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　　我国量子卫星望7月发射 产业发展提速

　　今年夏天，暗物质粒子探测卫星“悟空”将可能迎来一位“小伙伴”。全国政协委员、中科院院士潘建伟透露，全球首颗量子科学实验卫星有望在7月发射。

　　据新华社3月3日报道，如果该卫星成功运行，中国将在世界上首次实现卫星和地面之间的量子通信，并结合地面已有的光纤量子通信网络，初步构建一个广域量子通信体系。

　　潘建伟透露，该卫星已完成载荷正样产品、卫星平台正样产品研制、整星电测和热平衡试验，正在开展发射星集成测试、EMC测试、力学试验、磁测试等工作。简而言之，“就是卫星‘硬件’方面准备得差不多啦！”

　　在科学应用系统方面，现在已完成兴隆、南山、德令哈量子通信地面站的验收测试。此外，德令哈量子通信地面站与卫星有效载荷初样鉴定件的对接实验，阿里量子隐形传态实验舱验收也已经完成了。

　　卫星上天后，科学应用系统将在首席科学家的主持下，协调卫星和各大系统，实现预定科学目标。

　　量子具有许多不同于宏观物理世界的奇妙特性，若能掌握这些特性，则有望实现对信息处理能力革命性的突破。因此，量子信息被认为是全球下一代通信和计算机技术的基础性和战略性研究。

　　中国计划在2030年建成全球化的量子通信网络，因此在2011年启动了量子科学实验卫星的研制，2013年启动了光纤量子通信骨干网工程“京沪干线”项目。

　　潘建伟说，如果说“京沪干线”像连接地面每个城市、每个信息传输点的“网”，量子科学实验卫星就像一杆将这张网射向太空的“标枪”。当这张纵横寰宇的量子通信之“网”织就，海量信息将在其中来去如影，并且“无条件”安全。

　　中科院从2011年开始了空间科学卫星计划。在2015年首发暗物质粒子探测卫星之后，今年还将陆续发射实践十号返回式卫星、硬X射线调制望远镜卫星等。

　　“量子科学实验卫星的发射，表明中国正从经典信息技术的跟随者，转变成未来信息技术的并跑者乃至领跑者。”潘建伟说，“我希望它尽快走进每个人的生活，就像计算机曾经做到的一样，改变世界。”(来源：中国证券网)

　　【个股解析】

　　量子通信8只概念股价值解析

　　三力士公司研究报告：主业向好，双轨提供增长新动力

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：刘威，张宇 日期：2016-02-19

　　投资要点：

　　公司是橡胶V 带行业龙头，主业向好。公司是橡胶V 带行业30年的非轮胎橡胶制品行业龙头企业，市占率25%左右，08年上市后高端产品不断放量，相继投产了耐热耐油抗静电V 带，农用机械变速传动带等，汽车传送带、高性能特种传动V 带等，并进军壁垒较高的上游橡胶带骨架材料项目。这几年公司业绩保持了较快的增长，公司发布2015年度业绩预告，预计2015年度归属于上市公司股东的净利润为2.47-2.96亿元，同比增长25-50%。

　　双轨战略一：无人潜水器有较好的市场前景。无人潜水器在军事上可用于水下军事侦察、水雷猎探布设与销毁、水下军事障碍的探测与观察、对入侵军事目标的攻击等；在民用方面可广泛应用于海洋调查、海洋勘察、海底电缆或管线的探测与观察、海上石油平台的水下观察与维修、水库大坝观察检查、沉船探测定位等。公司拟非公开发行的股票数量合计不超过5000万股，拟募集资金总额不超过5亿元，其中大股东参与认购80%，用于投资年产150台智能化无人潜水器新建项目。本次非公开发行股票的发行对象为吴琼瑛女士、北京东方君盛投资管理有限公司，其中吴琼瑛女士为公司实际控制人之一。本项目全面达产后预计将实现年销售收入55000万元，年利润总额12017.87万元，年净利润将达到9013.40万元，大大增厚公司业绩。

