两会行情启幕 A股或诞生全年投资主线
　　央行一道“降准令”让A股连续上涨三天，不过昨日A股却明显上行乏力，截止收盘时仅沪指上涨10.08点，深圳综指与创业板指数均翻绿，显示有部分资金出逃。“很明显大盘在2850-2900点一带压力加大，而且指数已经连续三天上涨。因此短期市场赚钱难度将逐步加大，投资者在操作上应该相对谨慎些。”接受记者采访的分析师表示。

　　眼下大盘能否站稳2850点，成为分析师关注的焦点。天信投顾认为，经历周三市场的暴涨之后，市场明显出现了用力过猛的情况，而周四虽然成交量再度放大，但是主要集中在获利资金普遍流出的基础之上。尾盘，若非黄金板块上扬，估计沪指会以收绿为主。从外围市场的情况来看，依旧维持一定的涨幅，预判周四市场的冲高回踩洗盘的可能性较大。

　　而巨丰投顾丁臻宇则认为，经过连续两天的反弹，市场一扫阴霾，各种看多言论充斥网络，市场出现技术性回调也是情理之中。目前市场处于两会窗口期，大盘短线将在2650-2850区间震荡为主。

　　从时间点上看，3日全国两会正式开幕，代表委员的议案提案均受到市场的关注，资金将会从中选择看好的投资主题进行布局。对此，海通证券分析师荀玉根表示，两会往往会助推热点主题。回顾过去三年，两会后往往会诞生全年的主线主题：2013年两会，文化传媒大爆发；2014年两会，区域政策吸引眼球；2015年两会，互联网+席卷全国。因此即便短期大盘在2850点一带遇阻，但调整后主力资金一定会从中寻找一条投资主线进行投资，从今年的情况来看，供给侧改革很可能获得资金的炒作。

　　而消息面上，私募大佬王亚伟在1月15日成立了昀沣4号，并于2月23日成功备案，带头发新入市抄底。此外歌斐资产、上海朱雀股权投资、呈瑞投资、恒天财富、鹏扬投资等知名私募也不同程度地发行新产品抄底。据不完全统计，现已有超580多只私募基金产品火速备案待发，可能随时闻风而动，打响入场抄底的发令枪。

　　总体来看，广发证券分析师陈杰认为，在2月底的暴跌影响下，今年“左侧”的两会行情低于预期。但换个角度来思考，两会前的暴跌反而使两会后的抛压被提前释放。再加上近期市场情绪悲观，因此一旦正式召开的两会稍有亮点，都可能让市场理解为是“超预期”。今年的两会行情将轻装上阵，调整后市场上将出现明显的主题投资行情。(金融投资报)

　　QFII投资上限放宽 外资进场的步伐将加快
　　又到一年一度全国两会时，代表委员从不同角度和视野出发倾心献策，对资本市场提出了诸多针对性的建议。昨日，深交所总经理宋丽萍表示，外国投资者投资A股规则需修改，且修改工作已启动。这与此前外管局放宽单家QFII机构投资额度上限的规定相呼应，分析认为外资进场的步伐将加快。

　　宋丽萍：外国投资者投资A股规则正在修改
　　全国两会昨日开幕，两市开盘涨跌不一。昨日盘初市场震荡走高，于2900点关前震荡蓄势。截至收盘，上证指数涨0.35%，报2859.76点，成交2799亿元。深证成指跌0.04%，报9762.01点，成交3835亿元；两市成交量比上一交易日继续放大。

　　3月3日下午，全国人大代表、深交所总经理宋丽萍表示，外国投资者投资A股规则需修改，且修改工作已启动。此外，宋丽萍还表示，一些上市公司正在积极响应国家“一带一路”战略“走出去”，但在并购等操作中，发现用股份进行支付在法律政策方面还很不完善，建议修订相关法规，能够支持促进上市公司用股份支付的手段“走出去”。

　　此前，外管局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》(以下简称《规定》)，表示将放宽单家QFII机构投资额度上限。其中就包括：放宽单家QFII机构投资额度上限，不再对单家机构设置统一的投资额度上限，而是根据机构资产规模或管理的资产规模的一定比例作为其获取投资额度(基础额度)的依据。

　　最新数据显示，QFII已经连续49个月新开帐户。截至2月24日，QFII有279家，合计批准807.95亿美元的投资额度。业内人士分析认为，QFII连续开立A股账户，投资额度大幅增加，反映出境外资金对A股当前估值的认可。

