近 5 个交易日，受大盘震荡下行影响，环保板块出现一定幅度回调，各子板块全线走弱。目前环保板块整体估值相对合理，但在风险偏好下降的市场环境中，其优势并不太明显。随着 A 股熊市的延续，预计板块短期内仍难改震荡调整格局，维持对行业“中性”的投资评级。在短线操作上，依然保持谨慎观点。环保部表示 16 年将以改善环境质量为核心，继续推进和细化空气、水环境质量、环境监管与执法、环境举报和反馈等等重点领域信息公开工作，推动各地主动公开力度，加强主动宣传并及时回应社会关切。加大环境信息公开、提高环保公众参与度，将有助于政府环境管理水平的提升以及有效促进环境监管效力的充分发挥，从而确保环境治理真正落到实处并推进行业的进一步规范化发展，利好长远。我们持续看好三大环境战役下各重点细分领域的投资机会，并建议持续关注国企改革和 PPP 模式推进。随着“水十条”政策的深入实施，近期各地加大黑臭水体整治力度，预计后续相关订单有望加速释放，建议关注具有核心技术与运营管理优势、资源整合能力强的 PPP先行公司。此外，继续建议关注年报及一季报业绩超预期个股。本周股票池推荐： 高能环境、江南水务和神雾环保。