　　双轨战略二：设立研究院，实现战略转型。公司1月14日发布公告称，浙江省凤凰军民融合技术创新研究院成立登记，公司拟聘请量子信息产业技术创新战略联盟秘书长彭顷砡先生(曾任国防科技大学吕梁军民融合协同创新研究院院长)担任凤凰研究院院长，整体负责未来公司向量子应用产业、高端无人装备制造业等军民融合项目的战略转型。

　　双轨战略三：发起设立子公司，推动科技创新。公司拟与王增斌团队共同出资设立三力士量子科技有限公司(暂定名)(以下简称“量子科技”)。该公司注册资本拟定为5000万元人民币，公司以自有资金认缴3500万元，占出资总额的70%。王增斌团队认缴1,500万元，占出资总额的30%。以王增斌先生为核心的技术团队，人员规模50-60人，主要由国内外知名量子研究单位，未来将致力于量子工程技术产业化应用。子公司类型为有限责任公司，注册资本为5,000万元人民币。量子科技拟进行量子通信，单光子通信，量子密钥分发等产业化项目的研究生产，上述项目预计于2017年1月前实现产业化。量子科技设立完成后，公司持股70%，为公司控股子公司。

　　首次给予买入评级。预计公司15-17年EPS0.40、0.55、0.72元，给予公司16年40倍PE，对应目标价22元，首次给予买入评级。

　　风险提示：产品价格持续下滑。

　　神州信息：智慧农村生态圈进一步拓展

　　类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：林娟，张冰 日期：2016-01-15

　　平安观点：

　　公司作为神州数码集团智慧农业战略的主体地位进一步确定：近日，公司公告设立合资公司杨凌农业云服务有限公司(以下简称“合资公司”)。合资公司注册资本6000万元，公司出资4000万元，占合资公司股本的66.67%。公司是合资公司的控股股东，打消了市场对于公司与公司的母公司神州数码在神州数码集团智慧农业战略分工的疑虑，进一步确立了公司在集团智慧农业战略中的主体地位。

　　公司农业大数据的未来发展值得期待：公司与杨凌政府合资设立合资公司，标志着公司与杨凌政府合作的进一步落地。合资公司的业务方向之一是农业大数据。公司在当前已完成的土地确权数据中占有30%以上的占有率，随着土地确权工作的进一步推进，公司土地确权的数据占有率有望进一步提升。公司与杨凌政府深度合作，将进一步加深公司在中国农业数据方面的优势，利用数据开发农业相关的大数据应用。当前，大数据战略已提升为国家战略。我们认为，在我国大数据战略中，行业应用将成为大数据应用的热点，我们看好公司农业大数据的未来发展。

　　紧跟政策风向，公司农业溯源体系业务未来发展可期。1月12日，国务院印发《关于加快推进重要产品追溯体系建设的意见》(以下简称“《意见》”)。《意见》提出“实现食用农产品‘从农田到餐桌’全过程追溯管理”，“适时支持专业的第三方认证机构探索建立追溯管理体系专门认证制度”。合资公司的另一主要业务方向是农业溯源体系业务，业务的目标客户定位为农业生产经营企业。公司有在食品溯源方面的技术积累，又有涵盖农产品生产流通的智慧农村生态圈，还有杨凌政府作为背书。未来，在政策的推动下，公司完全可以搭建具有公信力的第三方农产品认证平台，帮助农业企业树立品牌，提升产品附加值，从而获取较高的分成收入。

　　公司智慧农村生态圈发展势头良好：公司自2014年通过并购中农信达进入农业信息化领域以来，以农村土地确权为切入点，经过1年多的布局，初步构建了涵盖“土地流转、农业金融、农资营销、农业技术服务、农村电商”的智慧农村生态圈。当前，公司在土地确权领域保持市场领先地位；已经建成71个县级产权流转交易中心，交易中心交易额超过5亿，未来将有万亿的市场空间；新农银行已开始申请，未来农业金融的市场空间也是万亿量级；农资营销方面已经开始与一些农资企业洽谈合作，落地在即；农业技术服务方面，公司与杨凌政府的深度合作，将有力地推动杨凌先进的农业技术的推广；农村电商方面，由神州数码参股公司买卖提、村村乐提供协同支持。我们持续看好公司在广阔的农业信息化市场的未来发展。