　　另外，全国政协委员、上交所理事长桂敏杰昨日称，战略新兴板准备情况一切顺利，但并未对注册制改革作任何回应。此外，桂敏杰还表示，上交所目前的工作重点是加强监管、控制风险、稳定市场、维护秩序。

　　“两会”主题投资策略
　　历史经验表明，“两会行情”大概率存在，且会前胜过会后，会前中小盘好于大盘。1-2月是经济数据发布的真空期，两会前夕投资者对政策预期开始发酵，带动两会行情启动。两会期间及闭幕后一个月，两会不再是影响市场波动的核心因素，大盘上涨概率趋于50%，但中小、创业板回落的概率接近100%。

　　对于经济增长目标，国泰君安宏观研究预计保持经济运行在合理区间，预计2016年目标设定：GDP为6.5%左右，或6.5%是底线；CPI为3%左右，与2015年持平；M2为13%，比2015年提高；赤字率为3%，比2015年大幅上调0.7个百分点。

　　货币政策方面，稳健的货币政策将“略偏宽松”，要灵活适度。央行行长周小川在G20新闻发布会指出，仍有一定的货币政策空间和多种货币政策工具，将继续实施灵活适度的稳健货币政策，目前货币政策处于稳健略偏宽松的状态。对此，国泰君安宏观研究预计2016年有1次降息、6次降准。

　　广发证券两会系列报告认为，今年“两会”主题投资策略：关注“供给侧改革”与“十三五规划”。“供给侧改革”建议关注产能收缩政策逐步落实的传统行业和税收体制改革利好的相关行业；“十三五规划”建议关注智能制造、信息消费及服务业。其中重点推荐符合中国产业转型方向、资产周转率正在提升的消费服务型行业——教育、传媒、信息服务。（投资快报孙宁）
　　

　　三月走势升温 短期A股行情可期
　　周三的大涨，让市场再次燃起对三月行情的期待。当天，沪深两市高开高走，沪指大涨高达4.26%，一举收复2800整数点关口。而股民们也终于感受到了暖暖的阳光。

　　如此，机构会有怎样的预判？哪些行业或投资主题更据记者综合多家券商观点，其中多数对“两会行情”持谨慎乐观态度。

　　大涨是对超跌行情修正
　　华泰证券(601688)认为，目前的行情一波三折符合预期。

　　华泰证券指出，目前市场走势符合预期，市场在前一周左右触到阶段性高点。短期内市场仍将趋于震荡调整，随后仍有一波上升期。

　　华泰证券分析，在国内资本充裕的时期，影响股市最大的因素是风险偏好，而推升风险偏好的是两个因素，一是货币政策，仍可期待适度宽松；二是改革、转型政策。

　　长江证券(000783)分析师陈志伟认为，“3月2日市场大涨主要是投资者对近期政策预期较强，与此同时，此次大涨也是对前期超跌行情的修正，预计之后大盘在企稳的同时，还会持续上涨。”

　　事实上，根据A股在近10年两会期间的表现来看，上涨和下跌各有五次。

　　中欧基金周蔚文认为，3月行情如期来临，加之地产预期向好，短期内A股行情可期。

　　瑞银证券指出，随着汇率企稳、经济数据陆续出台，市场关注点将转向两会期间的政策信号和供给侧改革，市场情绪将有所恢复，A股走势将出现阶段性反弹。但未来经济和政策不确定性仍然较高，建议投资者继续注重股票基本面。

　　两会后往往诞生全年主题
　　陈志伟表示：“3月2日地产股的领涨主要因为两会临近，且近期楼市向好，加上央行的降准政策刺激。但同时要注意地产板块近期可能会进入新的一轮资金流出阶段，部分投资者近期可能会有卖掉股票买房的举动，可把握地产板块在两会期间阶段性上涨机会。”

　　回顾2013—2015年历史，两会后往往会诞生全年的主线主题，2013年两会，文化传媒大爆发；2014年两会，区域政策吸引眼球；2015年两会，“互联网+”席卷全国。这些主题在两会时均有涉及，需重点挖掘和跟踪。

　　对此，海通证券(600837)分析师荀玉根指出：“两会前已经充分发酵的相关主题，会后一般不会存在明显超额收益，而两会时多次提及的内容（如2014年的改革）和超预期提出的一些概念（如2015年的互联网+）值得重点关注和跟踪。此外，会前未充分发酵，而两会提及并且基本面持续向好的也值得重点跟踪。”

