于此。沪港通等外围资金动向是近期持续流入，一些蓝筹的推动是存量资金跷跷板腾挪还是增量资金入驻仍需再观察下，但我们坚信二八共进才是良性盘。每个阶段行情的启动是由主流板块的持续上涨所引发，未来的行情也会有一个主流的板块出现。梳理整个脉络，银行等权重是超跌估值修复，重心较稳；资源地产周期股等是供给侧改革，需求端没改善，大块头的主题投资而已；而小盘成长股以及一些有确定资金逻辑支撑的品种，譬如军工北斗、生物医药和股东增持以及大股东易主等群体，内生增长与外延并购可平滑这些群体的估值水平，给予相对较高的估值水平并无不妥，这部分群体的股价弹性依旧较大。只是市场羊群效应的系统性波动中，误伤的波动较大，对此应该有一定耐心，同时放大波动容忍度。

事实上，A股不缺资金，缺的是信心，缺的对谣言传播的监管，缺的是对损害市场等违法行为的强力打击，随着管理层进一步对市场的呵护，市场强力修复并进入大级别的波动筑底区间是大概率事件。