　　盈利预测与投资建议：我们维持对公司2015-2017年的业绩预测，EPS分别为0.50、0.66、0.91元，对应1月14日收盘价的PE分别是61、46、33倍。公司设立合资公司，深化与杨凌政府的合作，开拓农业大数据与农业溯源体系业务，进一步拓展公司的智慧农村生态圈战略。我们重申坚定看好公司农业信息化业务未来发展的观点。维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：公司农业信息化业务未来发展不达预期。

　　中信国安：广电龙头开启千亿征程

　　类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：顾海波 日期：2015-12-29

　　投资要点：

　　千亿市值作为行权条件，股权激励彰显公司发展信心。公司12月发布股权激励计划，以2018年市值达到千亿作为行权条件授予管理层限制性股权。这一计划的实施将有效激发管理层的积极性，同时彰显了公司的强大自信。

　　参股多省市广电网络覆盖5000万“家庭”用户构成核心竞争力，发力打造智慧社区平台，把广电网流量转变为“互联网流量”。广电网络运营是公司的核心业务，多年来公司通过跨区域参股省级平台，目前覆盖超过5000万的家庭用户规模，行业领先。公司复牌公告，后续拟收购标的资产为有线电视网络资产部分股权，拟收购其股权比例不超过30%，交易金额约20亿元，交易方式为现金交易，交易标的前三年平均利润率为 15%-20%。我们认为，本次收购将会扩大公司用户数量以及提升ARPU 值。公司将依托 DVB+OTT 的平台体系盘活现有用户资源，打造以客厅电视为入口的智慧社区平台，提供健康养老、社区金融、市政服务以及便民服务，基于广阔的高粘性客户资源，平台具有极高增值空间l 有望依托集团资源引入体育文化IP 资源，近期4亿美金参与奇虎360私有化，未来有望形成服务家庭用户的强大生态系统。中信集团及中信国安集团旗下拥有众多电信、广电、文化体育、互联网等稀缺优质资产，可为中信国安发展提供产业协同支持。2015年公司参与湖北广电定增、设立投资并购产业基金，未来将继续发挥公司资金及资源优势。近期以4亿美金参与奇虎360私有化有望获得巨额投资回报，预计与奇虎360将产生业务协同效应。360看重公司平台积累的大量家庭用户资源，公司可以和360在客厅经济、智慧社区方面进行深度的安全业务合作，并有望形成业务分成机制，加速用户资源变现。

　　积极参与新能源电池等战略新兴产业，对业绩提供强劲支撑。在新能源方面，锂电池行业近三年增速高达30%左右，动力电池行业增速高达70%。公司多年深耕锂电池正极材料的研产销，积累了丰富的技术底子、大客户群体等优势资源，14年也有5个多亿的规模，同比增长达到37%。2015年12月，国安拟以1.5亿元收购国安集团旗下盟固利动力科技100%股权，MGL 是世界上率先实现大容量锰系锂离子电池规模化生产与市场化应用的动力电池企业，2015年1-10月，实现营收4.76亿元(净利0.56亿)；与此同时公司以出让股权方式收购天津华夏泓源实业77.92%股权。我们认为，通过这两次收购拓展锂电池正极材料市场，强化产业链条，将分享行业高速增长红利，有望对业绩提供强劲支撑。

　　基于公司未来互联网战略+新兴产业战略+产融结合平台战略的预期，首次覆盖，给予公司“买入”评级，考虑到并购因素预计15/17年eps 分别为0.19、0.52/0.63元，对应15/17PE 为123/45/37

　　汉鼎股份：24亿定增获批，生态迸发在即

　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-01-22

　　报告要点

　　事件描述

　　汉鼎股份发布公告，1月20日，公司非公开发行股票申请获证监会发审委审核通过。

　　事件评论

　　定增：奠定转型基础，划清安全边际。公司于2015年5月发布定增预案，拟募资24亿全面转型互联网金融，其中大股东参与10亿，彰显变革决心；定增3年锁价18.38元，安全边际充足。目前公司重磅定增已然获批，我们判断，待资金到位后，其产业端布局将全面迸发。