　　对于2016年两会的热点所在，荀玉根指出：“可从三个指标来推测。一是热点词汇。二是地方两会关键词。三是政协提案聚焦的热点。建议重点关注一带一路、供给侧改革、虚拟现实、大数据、云计算、智能制造（中国制造2025、工业4.0）、智能汽车、体育、海绵城市和环保等概念。”(长江商报 邹平范维雅)

　　政策空窗期开启 市场聚焦两会
　　市场昨日整体呈低开高走态势，盘中尽管起伏不断，但整体量带指涨格局未变，两市成交量超过6600亿元，市场再次放量。我们认为，昨日大盘放量更多的是洗筹所致，一方面，炒“两会”政策预期氛围开始降低，场内更多的是开始关注政策的实质红利；另一方面，存量大资金介入很少出现在反攻上行通道中，昨日股指及个股表现出的跌宕或间接说明这一点。目前正是两会时期，市场谨慎心态出现无关大局，只要政策与预期契合，大盘反攻不再是梦想。

　　昨日大盘低开高走，但整体看股指处于窄幅震荡之中，10日均线形成较强支撑，K线也形成小阳线形态。量能看，昨日两市成交量超过6600亿元，放量显著，但更进一步看，放量背后存在较多的洗筹影子，也就是说，昨日量能相对失真。均线看，主要均线仍趋向粘合，5日、10日及20日均线再现多头排列形态，考虑20日线与2800点基本重合，预计短期市场即使震荡，2800点也将成为支撑下限。其他指标看，CCI指标已经进入超买区间，但力度相对有限；MACD指标底部上攻继续；KDJ指标多头排列已显，J线上行趋势延续。整体看，当前技术面对大盘震荡上行走势有一定支撑，但未来如何更多的需要政策和量能配合。

　　从昨日宏观消息面看，主要有全国政协十二届四次会议开幕，两会正式启幕。央行货币政策微调，今年M2增速目标或为13%左右。人社部肯定养老保险基金投资运营必要性。深圳市委书记谈高房价，称将大量增加土地供应，打击炒房现象。全国政协“一号提案”出炉：加快发展橄榄油产业。券商行业抱团松杠杆，融资融券冬去春来？基金布局两会行情，紧扣改革安全健康三大关键词。央企并购重组顶层设计基本成型，即将下发。

　　产业及板块方面的消息主要有：中国能源需求增长放缓，未来15年平均增速1.4%。能源互联网意见出炉，定下十年发展路线图。2015年水泥行业亏损面达35%，期待供给侧改革发力。核电大步快进，今后5年增量将赶超前30年。政策持续驱动充电桩市场发展，运营模式有待完善。中国主题公园再迎热潮。医药行业热议供给侧改革，完善质保体系可解产能过剩。中国航发组建进入实质性阶段，将成中航动力（600893）等三公司实控人。双环汽车等13家企业生产资质被撤，未来行业集中度将提高。

　　昨日市场表现差强人意，窄幅震荡并放量形态更多地预示市场洗筹局面展开。另外，昨日领涨的房地产题材加速分化并退出领涨集团，这也间接表明短周期行情仍大行其道，市场情绪面仍偏向急躁。昨日两会召开使得市场纷扰的预期炒作降温，目前场内资金更多的将目前聚焦与未来实质性政策红利出台，在当前相对空窗期内，市场小震荡更有利于市场量能累积，为未来政策大行情打下基础。预计后市仍将窄幅震荡，现阶段看，只要2800点不破，市场上行预期则不改。(北京首证刘畅)
　　

　　私募大佬赵丹阳喊话：长时间持币三大板块跌透可抄底
　　作为私募大佬,赵丹阳在私募界的江湖地位很高,被众多投资者视为“偶像”,其一言一行都被市场密切关注。但赵丹阳极为低调,很少公开发表市场看法,于是其效仿巴菲特每年发表的致投资者的一封信便成为了窥探其对市场看法的唯一途径。在信中,他大体会对过去一年做出总结,以及对新一年的市场做出判断。

　　今天,赤子之心亚洲的官网挂出了2016年致投资者的一封信。但不少赵丹阳的信徒可能会发现,这封邮件不对外公布,只有购买了赤子之心系列产品的客户才能看到。

　　虽然赤子之心亚洲官网上不公开这封信,但火山财富记者在赵丹阳另外注册的深圳前海赤子之心资本的网站上看到了这封致投资者的信。

　　在这封信中,赵丹阳披露了其两只国内产品在2015年收益率为-12.07%、-3.04%,跑输大盘的尴尬情况(去年沪指上涨9.41%);回顾了对去年牛市判断的三大前提;模糊的表达了对后市的判断。

