玉龙雪山大索道为经营亮点。公司三条索道累计接待游客369.62万人次(+9.61%)，实现营收4.16亿元(+25.56%)，贡献公司52.7%营收比重。其中，玉龙雪山大索道实现游客接待量226.11万人次，同比大幅增长43.44%，是带动公司业绩增长最重要因素。云杉坪索道全年接待游客132.75万人次(-21.19%)，牦牛坪索道接待游客10.75万人次(-3.31%)。

　　受竞争加剧影响，印象丽江客流量同比降14.36%。印象丽江2015年共计演出896场，共接待游客202万人次(-14.36%);分别实现营业收入和归母净利润2.19亿元和8899.02万元，同比分别下降14.01%和13.46%。

　　印象丽江游客量下滑，分析师推测可能源于宋城丽江千古情项目分流影响。

　　和府酒店公司亏损3727万元。受当地酒店供给增加、公司酒店升级改造及对5566商业街租金政策调整影响，公司和府酒店公司实现营收9916万元(-9.46%)，亏损3727万元。

　　区位优势和交通改善为公司未来发展提供机遇。公司核心资产所在地丽江是旅游胜地，亦是大香格里拉区域的集散中心，其2015年客流量已经超过3000万人次。庞大的客流基数有利于公司各项业务拓展。未来几年，丽江及周边交通条件将持续改善(包括已经开通的大丽高速、大丽铁路、泸沽湖机场与丽宁二级路及建设中的丽香铁路、丽攀高速和沪昆高铁等)，有望为公司带来新的项目机会。公司年报中提出未来将逐渐将业务拓展至滇川藏大香格里拉区域，提出2016年将着重加大泸沽湖地区的投入，推动泸沽湖项目尽快落地，并将其作为第二主战场，显示出较强劲外延势头。

　　投资建议与盈利预测:预计公司2016和2017年EPS分别为0.54元和0.63元，对应的PE分别为23和20倍，维持“增持”评级。公司为国企体制，经营效率具备提升空间。且现金流充沛，截止2015年底拥有货币资金13.7亿元，并明确提出“在全国知名旅游区内积极寻找重组并购机会，加大资本运作的力度，完成公司业务在全国范围内的布局”，建议积极关注。

　　风险提示:1)索道安全事故;2)突发性事件;3)项目进度低预期;4)竞争加剧;5)大规模折旧摊销