　　战略：一体两翼，互为支撑。公司较早确立了“产业+金融+互联网” 的转型战略，并沿着该路径持续布局。流量端：立体式O2O 入口成型， 线下，蜂助手作为国内最大线下分发平台，遍布5万个卖场，普弘文化拥有4万块框架广告资源；线上，搜道网200万用户，新浪微女郎300万用户，人人优品月流水过亿，小铜人覆盖粉丝超3亿；媒体， 集团内影视、综艺媒体资源丰富。平台端：“鼎有财”10月上线，交易量已达2.53亿；“鼎及贷”近期上线，可实现63秒极速信用贷款。资产端：G 端，智慧城市、海绵城市、供应链融资等各类资产收益稳健； C 端，消费金融(闪白条合作产品已上线)、微贷(成交量达242亿)。征信端：携手闪银科技，设立广西汉鼎闪银个人征信，持股 61%，静待牌照落地。整体而言，公司布局较为全面，我们预计，待融资租赁(注册资本逾7亿)等资产端落地后，公司将于步入业绩收获期。

　　逻辑：低估黑马，腾飞在即。在“资产为王”的时代，公司掌握了优质资产和金融牌照资源，有望成为互联网金融2.0时代的黑马，然而其内在价值尚未被市场充分认知。目前，其以融资租赁为代表的金控体系已现雏形， 24亿定增资金将为生态布局注入充沛动力，我们看好公司的成长空间，预计2015-2017年EPS 为0.21元、0.51元、0.73元， 维持“买入”评级。

　　风险提示

　　1、资产端整合不达预期；2、体系内资源协同不达预期。

　　烽火通信：增长确定性高，低估值凸显投资价值

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：李伟 日期：2016-02-23

　　2016年国内运营商光网络投资同比增长超30%，公司作为光通信龙头将充分受益。运营商在4G、固网宽带的竞争日趋白热化，2016年在无线网、接入网投入将超预期，光通信投资同比将超过30%。FTTH 部署在未来两年继续保持高增速，预计2017年底FTTH 用户占固网宽带用户比例将从55.94%上升到82.47%。中国移动基于后发优势，预计2016年FTTH 投入力度将大大超过以往。近期中国联通发布LTE FDD 三期采集招标公告，采购规模为46.9万个基站，将运营商4G 竞争推向更高潮。2016年4G 超预期投资也将带动传输网建设，继续利好包括公司在内的网络设备供应商。

　　海外业务进入快车道，未来公司海外市场将继续保持40%以上增速。预计2015年全年海外收入将超过30亿元，占总销售收入比例超过27%。公司海外主战场拉美、东南亚国家100G 干线和无线网络建设仍然保持高景气度，海外市场增速将超过国内市场。2016年年初公司成功中标印度最大的100GOTN 干线项目迎来开门红。预计2016全年海外收入很有可能达到50亿元，未来海外销售占比达到总销售收入40%。“一带一路”东风下，公司海外储备项目将继续增加，海外业务将保持高增速。

　　进入民用市场将为烽火星空带来巨大成长空间，公司大数据业务价值被严重低估。美国Palantir 公司新一轮估值已达到200亿美金，主要由于其商业客户的飞速增长和未来进入数据服务领域的想象空间。Palantir 商业客户收入增速一直在82%以上，而商业客户收入占比达到70%，收入规模和增速都远高于政府客户。对比Palantir，烽火星空未来拓展民用市场将有巨大发展空间，收入规模和利润也将增长迅速。对标Palantir，烽火星空估值在105亿以上。

　　投资建议： 我们预计2016年国内运营商光网络投资同比增长将超过30%，公司作为光通信龙头将充分受益，同时公司海外业务保持高速发展，未来海外收入将超过50亿。子公司烽火星空进入民用市场后成长空间巨大，其估值应在105亿以上，目前被严重低估。我们预计公司2016-2017年净利润9.6亿元和11.76亿元，EPS 分别为0.92元和1.12元，给予买入-A 投资评级，6个月目标价32.52元，建议投资者重点关注。