　　赵丹阳表示,其在A股市场上已经挑选了一批具有产业升级能力的高端制造业、健康产业及消费类企业,但这批公司整体P/E偏贵。目前策略是耐心等待,可能会在相当长一段时间内持有现金,直至这些公司估值回到合理P/E区间。

　　火山财富同时注意到,这封信是赵丹阳写于今年1月,而发表在网站上是2月2日。在1月,A股下跌了22.65%,最低曾达到2638.30点。之后在春节前后迎来了一波小反弹。前几日的两次大跌市场又险些刺破2638点,但最终还是被拉回.2600多点是市场底部吗?赵丹阳可能已经给出了他自己的答案。

　　2016年致投资者的一封信
　　亲爱的投资者,您好:
　　若干年后,当我们回首,2015年的中国股市是载入史册的一年。

　　赤子之心2015年在宏观的判断上出现了一些失误,总体表现不好,在此向投资者道歉。

　　海外产品:
　　2015年赤子之心价值投资基金(香港)回报-8.15%,2003年成立至今累计回报1156.03%。

　　2015年赤子之心自然选择基金(香港)回报-2.39%,2009年成立至今累计回报121.34%。

　　国内产品:
　　2015年华润信托。赤子之心价值集合资金信托计划(中国)回报-12.07%,2014年成立至今累计回报32.78%。

　　2015年华润信托。赤子之心成长集合资金信托计划(中国)回报-3.04%*,2014年成立至今累计回报25.90%。

　　2014年,上证指数在2000点左右徘徊时,我们认为中国A股即将有一轮大型牛市,当时对牛市的判断有以下三个大前提:
　　一。利率下行
　　2014年初,十年期国债利率为4.7%,为1997年以来的最高值。银行理财产品很多有8-10%的回报,余额宝一度达到6.7%的回报。当时我们认为随着新一届政府对房地产和地方政府债务的整治,利率将进入一轮大型降息周期。时至今日,十年期国债利率最低已降至2.3%,创下历史新低,中国也进入资产荒年代。利率的下行对过去两年A股的上行起到巨大的推动作用。

　　二。混合所有制改革
　　2013年,在十八届三中全会之后,混合所有制改革新号角吹响,我们也为之振奋。但是,在过去的几年中,由于中国经济进入实质深度调整,改革的困难和阻力远远大于我们的想象,在这方面,必须承认我们当初的认识是不足的。我们相信,当经济调整到一定时候,在全社会对于改革的必要达成共识后,改革的步伐会进一步加快。我们期盼这一天尽快到来。

　　三。资本市场的开放
　　2014年初,我们认为牛市的第三个大前提是中国资本市场的全球化。沪港通的实行,人民币加入SDR,都是中国资本市场迈入全球的重要标志。我们相信未来中国在融入全球资本市场上会有更多的开放动作。

　　中国今天的经济困难,是对过去十几年高速增长所带来的种种问题的深刻调整,改革需要更多时间,也需要更多的耐心。

　　我们在A股市场上已经挑选了一批具有产业升级能力的高端制造业、健康产业及消费类企业,但这批公司整体P/E偏贵。我们目前策略是耐心等待,可能会在相当长一段时间内持有现金,直至这些公司估值回到合理P/E区间。耐心的等待和长期持有现金对管理人和投资者来说都是极其不易之事。

　　赤子之心价值投资基金(香港)及赤子之心自然选择基金(香港)继续在全球范围内投资。过去若干年里,我们投资过中国、美国、印度、越南、黄金、铀矿等各类资产。我们将继续在全球范围内寻找合适的投资标的。

　　纵观人类历史,每个国家都有其兴衰。16世纪的葡萄牙,17世纪的西班牙,18、19世纪的大英帝国,20世纪的美国。21世纪我们相信将是亚洲的崛起。

　　2010年,赤子之心开始投向全球,赤子之心投资哲学——全球历史兴衰体系在逐渐形成和完善中。未来,我们的投资将会从个股选择逐渐转向全球宏观资产配置。随着投资经验的丰富,我们越来越认同资产配置决定了投资结果的80%。

　　对于一个成功的投资者来说,什么时间在哪里做什么将会远远重要于勤奋努力。未来两三年,赤子之心基金的表现将会显现我们投资哲学的转变。

　　祝投资者新年快乐,身体健康,万事如意。

　　赤子之心赵丹阳
　　2016年1月(每日经济新闻)