上周我们发的这篇文章：动真格了，退市流程一图看懂丨附高危股名单，在市场上引发巨大反响。也有不少投资者表示：不大会碰到所买的股票会真的退市，一旦赌赢了就是一次暴富，这样豪赌在A股市场成功率特别高。真相如何？这当中又存在哪些机会？

　　*ST博元进入退市倒计时，与之相对的是硬币另一面：这两天不少读者朋友在后台询问摘帽股的市场表现。不看不知道，一看吓一跳：A股历史表明，解除风险警报的公司，往往具有较大投资机会。

　　根据沪深两市最新的规定，上市公司“披星戴帽”的原因大致分为几种：财报原因(包括财报连续亏损、净资产为负、年度财报被否、重大会计差错或者虚假记载等)、违法违规(包括欺诈发行、重大信息披露违法)、生产经营活动受到严重影响等。

　　其中，财务原因占了绝大多数比例，一旦年报净利润转正，除星摘帽也就提上日程。由于年报集中在每年1到4月公布，由此2到5月通常成为摘帽密集期。

　　各年“摘星脱帽”(以下简称摘帽)公司家数都不少，年均保持在30家以上，其中最多的2013年达73家，而今年截至目前已有16家公司成功摘帽。

　　一般来说，针对不同的原因导致的“披星戴帽”，当相应的风险条件消除后，就可解除股价“诅咒”，而风险消除的预期则能成为股价上涨的理由。

　　比如于今年2月摘帽的首只个股*ST融捷(现名融捷股份)，由于早有摘帽预期，其于2015年四季度即开始强劲上涨，至今年2月股价已翻倍，期间表现显著强于大盘。*ST京蓝(现名京蓝科技)、*ST星美(现名星美联合)、*ST霞客(现名霞客环保)等多只今年已摘帽股亦有类似表现。

　　对于摘帽股炒作的具体时间窗口，申万宏源曾做过专门研究：提前1-3个月布局ST摘帽概念板块能有显著超额收益，摘帽完成后超额收益则不明显.

　　申万宏源举例指出，2012-2015年摘帽样本股在摘帽前3个月内相对沪深300指数超额收益中值分别为13%、16%、18%和37%，而摘帽后1个月内超额收益中值锐减至1%、-2%、-6%和3%。

　　此外，除2013年外，近5年每年涨幅前10的个股中都有摘帽股身影。如2015年的协鑫集成，2014年的华泽钴镍和慧球科技，2012年的华数传媒和罗顿发展，2011年的新华联、国海证券、华夏幸福、浙报传媒和大地传媒等。

　　因违法违规原因“披星戴帽”的公司，其风险解除事项多数只能根据公司违法违规性质、严重程度进行推断，难以准确评估公司是否会解除风险警报。

　　而因财报原因“披星戴帽”公司，鉴于目前几乎所有公司都已发布2015年业绩预告，其摘帽预期则比较明朗。根据业绩预告，以下公司有望结束连续两年亏损，摘帽概率较高.

　　当然，A股也不乏善于2:1:2(即先两年亏损，后扭亏，再亏损两年)操作的公司，对摘帽股的行情，还需仔细甄别。

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