　　风险提示：运营商投资进度不达预期

　　华工科技：获国家科学进步一等奖，彰显华工高端装备技术实力

　　类别：公司 研究机构：爱建证券有限责任公司 研究员：朱志勇 日期：2016-01-11

　　获国家科技进步一等奖，彰显高端装备技术实力。该技术的突破打破了国外在此领域长期垄断的局面，实现了汽车制造领域中激光焊接、切割关键工艺及成套装备的国产化。纵观过去三年国家科技进步一等奖得奖情况，本次获奖是激光装备行业第一次获此殊荣，彰显华工科技在高端激光装备方面的技术实力，产品技术优势突出。该技术已经在东风神龙、上海通用、江淮、江铃福特等313家企业成功应用，公司在该领域的国内龙头地位已经确立。同时华工激光在脆性材料核心工艺上也取得突破，针对蓝宝石切割行业，公司“皮秒新工艺”已经进入批量试产阶段；另一方面积极挖掘蓝海市场，与美的强强联手开拓激光赋码技术在白色家电领域的应用。

　　凭借产学研模式，实现从“制造”向“智造”的新突破。公司积极布局“智能制造+物联网”的两大产业板块。以华工赛百为起点，其他四大业务提供具体支撑，打造服务型平台；激光公司聚焦工业4.0，提供智能工厂解决方案；图像公司提供商品防伪及溯源的解决方案；高理公司传感器构建物联网的根基，不断提升在汽车电子领域市场份额，同时布局可穿戴及智能家居市场；华工正源积极发展数据中心用数通产品、智能终端产品。

　　量子点激光器未来应用前景广阔。由王肇中博士后带领的研发团队，负责量子点激光器的研发，预计到2019年完成研发有望进入量产阶段，届时公司将成为国内第一家具备该生产工艺的企业。量子点激光器在高速光通讯、量子通信、数据中心、精密制造及军事等方面应用前景广阔。

　　承接国家溯源平台，物联平台未来发展可期。公司中标国家重点食品质量安全供应链管理追溯服务平台项目，虽然合同金额较小，但食品安全问题已经上升到国家战略高度，未来该示范项目的成功运行必将推广至全国，公司将受益于平台建设的推广；如果取得该平台的运营权，由此带来的数据运营价值，将帮助公司创造更多的盈利增长点。

　　投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计2015~2017年公司EPS为0.16元、0.27元、0.46元，最新收盘价对应的PE分别为131.1倍、78.5倍、45.7倍，维持对公司的“推荐”评级。

　　风险提示：激光装备行业景气度低于预期，溯源系统业务拓展低于预期，量子点激光器研发不及预期；

　　信威集团公司深度报告：再塑McWiLL标准到中国版“铱星计划”，大布局卡位中国转型大战略

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：朱劲松 日期：2016-01-27

　　整合国内空天领域技术、产业资源，打造中国版“铱星计划”，推动中国卫星通信事业大进步。规划通过60颗低轨卫星构建覆盖全球的低轨卫星通信星座系统，各项进展顺利。《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》中突出卫星通信系统的建设，无论信息化战争的必需，还是面向“一带一路”战略、远洋运输、中国驻外机构、本土行业专网应用及偏远地区通信保障需求等，卫星通信均将发挥关键的信息基础设施保障作用，对标美国等市场及同类企业发展，未来空间大。

　　再塑国产McWiLL标准，配合“一带一路”战略标准输出到国内军民用专网发力，展现实力。信威集团核心企业北京信威在2010年的民营化改制，推动国产自主通信标准McWiLL的起死回生；此后信威集团配合国家“一带一路”战略，稳步推动柬埔寨、俄罗斯、乌克兰、尼加拉瓜、坦桑尼亚、尼日尼亚等海外McWiLL网络项目的落地，输出国产自主标准同时、公司业务也获得巨大提升；同时，针对信息安全门槛较高的国内铁路、电力、石油、公安及军队专网等领域持续突破，面对国内每年数百亿行业专网市场，设备销售、政企专网运营双模式推进，2016年有望取得业务的显著提升。

　　剑指乌克兰工业明珠，“大信威”资本运作未来值得关注。2014年9月，信威通信产业集团和乌克兰驻华大使馆共同发起成立的“乌克兰之家”，打造中乌之间最大、最权威的交流合作平台。从“乌克兰之家”的成立到实际控制人上市公司体外“天骄航空”等业务看，未来大信威的布局将涵盖从自主通信标准、卫星通信到发动机等国家薄弱的尖端装备环节；资本运作是信威集团未来发展的重要关注点。

　　维持“买入”评级。我们预计信威集团2015~2017年收入分别为36.93亿元(+17.00%)、51.86亿元(+40.40%)、70.01亿元(+35.00%)；归属上市公司股东的净利润分别为20.97亿元、28.75亿元、38.35亿元，每股EPS分别为0.72元、0.98元、1.31元，对应PE分别为30、22、17倍。我们看好公司军民综合体的市场战略布局，参考对标公司2016年估值水平，给予信威集团2016年动态PE50倍的合理估值，6个月目标价为48.56元，维持“买入”评级。

　　主要催化剂。大股东增持、上市公司卫星通信等重要产业布局取得新进展。

　　主要风险因素。市场的系统性波动、重点项目进度低于预期。

　　中天科技公告点评：签署3年1GW光伏框架协议，新能源进展料将超预期

　　类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：武夏 日期：2016-02-24

　　投资要点：

　　签署合作框架协议，共享光伏产业链资源。公司2016年2月22日公告与协鑫集成签订《战略合作框架协议》，分别就供应链合作、光伏电站一体化服务、系统集成包及EPC合作、海外市场合作等多领域、多种形式的合作达成意向。新能源板块是公司埋头深耕的新兴领域，业务进展稳扎稳打，而此次框架协议的签订我们认为将对公司相关业务的销售收入带来显著增量，同时光伏电站业务的推进也将超出市场此前的预期。

　　供应链深度合作，共享市场互惠互利。双方将在组件、集成包、背板、接线盒、铝边框、电缆、逆变器、汇流箱、支架各自产品层面进行供应链深度合作，从合作产生协同的层面上看，协鑫集成的业务拓展将受益中天科技在东部地区的市场积累，而中天科技则参与供应链继续提升销售规模。我们预计生产光伏背板的子公司中天光伏材料以及生产支架等的江东金具将在销售规模上主要受益。

　　光伏电站一体化服务，新能源板块加速开发。按照框架协议，协鑫集成将为向中天科技提供光伏电站一体化服务，2016-2018年一体化服务规模为500-1000MW，每年的服务规模约150-300MW，其中屋顶分布式约为50-100MW/年，地面电站约为100-200MW/年。目前中天科技已并网的电站资源为150MW分布式光伏示范项目，同时公司在如东拥有3000亩的滩涂地面储备，对应1-1.2GW的地面电站体量，框架协议体现了公司继续大力推进新能源板块业务的决心，我们估算公司目前在手现金超20亿，业务后续的实质性进展有保障。

　　重申良好基本面，海缆、新能源各有看点。2月18日我们发布深度报告《光纤海缆龙头，能源互联网新星》从各业务层面深入分析了公司持续向好的基本面构成，同时建议投资者关注海缆业务的快速发展以及新能源业务在能源互联网产业链的精准布局。框架协议的签署印证了这种精准布局带来的业务拓展效应，我们建议继续关注后续实质性订单的落地。

　　盈利预测与估值：在具体订单落地之前我们暂不调整盈利预测。我们预测公司2015-2017年收入166.84、189.30、212.65亿，归属母公司净利润分别为7.92、11.96、13.33亿，对应每股收益分别为0.76、1.15、1.28元，对应当前股价PE分别为23.5、15.55、13.97倍，目标价23元，维持“增持”评级，继续推荐。